Was ist eine digitale Währung der Zentralbank (CBDC)?

Definition und Kernmerkmale

1. Eine digitale Zentralbankwährung ist eine digitale Form der offiziellen Fiat-Währung eines Landes, die direkt von der Zentralbank ausgegeben und reguliert wird.

2. Im Gegensatz zu Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum ist ein CBDC nicht dezentralisiert und verlässt sich bei der Ausgabeberechtigung nicht auf die Distributed-Ledger-Technologie.

3. Es fungiert als gesetzliches Zahlungsmittel und hat den gleichen Wert und die gleiche Garantie wie physische Banknoten und Münzen, die von derselben Währungsbehörde ausgegeben werden.

4. Inhaber eines CBDC haben einen direkten Anspruch gegenüber der Zentralbank und unterscheiden sich damit von Einlagen von Geschäftsbanken, bei denen es sich um Verbindlichkeiten privater Finanzinstitute handelt.

5. Die Interoperabilität mit bestehenden Zahlungsinfrastrukturen ist eine Designpriorität und ermöglicht die Integration mit Retail-Banking-Systemen, mobilen Geldbörsen und Point-of-Sale-Terminals.

Technische Architekturmodelle

1. Großhandels-CBDCs dürfen von Finanzinstituten nur für die Abwicklung zwischen Banken und die Verwaltung von Sicherheiten genutzt werden.

2. Einzelhandels-CBDCs sind für die breite Öffentlichkeit zugänglich und für alltägliche Transaktionen einschließlich Löhne, Steuern und Peer-to-Peer-Überweisungen gedacht.

3. Hybridmodelle kombinieren eine zentralisierte Ausgabe mit einer zwischengeschalteten Verteilung, bei der lizenzierte Unternehmen Benutzeroberflächen und Identitätsprüfung verwalten, während die Zentralbank die volle Kontrolle über die Bucheinträge behält.

4. Einige Implementierungen nutzen zugelassene Blockchain-Frameworks, um die Überprüfbarkeit sicherzustellen, ohne die Transaktionsgeschwindigkeit oder Vertraulichkeit zu beeinträchtigen.

5. Die Offline-Funktionalität wird weiterhin aktiv erforscht. In Pilotprojekten werden Nahfeldkommunikation (NFC) und QR-basierte Fallback-Mechanismen für Umgebungen mit geringer Konnektivität getestet.

Regulatorische und geldpolitische Implikationen

1. Die Einführung von CBDC kann den Transmissionsmechanismus der Geldpolitik verändern, indem sie Echtzeit-Zinsanpassungen für digitale Guthaben ermöglicht.

2. Zentralbanken erhalten einen besseren Einblick in makroökonomische Ströme, was eine genauere Kalibrierung von Mindestreserveanforderungen und Liquiditätsspritzen ermöglicht.

3. Regulierungsrahmen müssen Datenschutzbedenken berücksichtigen, insbesondere im Hinblick auf die Aufbewahrung von Transaktionsmetadaten und Zugriffsprotokolle für Strafverfolgungsbehörden.

4. Grenzüberschreitende CBDC-Interoperabilitätsinitiativen – wie Project mBridge – zielen darauf ab, die Abhängigkeit von Korrespondenzbanknetzwerken und veralteten Nachrichtensystemen wie SWIFT zu verringern.

5. Die Einhaltung der Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) ist auf Protokollebene verankert, mit programmierbaren Funktionen, die eine KYC-Validierung vor der Wallet-Aktivierung erzwingen.

Globale Implementierungslandschaft

1. Die Bahamas führten den Sand Dollar im Jahr 2020 ein und waren damit das erste Land, das ein landesweites CBDC vollständig einführte.

2. Nigeria führte eNaira im Jahr 2021 ein und integriert es in nationale ID-Datenbanken und mobile Geldplattformen großer Telekommunikationsanbieter.

3. Chinas digitaler Yuan (e-CNY) wurde umfangreichen Tests unterzogen, an denen über 260 Millionen registrierte Benutzer und staatliche Unternehmen und E-Commerce-Plattformen beteiligt waren.

4. Die Europäische Zentralbank ist in die Untersuchungsphase ihres digitalen Euro-Projekts eingetreten und hat dabei den Schwerpunkt auf Offline-Benutzerfreundlichkeit und Privacy-by-Design-Prinzipien gelegt.

5. Die US-Notenbank Federal Reserve setzt ihre Forschung im Rahmen der Zusammenarbeit zwischen Boston Fed und MIT fort und veröffentlicht Open-Source-Code für ihr „Hamilton“-Prototypsystem.

Häufig gestellte Fragen

F: Ersetzt ein CBDC physisches Bargeld? Nein. Die meisten Zentralbanken geben ausdrücklich an, dass CBDCs darauf ausgelegt sind, mit Bargeld zu koexistieren und nicht, es zu eliminieren. Der Status als gesetzliches Zahlungsmittel gilt für beide Formen gleichermaßen.

F: Können Einzelpersonen CBDCs ohne Bankkonto besitzen? Ja. Viele CBDC-Designs unterstützen Basis-Wallets, die nur verifizierte Mobiltelefonnummern oder von der Regierung ausgestellte Ausweise erfordern, und umgehen herkömmliche Bank-Gateways.

F: Ist ein CBDC dasselbe wie ein Stablecoin? Nein. Stablecoins sind privat ausgegebene Token, die in der Regel durch Fiat-Reserven oder andere Vermögenswerte gedeckt sind, während ein CBDC von einer Regierung ausgegeben wird und kein Kontrahentenrisiko über die Zentralbank selbst hinaus birgt.

F: Sind CBDC-Transaktionen anonym? Nein. Obwohl pseudonyme Identifikatoren verwendet werden können, sind alle Transaktionen von der ausstellenden Zentralbank nachvollziehbar und unterliegen den gesetzlichen Meldepflichten gemäß den inländischen Finanzvorschriften.