Strategie (MSTR) hat gerade seine Ertragspräsentation von Q1 2025 veröffentlicht

Strategie (ehemals Microstrategy) legte seine sich entwickelnden Kapitalpläne, aktualisierte KPIs und die finanzielle Logik hinter jedem Hebel, den es zieht.

The recent earnings presentation by Strategy (formerly known as Microstrategy (NASDAQ:MSTR)) wasn't just a routine update; it was a full blueprint for how to scale a corporate Bitcoin treasury with the same precision and reporting cadence as any institutional equity or fixed income vehicle.

Die jüngste Ertragpräsentation nach Strategie (früher bekannt als MicroStrategy (NASDAQ: MSTR)) war nicht nur ein routinemäßiges Update. Es war eine vollständige Blaupause für die Skalierung eines Bitcoin -Finanzministeriums für Unternehmen mit der gleichen Präzision und Berichterstattung wie in jedem institutionellen Eigenkapital oder eines festen Einkommensfahrzeugs.

As we've been following (see our prior coverage here and here), Strategy's capital plans and performance measurement are fundamentally different from the typical public company. The CFOs, investors, and strategic operators who are evaluating Bitcoin (CRYPTO:BTC) as a corporate asset will find a lot to study in how Strategy's team thinks about Bitcoin-backed capital structure, performance measurement, and long-term value creation.

Wie wir folgen (siehe unsere vorherige Berichterstattung hier und hier), unterscheiden sich die Kapitalpläne und die Leistungsmessung der Strategie grundsätzlich von der typischen Aktiengesellschaft. Die CFOs, Investoren und strategischen Betreiber, die Bitcoin (Crypto: BTC) als Unternehmensguthilfe bewerten, werden viel finden, um das Team von Strategie über die Kapitalstruktur, die Leistungsmessung und die langfristige Wertschöpfung zu untersuchen.

Here are eight key takeaways:

Hier sind acht wichtige Imbissbuden:

1) Undeterred Bitcoin Accumulation

1) Unbeeindruckte Bitcoin -Akkumulation

At the start of the year, we highlighted how uniquely persistent Strategy had been in accumulating Bitcoin—adding to its position in every single quarter since August 2020.

Zu Beginn des Jahres haben wir hervorgehoben, wie eindeutig die anhaltende Strategie bei der Anhäufung von Bitcoin gewesen war - deren Position in jedem einzelnen Quartal seit August 2020 angewendet wurde.

This quarter, the company disclosed that it had acquired 106,085 BTC year-to-date at an average price of ~$93,600. At today's prices, that holding is worth approximately $52 billion, or roughly 2.6% of the total Bitcoin supply.

In diesem Quartal gab das Unternehmen bekannt, dass es 106.085 BTC-Jahreszeiten zu einem Durchschnittspreis von ~ 93.600 USD erworben hatte. Zu den heutigen Preisen ist dieser Holding einen Wert von rund 52 Milliarden US -Dollar oder rund 2,6% des gesamten Bitcoin -Angebots.

What makes this noteworthy isn't just the size of the holding—it's the pace and consistency of accumulation. In the past five years, there hasn't been a single quarter where Strategy failed to add to its Bitcoin position.

Was dies bemerkenswert macht, ist nicht nur die Größe des Haltens - es ist das Tempo und die Konsistenz der Akkumulation. In den letzten fünf Jahren gab es kein einziges Viertel, in dem Strategie nicht zu seiner Bitcoin -Position beitrug.

This isn't opportunistic allocation; it's a core treasury activity like managing commercial paper or a preferred stock portfolio. And crucially, 100% of MSTR's Bitcoin remains unencumbered. That makes it pristine collateral, usable for future fixed income instruments or as a backstop for equity-linked offerings.

Dies ist keine opportunistische Zuweisung; Es ist eine zentrale Treasury -Aktivität wie das Management von Commercial Paper oder ein bevorzugter Aktienportfolio. Und vor allem bleibt 100% des Bitcoin von MSTR nicht belastet. Das macht es makellos, kollateral, für zukünftige Instrumente mit festem Einkommen oder als Backstop für Eigenkapitalangebote verwendbar.

For corporate finance leaders, this underscores that in order to achieve this level of predictability from a treasury asset, you have to be willing to build the systems and discipline for it. If you want something like Bitcoin to be integratable into a capital stack, you can't treat it like a hedge or a short-term trade. You have to build a capital planning module around it.

Für Unternehmensführer unterstreicht dies, dass Sie bereit sein müssen, um die Systeme und Disziplin für sie zu erstellen, um dieses Maß an Vorhersehbarkeit durch ein Finanzvermögen zu erreichen. Wenn Sie möchten, dass so etwas wie Bitcoin in einen Kapitalstapel integriert ist, können Sie es nicht wie eine Hecke oder einen kurzfristigen Handel behandeln. Sie müssen ein Kapitalplanungsmodul darum bauen.

2) $10 Billion In Just Four Months

2) 10 Milliarden US -Dollar in nur vier Monaten

In the first four months of 2025 alone, Strategy raised a total of $10 billion through a diversified capital stack:

Allein in den ersten vier Monaten von 2025 erhöhte Strategie durch einen diversifizierten Kapitalstapel insgesamt 10 Milliarden US -Dollar:

This pace of capital raising is remarkable in itself, but what's more interesting is how each capital raise is measured against BTC-specific KPIs: yield, torque, and NAV impact.

