Sind Stablecoins wirklich stabil? Hinter dem Algorithmus und dem Kollateralmechanismus

Stablecoins zielen darauf ab, die Krypto -Volatilität zu reduzieren, indem sie sich auf Vermögenswerte wie den USD anbinden, aber ihre Stabilität hängt von Mechanismen wie Kollateral und Algorithmen ab, die ins Stocken geraten können.

May 29, 2025 at 11:21 am

Stablecoins sind zu einem entscheidenden Bestandteil des Kryptowährungsökosystems geworden und bieten eine Möglichkeit, die extreme Volatilität zu mildern, die häufig mit Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum assoziiert ist. Das Versprechen von Stablecoins ist es, einen stabilen Wert zu bieten, der oft an eine Fiat -Währung wie den US -Dollar gepackt ist. Aber sind Stablecoins wirklich so stabil, wie sie behaupten zu sein? Um diese Frage zu beantworten, müssen wir uns mit den Mechanismen befassen, die diese digitalen Vermögenswerte stabil halten und sich hauptsächlich auf den Algorithmus und die Kollateralmechanismen konzentrieren.

Stablecoins verstehen

Stablecoins sind Kryptowährungen, die die Volatilität minimieren sollen, die typischerweise mit anderen digitalen Vermögenswerten verbunden ist. Sie erreichen dies, indem sie an einen stabilen Vermögenswert wie eine Fiat -Währung, Ware oder sogar eine andere Kryptowährung festgehalten werden. Es gibt hauptsächlich drei Arten von Stablecoins: fiat-kollateralisierte , krypto-kollateralisierte und algorithmische Stablecoins . Jeder Typ verwendet unterschiedliche Mechanismen, um seinen Stift aufrechtzuerhalten, und es ist wichtig, diese Mechanismen zu verstehen, um ihre Stabilität zu bewerten.

Fiat-collateralisierte Stablecoins

Fiat-collateralisierte Stablecoins werden durch Reserven herkömmlicher Fiat-Währungen gesichert. Das bekannteste Beispiel ist Tether (USDT), das behauptet, durch einen gleichwertigen Betrag von US-Dollar in Reserve gesichert zu werden. Die Stabilität dieser Stablecoins beruht auf der Fähigkeit des Emittenten, ein Verhältnis von 1: 1 zwischen der zirkulierenden Versorgung des Stablecoin und der in Reserve gehaltenen Fiat -Währung aufrechtzuerhalten.

Um die Stabilität zu gewährleisten, müssen Emittenten von Fiat-Collateralized Stablecoins regelmäßig ihre Reserven prüfen und der Öffentlichkeit Transparenz zur Verfügung stellen. Es gab jedoch Fälle, in denen die Transparenz und Rechenschaftspflicht dieser Reserven in Frage gestellt wurden, was zu Bedenken hinsichtlich der tatsächlichen Stabilität dieser Stablecoins führte.

Krypto-kollateralisierte Stablecoins

Krypto-kollateralisierte Stablecoins hingegen werden von anderen Kryptowährungen unterstützt. Ein beliebtes Beispiel ist Dai, das von der Makerdao -Plattform herausgegeben wird und von einem Korb mit Kryptowährungen, hauptsächlich Ethereum, unterstützt wird. Die Stabilität von krypto-kollateralisierten Stablecoins wird durch Überkollateralisierung aufrechterhalten, was bedeutet, dass der Wert der Sicherheiten den Wert der ausgegebenen Stablecoins überschreiten muss.

Zum Beispiel muss ein Benutzer für Mint 1 DAI möglicherweise mehr als 1 US -Dollar als Sicherheiten im Wert von mehr als 1 USD einzahlen. Diese Überkollateralisierung wirkt als Puffer gegen die Marktvolatilität. Wenn der Wert der Sicherheiten abfällt, kann das System die Sicherheiten automatisch liquidieren, um den PEG aufrechtzuerhalten. Die Stabilität dieser Stablecoins kann jedoch weiterhin durch die Volatilität der zugrunde liegenden Kryptowährungen beeinflusst werden, die als Sicherheiten verwendet werden.

