Coinbase Global (Coin) hat am 8. Mai seinen Ertragsbericht im ersten Quartal veröffentlicht

Hier ist Morningstars Einstellung zu den Gewinn und Aktien von Coinbase.

Coinbase Global (COIN) released its first-quarter earnings report on May 8. Here’s Morningstar’s take on Coinbase’s earnings and stock.

Coinbase Global (Coin) veröffentlichte am 8. Mai seinen Ertragsbericht im ersten Quartal. Hier ist die Einstellung von Morningstar gegen Coinbases Gewinne und Aktien.

Key Morningstar Metrics for Coinbase Global

Key Morningstar Metriken für Coinbase Global

What We Thought of Coinbase Global’s Earnings

Was wir von der Gewinne von Coinbase Global gedacht haben

Coinbase reported sequentially weaker first-quarter earnings as falling cryptocurrency prices during the quarter led to less trading and cryptocurrency asset losses. Net revenue decreased 11% from last quarter, though rose 24% from last year, to $1.96 billion.

Coinbase meldete nacheinander schwächere Gewinne im ersten Quartal als fallende Kryptowährungspreise im Quartal führten zu weniger Handels- und Kryptowährungsvermögensverlusten. Der Nettoumsatz ging gegenüber dem letzten Quartal um 11% zurück, obwohl der Vorjahr um 24% auf 1,96 Milliarden US -Dollar stieg.

Why it matters: While Coinbase’s first-quarter revenue was solid, its net income fell to $65.6 million, or $526.6 million adjusted for cryptocurrency investment losses, from $1.18 billion last year.

Warum es wichtig ist: Während der Umsatz mit dem ersten Quartal von Coinbase solide war, fiel sein Nettoeinkommen auf 65,6 Mio. USD oder 526,6 Mio. USD, die für Kryptowährungsinvestitionsverluste von 1,18 Milliarden US-Dollar im Vorjahr angepasst wurden.

The bottom line: We will maintain our $170 fair value estimate for no-moat-rated Coinbase. We see the shares as modestly overvalued following their strong recovery from April lows.

Fazit: Wir werden unsere Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von 170 US-Dollar für die No-Mat-Bewertung von Coinbase beibehalten. Wir sehen die Aktien nach ihrer starken Erholung von April -Tiefen als bescheiden überbewertet.

Coming up: Earlier in the day Coinbase announced that it intends to buy Deribit, a cryptocurrency derivative exchange, for $700 million in cash and 11 million shares, or roughly $2.9 billion in combined value.

COMEN: Früher am Tag kündigte Coinbase an, dass es beabsichtigt, Deribit, eine Kryptowährungsderivataustausch, für 700 Millionen US -Dollar in bar und 11 Millionen Aktien oder ungefähr 2,9 Milliarden US -Dollar in Höhe von 2,9 Milliarden US -Dollar zu kaufen.

Coinbase Global Stock Price

Coinbase Global Aktienkurs

Fair Value Estimate for Coinbase Global

Fair -Value -Schätzung für Coinbase Global

With its 2-star rating, we believe Coinbase stock is overvalued compared with our long-term fair value estimate of $170 per share, an increase from $150, which translates to 19 times our 2025 earnings projection. Around $2 of the increase comes from earnings since our last update. Another $10 comes from higher stable coin revenue projections. USD Coin's market capitalization increased rapidly in the final months of 2024 and, so far, in 2025. Coinbase's stable coin revenue comes from interest on the collateral behind USDC, meaning that rising market capitalization feeds directly into the firm's top line. The rest of the increase comes from higher trading revenue expectations as we adjust our model to reflect the recent rally in cryptocurrency prices.

Mit seiner 2-Sterne-Bewertung glauben wir, dass die Coinbase-Aktie im Vergleich zu unserer langfristigen Schätzung des beizulegenden Zeitwerts von 170 USD pro Aktie überbewertet ist, eine Erhöhung von 150 USD, was die 19-fache unserer Gewinnprojektion von 2025 entspricht. Rund 2 US -Dollar des Anstiegs stammen aus dem Gewinn seit unserem letzten Update. Weitere 10 US -Dollar stammen aus höheren stabilen Münzeinnahmenprojektionen. Die Marktkapitalisierung von USD Coin stieg in den letzten Monaten 2024 schnell und bisher im Jahr 2025. Die stabilen Münzeinnahmen von Coinbase beruhen sich aus dem Interesse an den Sicherheiten hinter USDC, was bedeutet, dass die steigende Marktkapitalisierung direkt in die oberste Linie des Unternehmens einfließt. Der Rest des Anstiegs ergibt sich aus höheren Erwartungen für den Handel, da wir unser Modell an die jüngste Kundgebung bei der Kryptowährungspreise anpassen.

Our fair value estimate depends heavily on trading volume assumptions, the rate at which we expect Coinbase's trading fees to compress over time, and interest income projections from Coinbase's partnership with Circle for the stable coin USDC.

Unsere Schätzung des beizulegenden Zeitwerts hängt stark von den Handelsvolumentenannahmen ab, dem Zinssatz, zu dem wir erwarten, dass die Handelsgebühren von Coinbase im Laufe der Zeit komprimiert werden, und Zinserträge aus der Partnerschaft von Coinbase mit Circle for the Stable Coin USDC.