Dieses Tempo der Kapitalbeschaffung ist an sich bemerkenswert, aber interessanter ist, wie jede Kapitalerhöhung an BTC-spezifischen KPIs gemessen wird: Rendite, Drehmoment und NAV-Auswirkungen.

Every issuance is assessed not by fiat metrics like EPS or EBITDA, but by its ability to compound Bitcoin per share.

Jede Emission wird nicht von Fiat -Metriken wie EPS oder EBITDA bewertet, sondern durch die Fähigkeit, Bitcoin je Aktie zu verschärfen.

That distinction is critical: Strategy (MSTR) isn't trying to play defense against inflation or maximize revenue yield. They're playing offense—turning capital into Bitcoin, and Bitcoin into long-term outperformance.

Diese Unterscheidung ist kritisch: Strategie (MSTR) versucht nicht, gegen Inflation zu verteidigen oder die Umsatzrendite zu maximieren. Sie spielen Offensive-Kapital in Bitcoin und Bitcoin in eine langfristige Outperformance.

For other public companies, this is a roadmap for executing a Bitcoin capital strategy without needing to rely on operating income or waiting for a high-cash-flow quarter. It's a capital-theoretic approach to Bitcoin treasury management.

Für andere öffentliche Unternehmen ist dies eine Roadmap für die Durchführung einer Bitcoin-Kapitalstrategie, ohne sich auf das Betriebsergebnis zu verlassen oder auf ein Viertel mit hohem Zähler zu warten. Es ist ein kapital-theoretischer Ansatz für das Bitcoin Treasury Management.

3) A New Capital Ambition: The ‘42/42 Plan’

3) Ein neuer Kapitalambitionen: Der 42/42 -Plan '

During Q4 of 2024, Strategy announced the "21/21 Plan" to raise $21B in equity and $21B in fixed income. As of Q1 2025, they've nearly completed that goal.

Im vierten Quartal 2024 kündigte Strategie den "21/21 Plan" an, um 21 Mrd. USD an Eigenkapital und 21 Mrd. USD an festen Einnahmen zu sammeln. Ab dem zweiten Quartal 2025 haben sie dieses Ziel fast abgeschlossen.

So they doubled it.

Also haben sie es verdoppelt.

The new target is the "42/42 Plan":

Das neue Ziel ist der "42/42 Plan":

Why does this matter? Because it establishes a model for scalable Bitcoin accumulation through structured capital formation.

Warum ist das wichtig? Weil es ein Modell für skalierbare Bitcoin -Akkumulation durch strukturierte Kapitalbildung herstellt.

As we've previously discussed, Strategy isn't simply holding Bitcoin; they're building the architecture for doing so perpetually, varying the modalities of capital raising to match market conditions and working different ends of the yield curve to optimize for total return. This capital plan gives them the runway to scale with macroeconomic cycles.

Wie wir bereits diskutiert haben, hält Strategie nicht nur Bitcoin. Sie bauen die Architektur dafür ständig auf, wobei sie die Modalitäten der Kapitalbeschaffung variieren, um die Marktbedingungen abzustimmen und verschiedene Ziele der Renditekurve zu bearbeiten, um die Gesamtrendite zu optimieren. Dieser Kapitalplan gibt ihnen die Landebahn, um mit makroökonomischen Zyklen zu skalieren.

For treasury teams, there's a lot to study here in terms of financial engineering.

Für Treasury -Teams gibt es hier viel zu studieren in Bezug auf Finanztechnik.

4) Bitcoin KPIs: Yield, Gain, and Torque

4) Bitcoin -KPIs: Ertrag, Gewinn und Drehmoment

Strategy also raised its internal targets for 2025:

Die Strategie erhöhte auch seine internen Ziele für 2025:

What do these mean?

Was bedeuten diese?

Instead of chasing traditional operating metrics, which would be difficult given the company's minimal operating cash flow, Strategy is laser-focused on how much Bitcoin they can accumulate per share over time. It's a KPI framework that makes dilution largely irrelevant—as long as every issuance leads to a greater ratio of BTC / outstanding shares.

Anstatt traditionelle Betriebskennzahlen zu verfolgen, was angesichts des minimalen operativen Cashflows des Unternehmens schwierig wäre, ist die Strategie laserfokussiert, wie viel Bitcoin sie im Laufe der Zeit pro Aktie ansammeln können. Es ist ein KPI -Framework, der die Verdünnung weitgehend irrelevant macht - solange jede Ausgabe zu einem größeren Verhältnis von BTC / Outstanding -Aktien führt.

This reframing of capital efficiency will become increasingly important for all Bitcoin treasury companies as adoption scales. If a company like Block (NYSE:SQ) or Apple (NASDAQ:AAPL) begins holding treasury-level BTC positions, they'll need to measure the capital gains in a way that's comparable to their core business segments.

Diese Umbauung der Kapitaleffizienz wird für alle Bitcoin -Finanzunternehmen als Adoptionsskalen immer wichtiger werden. Wenn ein Unternehmen wie Block (NYSE: SQ) oder Apple (NASDAQ: AAPL) BTC-Positionen auf Treasury-Ebene innehatte, müssen sie die Kapitalgewinne auf eine Weise messen, die mit ihren Kerngeschäftssegmenten vergleichbar ist.

5) MSTR Stock As A Volatility

5) MSTR -Aktien als Volatilität