Bitcoin (BTC) verliert die Korrelation mit der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (UST), da die Korrelation auf -53 fällt, den niedrigsten Stand der letzten 14 Jahre

Jurrien Timmer, Director of Global Macro bei Fidelity, äußerte sich kürzlich zur Debatte darüber, ob Bitcoin oder Gold ein zuverlässigerer Wertaufbewahrungsmittel sei

Fidelity’s Director of Global Macro, Jurrien Timmer, recently shared his thoughts on the ongoing debate about which asset class—Bitcoin or gold—is a more reliable store of value. He outlined scenarios where each of these asset classes may or may not be able to hedge against inflation, depending on the economic environment.

Jurrien Timmer, Director of Global Macro bei Fidelity, teilte kürzlich seine Gedanken zur anhaltenden Debatte darüber mit, welche Anlageklasse – Bitcoin oder Gold – ein zuverlässigerer Wertaufbewahrungsmittel ist. Er skizzierte Szenarien, in denen jede dieser Anlageklassen je nach Wirtschaftsumfeld in der Lage sein könnte, sich gegen die Inflation abzusichern oder auch nicht.

The Theory Of Money Supply And Asset Valuation

Die Theorie der Geldmenge und der Vermögensbewertung

Timmer’s line of reasoning begins with the concept of “fiscal dominance,” where the government steps in to expand the money supply, putting the purchasing power of the currency at risk. He points out the inflation in the works, as confirmed by the historical M2 money supply/CPI relationship.

Timmers Argumentation beginnt mit dem Konzept der „fiskalischen Dominanz“, bei dem die Regierung eingreift, um die Geldmenge zu erweitern und damit die Kaufkraft der Währung zu gefährden. Er weist auf die bevorstehende Inflation hin, die durch die historische Beziehung zwischen Geldmenge M2 und VPI bestätigt wird.

And while BTC and gold are arguably the two assets that are most resistant to inflation according to the theory, Timmer believes that such an environment had yet to materialize fully, even after the recent hawkishness from the Federal Reserve.

Und obwohl BTC und Gold der Theorie zufolge wohl die beiden Vermögenswerte sind, die der Inflation am resistentesten sind, glaubt Timmer, dass ein solches Umfeld auch nach der jüngsten restriktiven Haltung der Federal Reserve noch nicht vollständig eingetreten ist.

Moreover, for the love of volatility, Bitcoin is also called “digital gold,” “gold 2.0,” and “exponential gold” because, on the one hand, Bitcoin has all the monetary items that gold has. Still, it is also a New internet technology, according to Timmer.

Darüber hinaus wird Bitcoin aus Liebe zur Volatilität auch „digitales Gold“, „Gold 2.0“ und „exponentielles Gold“ genannt, weil Bitcoin einerseits über alle monetären Elemente verfügt, die Gold besitzt. Dennoch handelt es sich laut Timmer auch um eine neue Internettechnologie.

However, for Bitcoin to enter and maintain its place with gold, fiat monetary aggregates would have to keep growing for an excessive amount above the normal trends.

Damit Bitcoin jedoch seinen Platz neben Gold einnehmen und behaupten kann, müssten die Fiat-Geldmengenaggregate weiterhin übermäßig stark über die normalen Trends hinaus wachsen.

While there was a spike in the M2 money supply during the recent pandemic, tightening monetary policy by the Federal Reserve made it short-lived, according to Timmer. This suggests that gold and Bitcoin might be premature in their roles as absolute stores of value.

Laut Timmer kam es während der jüngsten Pandemie zwar zu einem Anstieg der Geldmenge M2, die Straffung der Geldpolitik der Federal Reserve machte ihn jedoch nur von kurzer Dauer. Dies deutet darauf hin, dass Gold und Bitcoin in ihrer Rolle als absolute Wertaufbewahrungsmittel möglicherweise verfrüht sind.

Currently, Bitcoin’s price has surged to $69,523, following the latest CPI report indicating a slowdown in inflation, which might suggest a strengthening of its position as a store of value.

Derzeit ist der Preis von Bitcoin auf 69.523 US-Dollar gestiegen, nachdem der jüngste CPI-Bericht auf eine Verlangsamung der Inflation hindeutet, was auf eine Stärkung seiner Position als Wertaufbewahrungsmittel hindeuten könnte.

This report was also reflected positively in gold’s price as the asset could see a 0.91% surge over the past 24 hours with a current trading price of $2,336.

Dieser Bericht wirkte sich auch positiv auf den Goldpreis aus, da der Vermögenswert in den letzten 24 Stunden einen Anstieg von 0,91 % verzeichnen konnte, bei einem aktuellen Handelspreis von 2.336 $.

Effects of Treasury Yield Correlations on Bitcoin

Auswirkungen der Renditekorrelationen von Staatsanleihen auf Bitcoin

Meanwhile, according to the latest data reported by Barchart, the Bitcoin (BTC) price has lost its correlation with the 10-year U.S. Treasury (UST) bond yield as the correlation has dropped to its lowest level over the last 14 years, equaling -53.

Unterdessen hat der Bitcoin (BTC)-Preis laut den neuesten von Barchart veröffentlichten Daten seine Korrelation mit der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen (UST) verloren, da die Korrelation auf den niedrigsten Stand der letzten 14 Jahre gesunken ist, nämlich – 53.

The split signifies that BTC is now progressing independently, without the market being swayed by conventional fiscal instruments such as the yield on S Treasury bonds. This metric determines investor yields in government securities.

Die Spaltung bedeutet, dass sich BTC nun selbstständig weiterentwickelt, ohne dass der Markt durch herkömmliche Steuerinstrumente wie die Rendite von S-Staatsanleihen beeinflusst wird. Diese Kennzahl bestimmt die Anlegerrenditen in Staatspapieren.

This could suggest that Bitcoin is anchored more loosely to traditional financial systems, which could be the beginning of its evolution into a pluck of its unique asset class.

Dies könnte darauf hindeuten, dass Bitcoin lockerer in traditionellen Finanzsystemen verankert ist, was der Beginn seiner Entwicklung zu einem Teil seiner einzigartigen Anlageklasse sein könnte.

If Bitcoin continues to decouple from these traditional financial metrics, it could greatly enhance its case for being a better non-traditional hedge against fiscal instability.

Wenn sich Bitcoin weiterhin von diesen traditionellen Finanzkennzahlen abkoppelt, könnte es seine Argumente als besserer, nicht-traditioneller Schutz gegen fiskalische Instabilität erheblich stärken.

However, the common limitations of Bitcoin and gold as stores of value, Timmer acknowledges, are based on economic conditions that are yet to play out, especially where the money supply and inflation are concerned.

Timmer räumt jedoch ein, dass die gemeinsamen Einschränkungen von Bitcoin und Gold als Wertaufbewahrungsmittel auf wirtschaftlichen Bedingungen beruhen, die sich erst noch auswirken müssen, insbesondere was die Geldmenge und die Inflation betrifft.

Featured image created with DALL-E, Chart from TradingView

Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL-E, Diagramm von TradingView