Qu’est-ce qu’un retour anormal ?

Un rendement anormal évalue la performance d'un investissement en comparant son rendement réel au rendement anticipé sur la base d'un indice de référence du secteur comme l'indice S&P 500.

Oct 16, 2024 at 03:15 pm

Qu’est-ce qu’un retour anormal ?

Un rendement anormal est la différence entre le rendement réel d’un investissement et le rendement attendu. Il est souvent utilisé pour mesurer la performance d’un gestionnaire de placements ou pour comparer la performance de différents investissements.

1. Calcul des rendements anormaux

Les rendements anormaux sont calculés à l’aide de la formule suivante :

Rendement anormal = Rendement réel - Rendement attendu

2. Rendement réel

Le rendement réel est le rendement réel versé à un investisseur sur son investissement.

3. Rendement attendu

Le rendement attendu est la valeur de l'augmentation ou de la diminution attendue de l'investissement, exprimée en pourcentage. Il est généralement calculé à l’aide d’un indice de référence, tel que l’indice S&P 500.

4. Interprétation des rendements anormaux

Un rendement anormal positif indique que l'investissement a surperformé l'indice de référence. Un rendement anormal négatif indique que l'investissement a sous-performé l'indice de référence.

5. Applications des retours anormaux

Les retours anormaux sont utilisés dans diverses applications, notamment :

• Mesure de la performance : évaluer la performance des gestionnaires de placements.

• Comparaison des investissements : pour comparer les performances de différents investissements.

• Analyse des risques : identifier les investissements susceptibles de générer des rendements supérieurs à la moyenne.

6. Hypothèses de rendements anormaux

Le calcul des rendements anormaux repose sur plusieurs hypothèses, notamment :

• L’indice de référence utilisé pour mesurer le rendement attendu est précis.

• Le risque de l’investissement est pris en compte avec précision.

• L'investissement suit une distribution normale et un modèle moyenne-variance.

7. Limites des rendements anormaux

Les rendements anormaux peuvent être affectés par un certain nombre de facteurs, notamment :

• Erreurs de données : des données inexactes peuvent conduire à des rendements anormaux trompeurs.

• Biais de survie : l’utilisation de données provenant uniquement des investissements survivants peut surestimer les rendements anormaux.

• Erreur de mesure : L’utilisation de différents indices de référence peut conduire à des rendements anormaux différents.