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Economic Moat Rating

Wirtschaftsgrabenbewertung

In our view, Coinbase does not have an economic moat despite being the leading cryptocurrency exchange in the United States. Coinbase has been able to carve out a strong place in the cryptocurrency exchange industry by intentionally positioning itself as a reliable and regulation-compliant place to buy and sell cryptocurrency in an industry filled with risk, weak security practices, and spotty regulatory enforcement. This has allowed the company to successfully charge fees higher than many of its peers while building a large pool of liquidity on its platform. The company’s reputational advantages have only grown in recent years, following the collapse of one of its largest rivals, FTX, due to financial fraud. While we do expect fee compression to occur in the long term, recent events will likely allow Coinbase to continue to charge a premium in the immediate future.

Aus unserer Sicht hat Coinbase keinen wirtschaftlichen Wassergraben, obwohl er der führende Kryptowährungsaustausch in den Vereinigten Staaten ist. Coinbase konnte einen starken Platz in der Kryptowährungsaustauschbranche herausfordern, indem er sich absichtlich als zuverlässige und regulierende Ort für den Kauf und Verkauf von Kryptowährung in einer Branche positioniert hat, die mit Risiken, schwachen Sicherheitspraktiken und fleckigen Vorschriften der Regulierung gefüllt ist. Dies hat es dem Unternehmen ermöglicht, die Gebühren erfolgreich höher als viele seiner Kollegen zu berechnen und gleichzeitig einen großen Liquiditätspool auf seiner Plattform zu bauen. Die Reputationsvorteile des Unternehmens sind in den letzten Jahren aufgrund des Zusammenbruchs eines seiner größten Konkurrenten, FTX, aufgrund von Finanzbetrug erst zugenommen. Während wir erwarten, dass die Gebührenkomprimierung langfristig auftritt, werden die jüngsten Ereignisse wahrscheinlich in der unmittelbaren Zukunft eine Prämie in Rechnung stellen.

However, Coinbase relies on the growth and success of bitcoin, Ethereum, and other cryptocurrencies to generate returns on its invested capital. Cryptocurrency is still highly speculative, and its long-term success and viability is by no means guaranteed. Coinbase has built a strong competitive position, but there is too much potential for its returns on invested capital to rapidly evaporate for us to award the company a moat.

Coinbase stützt sich jedoch auf das Wachstum und den Erfolg von Bitcoin, Ethereum und anderen Kryptowährungen, um Renditen für sein investiertes Kapital zu erzielen. Kryptowährung ist immer noch sehr spekulativ und ihr langfristiger Erfolg und ihre Lebensfähigkeit sind keineswegs garantiert. Coinbase hat eine starke Wettbewerbsposition aufgebaut, aber es besteht zu viel Potenzial für seine Renditen für investiertes Kapital, um schnell zu verdunsten, damit wir dem Unternehmen einen Wassergraben verleihen können.

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Financial Strength

Finanzielle Stärke

Coinbase is in a strong financial position, though it needs to be, as the firm’s heavy exposure to cryptocurrency prices and volatility can lead to sharp swings in revenue and profitability. The company ended December 2024 with more than $8.5 billion in cash and almost $2.8 billion in cryptocurrency investments, which include more than $1.2 billion in USDC, a cryptocurrency pegged to the US dollar. These assets are held against $4.2 billion in debt.

Coinbase befindet sich in einer starken finanziellen Position, obwohl es sein muss, da das starke Engagement des Unternehmens gegenüber Kryptowährungspreisen und Volatilität zu starken Umsatz- und Rentabilitätsschwankungen führen kann. Das Unternehmen endete im Dezember 2024 mit mehr als 8,5 Milliarden US -Dollar in bar und fast 2,8 Milliarden US -Dollar an Kryptowährungsinvestitionen, die mehr als 1,2 Milliarden US -Dollar an USDC umfassen, eine Kryptowährung, die an den US -Dollar festhält. Diese Vermögenswerte werden gegen Schulden in Höhe von 4,2 Milliarden US -Dollar gehalten.

The decision to keep strong cash reserves makes sense, given how volatile the company’s revenue generation can be, and it gives Coinbase room to maneuver during prolonged weak cryptocurrency markets. We think staying relatively unleveraged will be an important step in keeping the company financially secure in the long term through market cycles.

Die Entscheidung, starke Bargeldreserven zu halten, ist sinnvoll, da die Umsatzerzeugung des Unternehmens volatil sein kann, und es gibt Coinbase Raum, um auf längeren schwachen Kryptowährungsmärkten zu manövrieren. Wir sind der Meinung, dass es ein wichtiger Schritt sein wird, das Unternehmen langfristig durch Marktzyklen finanziell sicher zu bleiben.

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Risk and Uncertainty

Risiko und Unsicherheit

We give Coinbase a Morningstar Uncertainty Rating of Very High. Coinbase gets more than half of its net revenue from trading fees at its exchange business. Fees are charged as a percentage of the underlying assets being traded, creating direct exposure to cryptocurrency prices. The cryptocurrency market is highly volatile and deeply cyclical. In 2022, Coinbase's revenue fell more than 59% from the prior year as cryptocurrency prices collapsed. The number of active traders on Coinbase's platform

Wir geben Coinbase eine Morningstar -Unsicherheitsbewertung von sehr hoch. Coinbase erhält mehr als die Hälfte seines Nettoumsatzes aus den Handelsgebühren in seinem Austauschgeschäft. Die Gebühren werden als Prozentsatz der zugrunde liegenden Vermögenswerte berechnet, wodurch ein direktes Engagement für Kryptowährungspreise geschaffen wird. Der Kryptowährungsmarkt ist sehr volatil und tief zyklisch. Im Jahr 2022 fiel der Umsatz von Coinbase gegenüber dem Vorjahr um mehr als 59%, als die Kryptowährungspreise einstürzten. Die Anzahl der aktiven Händler auf der Plattform von Coinbase