交易所的限价单与市价单是什么？

了解加密货币交易中的订单类型

限价订单和市价订单代表了交易者与加密货币交易所的订单簿进行交互的两种基本机制。这些工具定义了交易启动期间如何优先考虑价格、时机和执行确定性。它们的结构差异直接影响滑​​点、成交概率和波动性。

限价订单：精度和控制

1. 限价单指定了数字资产的确切数量以及买方愿意支付的最高价格或卖方愿意接受的最低价格。

2. 仅当现行市场价格达到或超过规定的限价时才会执行。
3. 交易者保留对进入或退出估值的完全控制，但如果市场走势绕过限制水平，则面临部分或不执行的风险。
4. 这些订单为订单簿提供了流动性，并且通常有资格在许多平台上获得挂单费用折扣。
5. 在快速变化的市场中，特别是在影响较大的新闻事件期间，限价单可能会长时间未成交，或者由于价格差距而意外触发。

市价订单：速度胜于价格确定性

1. 市价订单指示交易所立即以订单簿中的最佳可用价格执行。

2. 它保证执行，但不保证最终价格——尤其是在大订单消耗多个价格水平的低流动性条件下。
3. 滑点成为一个可衡量的因素； 10,000 美元的 BTC 买单可能会满足十个不同的卖价，导致平均执行成本明显高于最后交易价格。
4. 市价订单消除了流动性，通常会产生接受者费用，该费用通常高于挂单者费率。
5. 在使用自动做市商（AMM）的去中心化交易所中，市价订单转化为针对恒定产品公式的掉期，为流动性提供者带来无常损失影响，而不是订单簿深度问题。

波动率峰值期间的订单行为

1. 闪电崩盘或拉高抛售序列暴露出鲜明的对比：市价订单执行迅速，但估值往往较低，而限价订单可能完全避免不利成交，或完全错失机会。

2. 特定交易所的匹配引擎应用不同的优先级规则——时间价格优先级仍然是标准的，但一些场所实施仅发布标志或隐藏的冰山参数，从而改变可见性和交互动态。
3. 套利机器人不断扫描限价订单放置和实时指数馈送之间的偏差，从而触发相关资产的级联执行。
4. 围绕订单类型披露的监管审查有所加强，特别是对于可能误解与市价订单相关的保证执行语言的零售用户。
5. 对 Bitcoin 2020 年 3 月崩盘的历史分析显示，超过 68% 的止损市场转换是在初始下跌后 90 秒内触发的，随着流动性从投标堆栈中蒸发，下行压力加大。

常见问题和直接答案

问：限价单能否以比指定价格更好的价格执行？是的。如果最佳可用价格超出限制（例如，由于积极抛售，买家的限制设定为 30,000 美元，执行价格为 29,850 美元），交易就会以更高的价格成交。

问：为什么有些交易所某些币种显示“市价单不可用”？当订单簿中的静态流动性不足或资产缺乏动态市场订单路由所需的可靠价格供给时，就会发生这种情况——这在新上市或低交易量的山寨币中很常见。

问：限价订单会自动过期吗？不具有普遍性。持续时间取决于有效时间设置：GTC（取消前有效）、IOC（立即或取消）或 FOK（填充或取消）。交易所默认情况有所不同——Binance 使用 GTC（除非被覆盖），而 Kraken 对于现货市场订单默认使用 IOC。

问：是否可以在像 Uniswap 这样的去中心化交易所下市价单？从技术上讲不行——Uniswap 不托管传统的订单簿。相反，用户发起针对池储备的互换，指定输入/输出金额和滑点容忍度。该界面模拟市场订单行为，但通过确定性链上定价功能进行操作。