Die Strategiefirmen von Ethereum Treasury können genauso gehen wie ETH-Börsenfonds (ETFs).

Andrew Kang, ein führender Kryptowährungsmarktanalyst und Partner des Mechanismus-Kapitals von Crypto Investment Platform, hat gewarnt, dass die Strategieunternehmen von Ethereum Treasury die gleichen Weise wie die ETH-Börsenfonds (ETFs)-eine Welle der Aufregung, gefolgt von einem unter dem Erfolg.

Andrew Kang, a cryptocurrency market analyst and partner at crypto investment platform Mechanism Capital, has warned that Ethereum Treasury Strategy firms may go the same way as the ETH exchange-traded funds (ETFs) – a wave of excitement followed by underwhelming success.

Andrew Kang, ein Kryptowährungsmarktanalyst und Partner des Mechanismus von Crypto Investment Platform Mechanism, hat gewarnt, dass die Strategieunternehmen von Ethereum Treasury die gleichen Weise wie die ETH-Börsenfonds (ETFs)-eine Welle der Aufregung, gefolgt von einem unterweiligen Erfolg.

In a recent post on X, he likened the anticipated fate of ETH treasury companies to that of the much-hyped spot ETH ETFs, which received approval from US regulators last year. Despite initial market optimism, early ETF trading volumes have been modest at best, giving way to harsh market reality.

In einem kürzlichen Beitrag auf X verglich er das erwartete Schicksal der ETH-Finanzunternehmen mit dem der vielbezogenen Spot-ETFs, die im vergangenen Jahr die Genehmigung von US-Aufsichtsbehörden erhielten. Trotz des anfänglichen Marktoptimismus waren die frühen ETF -Handelsvolumina bestenfalls bescheiden, was der harten Marktrealität weichen.

A Parallel to the Underwhelming Spot ETH ETF Launch

Eine Parallele zum Start des ETF -Starts für den überwältigenden Punkt

This has led many to reassess their expectations for institutional demand. As Kang wrote, “demand expectations [are] much higher than reality.” In other words, companies adopting an ETH treasury strategy may experience similar disillusionment that followed the introduction of spot ETH ETFs.

Dies hat viele dazu veranlasst, ihre Erwartungen an die institutionelle Nachfrage zu überdenken. Wie Kang schrieb, "sind Erwartungen [sind] viel höher als die Realität." Mit anderen Worten, Unternehmen, die eine ETH -Treasury -Strategie anwenden, können eine ähnliche Desillusionierung auf der Einführung von Spot -ETFs erleben.

In addition to extreme hype and underperformance, he told his readers to “expect most to be trading at significant NAV discounts by next year.” With this, he was referring to the net asset value (NAV), which represents the underlying value of assets held by a fund or company.

Zusätzlich zu einem extremen Hype und der Underperformance forderte er seinen Lesern auf, „die meisten zu erwarten, dass sie bis zum nächsten Jahr mit erheblichen NAV -Rabatten handeln“. Damit bezog er sich auf den Nettovermögenswert (NAV), der den zugrunde liegenden Wert von Vermögenswerten darstellt, die von einem Fonds oder einer Firma gehalten werden.

What happened to ETH ETFs?

Was ist mit ETH -ETFs passiert?

Indeed, Kang’s arguments are not without merit. Much like was the case with ETFs, if the demand doesn’t materialize in line with expectations, these vehicles may trade below the value of the ETH they hold. They would end up with a compelling pitch but disappointing adoption.

In der Tat sind Kangs Argumente nicht unbegründet. Ähnlich wie bei ETFs der Fall, können diese Fahrzeuge, wenn die Nachfrage nicht in Übereinstimmung mit den Erwartungen eintritt, unter dem Wert der von ihnen gehaltenen ETH handeln. Sie würden einen überzeugenden Pitch haben, aber eine enttäuschende Adoption.

In a related earlier post, Kang argued that many public ETH vehicles would struggle to deliver returns comparable to simply holding ETH. He also pointed out they could be exposed to structural inefficiencies and low liquidity, stating that an ETH ETF would not provide much upside “unless Ethereum develops a compelling pathway to improve its economics.”

In einem verwandten früheren Beitrag argumentierte Kang, dass viele öffentliche ETH -Fahrzeuge Schwierigkeiten haben würden, die Renditen zu erzielen, die mit der einfachen ETH vergleichbar sind. Er wies auch darauf hin, dass sie strukturelle Ineffizienzen und geringe Liquidität ausgesetzt sein könnten, und erklärte, dass ein ETF -ETF nicht viel Aufwärtstrend bieten würde, "wenn Ethereum einen überzeugenden Weg zur Verbesserung seiner Wirtschaft entwickelt".

Meanwhile, the broader market may now appraise these treasury firms with a more critical eye. With ETH ETFs still dragging their feet in Kang’s view, the initial euphoria seems to have given way to harsh market realities, and a disconnect has appeared between expected and actual flows.

In der Zwischenzeit kann der breitere Markt diese Finanzunternehmen nun mit einem kritischeren Auge bewerten. Da ETFs in Kangs Ansicht immer noch die Füße ziehen, scheint die anfängliche Euphorie den strengen Marktrealitäten gewichen zu sein, und eine Trennung ist zwischen den erwarteten und den tatsächlichen Strömen aufgetreten.

The Counterpoint: A Recent Surge in ETF Inflows

Der Kontrapunkt: Ein neuer Anstieg der ETF -Zuflüsse

That said, the final chapter on ETH ETFs may not be written yet. After a period of underperformance, Ethereum ETFs have recently witnessed an increase in inflows, with $281.3 million in the first week of June.

Das letzte Kapitel über ETFS ist jedoch möglicherweise noch nicht geschrieben. Nach einer Zeit der Underperformance haben Ethereum ETFs in der ersten Juniwoche kürzlich eine Zunahme der Zuflüsse mit 281,3 Millionen US -Dollar verzeichnet.

This indicates that institutional interest may be strengthening, a development that could provide a more positive outlook for both the ETFs and the price of ETH itself.

Dies weist darauf hin, dass das institutionelle Interesse möglicherweise verstärkt wird, eine Entwicklung, die sowohl für die ETFs als auch für den Preis der ETH selbst einen positiveren Ausblick liefern könnte.

All things considered, if Kang’s prediction proves correct, 2026 could be the year Ethereum-native investment products face their biggest test yet – not just from regulators, but from the market itself, which is rarely forgiving.

Wenn Kangs Vorhersage als richtig erweist, könnte 2026 das Jahr sein, das Ethereum-nativen Anlageprodukte bisher vor ihrem bisher größten Test durchführen-nicht nur von den Aufsichtsbehörden, sondern vom Markt selbst, was selten vergeben ist.

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