Algorithmische Stablecoins

Algorithmische Stablecoins beruhen nicht auf Kollateral, sondern verwenden Algorithmen, um die Versorgung des Stablecoin zu steuern, um seinen PEG aufrechtzuerhalten. Ein bemerkenswertes Beispiel ist Terrusd (UST), das einen Algorithmus verwendete, um das Angebot seines Schwester -Tokens Luna anzupassen, um den Preis von UST zu stabilisieren.

Die Stabilität von algorithmischen Stablecoins hängt stark von der Wirksamkeit des Algorithmus und dem Vertrauen des Marktes in das System ab. Wenn der Markt das Vertrauen in den Algorithmus verliert, kann er zu einer schnellen Entscheide des Stablecoin führen, wie im Mai 2022 mit dem Zusammenbruch von Terrusd zu sehen ist. Das Fehlen von Kollateral bedeutet, dass algorithmische Stablecoins anfällig für Marktstimmungen und Manipulation anfälliger sein können.

Stabilitätsprobleme der realen Welt

Trotz der Mechanismen zur Aufrechterhaltung der Stabilität waren Stablecoins in der realen Welt zahlreiche Herausforderungen. De-Pegging-Ereignisse , bei denen das Stablecoin seinen Stift gegen das zugrunde liegende Vermögenswert verliert, sind in allen Arten von Stablecoins aufgetreten. Diese Ereignisse können durch verschiedene Faktoren ausgelöst werden, einschließlich Marktpanik, Liquiditätsproblemen oder Problemen mit dem zugrunde liegenden Sicherheiten oder Algorithmus.

In Zeiten extremer Marktvolatilität haben selbst fiat-kollateralisierte Stablecoins wie USDT beispielsweise vorübergehende Depegging erlebt. In ähnlicher Weise waren krypto-kollateralisierte Stablecoins wie DAI vor Herausforderungen, wenn der Wert ihrer Kollateral wie Ethereum erhebliche Schwankungen erlebt.

Bewertung der Stabilität von Stablecoins

Um die Stabilität von Stablecoins zu bewerten, ist es wichtig, verschiedene Faktoren zu berücksichtigen:

• Transparenz und Audits : Regelmäßige Audits und Transparenz zu den Reserven oder Sicherheiten sind entscheidend für die Aufrechterhaltung des Vertrauens in die Stabilität des Stablecoin.
• Marktvertrauen : Das Vertrauen des Marktes in Stablecoin und seine zugrunde liegenden Mechanismen spielt eine wichtige Rolle in seiner Stabilität.
• Liquidität : Eine ausreichende Liquidität ist von wesentlicher Bedeutung, um sicherzustellen, dass das Stablecoin in Zeiten hoher Nachfrage oder Marktstress seinen Stift aufrechterhalten kann.
• Regulatorischer Umfeld : Das regulatorische Umfeld kann die Stabilität von Stablecoins beeinflussen, insbesondere für fiat-kollateralisierte Stablecoins, die auf traditionellen Finanzsystemen stützen.

Fallstudien zur Stablecoin -Stabilität

Die Untersuchung spezifischer Fallstudien kann weitere Einblicke in die Stabilität von Stablecoins geben. Zum Beispiel dient der Zusammenbruch von Terrusd (UST) im Mai 2022 als starke Erinnerung an die mit algorithmischen Stablecoins verbundenen Risiken. Obwohl UST an den US -Dollar eingebaut wurde, verlor sie schnell seinen Stift, was zu erheblichen Verlusten für Anleger führte.

