什么是加密货币预售或私人销售？

加密货币预售的定义和结构

1. 加密货币预售是指项目在公开交易所上市之前向选定的参与者出售其原生代币的早期筹款活动。

2. 这些销售通常是在严格的资格标准下进行的，通常仅限于经过认可的投资者、战略合作伙伴或项目内部社区的成员。

3. 预售期间的代币定价通常相对于预期的公开销售或交易所上市价格有折扣。

4. 不同司法管辖区的法律框架差异很大，许多项目实施 KYC/AML 检查并限制某些国家的参与。

5. 每个参与者的分配规模都有上限，并且通常会强制执行兑现时间表，以防止上市后立即倾销。

参与者和准入机制

1. 风险投资公司经常通过与创始团队的直接谈判来获得大量资金。

2. 社区贡献者可以通过白名单抽签、推荐等级或基于质押的资格系统获得访问权限。

3. 某些协议要求用户持有特定的治理代币或完成链上活动里程碑才能获得资格。

4. Discord 和 Telegram 角色、经过验证的 Twitter 帐户和 NFT 所有权已成为最近活动中的常见门控机制。

5. 钱包级别的限制防止重复输入，智能合约逻辑强制每个地址一次性参与。

代币经济学和归属条款

1. 预售代币通常具有 3 至 24 个月的线性或悬崖式行权期。

2. 一部分（通常为 10% 到 30%）可以在 TGE（代币生成事件）上解锁，其余部分按月或每季度释放。

3. 团队和顾问代币的锁定时间比预售分配的锁定时间更长，从而加强了与长期协议健康状况的一致性。

4. 未归属的代币保存在由第三方托管人或时间锁智能合约控制的多重签名钱包中。

5. 代币购买协议中嵌入了提前退出条款或违反兑现条款的惩罚机制。

参与预售相关的风险

1. 监管审查力度加大，多个司法管辖区将预售代币归类为需要采取执法行动的证券。

2. 智能合约漏洞导致代币索赔阶段资金损失，尤其是跨链桥接或索赔时。

3. 即使有优惠的预售折扣，上市时的市场状况也可能导致价格立即贬值超过 50%。

4. 项目放弃或转向风险仍然很高，特别是在缺乏透明的开发路线图或经过审计的代码库的团队中。

5. 上市后的流动性限制可能会使持有者陷入流动性不足的市场，尤其是在订单薄弱的去中心化交易所。

常见问题解答

问：预售代币上线后一定会出现在中心化交易所吗？答：不会。交易所上市取决于是否满足特定于平台的要求，包括交易量阈值、审核状态和监管合规性——许多预售代币从未实现上市。

问：我可以在 TGE 后立即交易我的预售代币吗？答：除非完全解锁，否则不会。大多数预售协议都会强制执行归属，并且尝试转移锁定的代币将在链上恢复。

问：预售合同是否经过审核可以查吗？答：是的。信誉良好的项目会在其官方网站和 GitHub 存储库上发布来自 CertiK 或 OpenZeppelin 等公司的审计报告。

问：如果预售未能达到硬顶会怎样？答：结果取决于融资模式。在某些情况下，所有资金都会被退回；在其他情况下，项目会减少资源或调整代币供应机制。