Qu’est-ce qu’une prévente ou vente privée de crypto ?

Définition et structure des préventes cryptographiques

1. Une prévente de crypto-monnaie fait référence à un événement de collecte de fonds précoce au cours duquel un projet vend ses jetons natifs à des participants sélectionnés avant de se lancer sur des bourses publiques.

2. Ces ventes sont généralement réalisées selon des critères d'éligibilité stricts, souvent limités aux investisseurs accrédités, aux partenaires stratégiques ou aux membres de la communauté interne du projet.

3. Le prix des jetons pendant les préventes est généralement fixé à un rabais par rapport au prix prévu de la vente publique ou de la cotation en bourse.

4. Les cadres juridiques varient considérablement selon les juridictions, de nombreux projets mettant en œuvre des contrôles KYC/AML et restreignant la participation de certains pays.

5. Les tailles d'allocation sont plafonnées par participant et des calendriers d'acquisition sont généralement appliqués pour éviter un dumping immédiat après la cotation.

Participants et mécanismes d’accès

1. Les sociétés de capital-risque obtiennent souvent des allocations importantes grâce à des négociations directes avec les équipes fondatrices.

2. Les contributeurs de la communauté peuvent accéder via des loteries sur liste blanche, des niveaux de référence ou des systèmes de qualification basés sur les mises.

3. Certains protocoles exigent que les utilisateurs détiennent des jetons de gouvernance spécifiques ou franchissent des étapes d'activité en chaîne pour se qualifier.

4. Les rôles Discord et Telegram, les comptes Twitter vérifiés et la propriété NFT ont servi de mécanismes de contrôle courants dans les campagnes récentes.

5. Les restrictions au niveau du portefeuille empêchent les entrées en double, et la logique de contrat intelligent impose une participation unique par adresse.

Tokenomics et conditions d’acquisition

1. Les jetons de prévente comportent souvent des périodes d'acquisition linéaires ou basées sur des falaises allant de 3 à 24 mois.

2. Une partie (généralement 10 à 30 %) peut être débloquée lors du TGE (événement de génération de jetons), le reste étant publié mensuellement ou trimestriellement.

3. Les jetons d'équipe et de conseiller sont soumis à des blocages plus longs que les allocations de prévente, renforçant l'alignement avec la santé du protocole à long terme.

4. Les jetons non acquis sont conservés dans des portefeuilles multi-signatures contrôlés par des dépositaires tiers ou des contrats intelligents timelock.

5. Des clauses de sortie anticipée ou des mécanismes de pénalité en cas de violation des conditions d'acquisition sont intégrés dans les accords d'achat de jetons.

Risques associés à la participation avant-vente

1. La surveillance réglementaire s'est intensifiée, plusieurs juridictions classant les jetons de prévente comme des titres soumis à des mesures coercitives.

2. Les vulnérabilités des contrats intelligents ont entraîné des pertes de fonds pendant les phases de réclamation de jetons, en particulier lors de ponts ou de réclamations entre chaînes.

3. Les conditions du marché au moment de la cotation peuvent entraîner une dépréciation immédiate du prix supérieure à 50 %, même avec des remises de prévente avantageuses.

4. Le risque d'abandon de projet ou de pivotement reste élevé, en particulier parmi les équipes manquant de feuilles de route de développement transparentes ou de bases de code auditées.

5. Les contraintes de liquidité après la cotation peuvent piéger les détenteurs sur des marchés illiquides, en particulier sur les bourses décentralisées avec des carnets de commandes peu profonds.

Foire aux questions

Q : Les jetons de prévente apparaissent-ils toujours sur les échanges centralisés après le lancement ? R : Non. Les inscriptions sur Exchange dépendent du respect des exigences spécifiques à la plateforme, notamment les seuils de volume, le statut d'audit et la conformité réglementaire. De nombreux jetons de prévente ne sont jamais cotés.

Q : Puis-je échanger mes jetons de prévente immédiatement après le TGE ? R : Pas à moins qu’ils ne soient entièrement déverrouillés. La plupart des accords de prévente imposent l'acquisition, et toute tentative de transfert de jetons verrouillés reviendra en chaîne.

Q : Est-il possible de vérifier si un contrat de prévente a été audité ? R : Oui. Des projets réputés publient des rapports d'audit d'entreprises comme CertiK ou OpenZeppelin sur leurs sites Web officiels et dans les référentiels GitHub.

Q : Que se passe-t-il si une prévente n'atteint pas son plafond fixe ? R : Le résultat dépend du modèle de financement. Dans certains cas, tous les fonds sont restitués ; dans d’autres, le projet avance avec des ressources réduites ou ajuste les mécanismes d’approvisionnement en jetons.