Andererseits hat Tether (USDT) mehreren Kontroversen über die Transparenz seiner Reserven konfrontiert. Im Jahr 2021 wurde Tether mit dem New Yorker Generalstaatsanwaltsbüro beigelegt, um 18,5 Millionen US -Dollar an Strafen zu zahlen und regelmäßige Berichte über seine Reserven zu erstellen. Diese Ereignisse unterstreichen die Bedeutung der Transparenz und der Einhaltung der Regulierung für die Aufrechterhaltung der Stabilität von Stablecoins.

Schlussfolgerung zur Stablecoin -Stabilität

Während Stablecoins so konzipiert sind, dass sie stabil sind, kann ihre reale Leistung erheblich variieren. Die Stabilität eines Stablecoin hängt von der Wirksamkeit seines zugrunde liegenden Mechanismus ab, sei es kollateral oder algorithmisch sowie externe Faktoren wie Marktvertrauen und regulatorisches Umfeld. Das Verständnis dieser Faktoren ist für Anleger und Benutzer von Stablecoins von entscheidender Bedeutung, um fundierte Entscheidungen über ihre Verwendung und potenzielle Risiken zu treffen.

Häufig gestellte Fragen

F: Wie kann ich die Stabilität eines Stablecoin überprüfen, bevor ich in sie investiere?

A: Um die Stabilität eines Stablecoin zu überprüfen, sollten Sie sich mehrere Faktoren ansehen:

• Regelmäßige Audits und Transparenzberichte des Emittenten.
• Historische Daten zum Preis von Stablecoin, um festzustellen, ob es seinen Stift beibehalten hat.
• Marktgefühl und Nachrichten über das Stablecoin, um das Vertrauen zu messen.
• Die Art der Kollateral- oder Algorithmus verwendet und seine Wirksamkeit bei der Aufrechterhaltung des PEG.

F: Gibt es Tools oder Plattformen, mit denen die Stablecoin -Stabilität überwacht wird?

A: Ja, mehrere Plattformen und Tools können die Stablecoin -Stabilität überwachen. Zum Beispiel:

• Coingecko und CoinmarketCap bieten Echtzeit-Preisdaten und historische Diagramme für Stablecoins.
• Stablecoin.Watch bietet detaillierte Einblicke in die Stabilität und Kollateralisierung verschiedener Stablecoins.
• Defi -Puls und ähnliche Plattformen können Daten zur Gesundheit von dezentralen Stablecoins wie DAI liefern.

F: Können Stablecoins während des Krypto -Marktunfalls als sicherer Hafen verwendet werden?

A: Stablecoins werden häufig während des Krypto -Marktunfalls als sicherer Hafen verwendet, da sie so konzipiert sind, dass sie einen stabilen Wert aufrechterhalten. Ihre Wirksamkeit als sicherer Hafen hängt jedoch von der Art von Stablecoin und den spezifischen Umständen des Marktunfalls ab. Fiat-collateralisierte Stablecoins wie USDT werden in solchen Zeiten im Allgemeinen als zuverlässiger angesehen, aber selbst sie können vorübergehende De-Pegging-Ereignisse ausgesetzt sein. Es ist wichtig, die Stabilität und Liquidität des Stablecoin während des Marktstresss zu überwachen.

F: Was soll ich tun, wenn ein Stablecoin, den ich halte, seinen Stift verliert?

A: Wenn ein Stablecoin, den Sie halten, seinen Stift verliert, sollten Sie:

• Überwachen Sie die Situation genau, um zu verstehen, ob es sich um eine vorübergehende De-Pegging oder ein ernsthafteres Problem handelt.
• Erwägen Sie, Ihr Stablecoin in einen anderen stabileren Vermögenswert umzuwandeln, wenn Sie der Meinung sind, dass die Entscheide bestehen bleibt.
• Bleiben Sie über offizielle Aussagen oder Maßnahmen des Stablecoin -Emittenten informiert, die die Wiederherstellung des PEG beeinflussen könnten.
• Diversifizieren Sie Ihre Beteiligungen , um das Risiko zu mindern, da es bei De-Pegging-Ereignissen riskant sein kann.