如何操作选项挖掘？对冲策略和利润结构

DEFI中的期权挖掘使用户可以通过提供流动性或写作选项来赚取保费和奖励，并具有对冲，以管理挥发性加密价格的定向风险。

2025/06/21 15:29

什么是选项开采？

期权挖掘是指参与者提供流动性或在期权协议中获得特定衍生职位以赢得奖励的分散融资（DEFI）策略。与传统的产量耕作不同，期权挖掘通常涉及期权市场的流动性，从而使用户可以通过保费和代币激励措施产生回报。这些平台允许用户写（出售）选项或购买它们，而卖方通常会赚取保费收入。

这些平台的结构各不相同，但许多类似于自动化的做市商（AMM），在这些结构中，流动性提供商（LPS）将资金存入促进期权交易的池中。这些奖励来自交易费用，本地令牌排放，有时还会从已过期或行使的期权合同中收集的保费。

了解期权挖掘中的对冲

对冲是一种风险管理技术，用于通过在相关资产中占据相反的头寸来抵消一项投资的潜在损失。在期权挖掘的背景下，由于加密资产的波动以及书写选择中涉及的定向风险，对冲变得至关重要。

当您编写通话或放置选项作为选择策略的一部分时，您将使自己接触到价格变动。例如，如果您在ETH上出售通话选项，那么无论市场价格高多少，您都有义务以预定的打击价格出售ETH。为了对冲这种曝光，您可以直接购买ETH或使用永久期货合约来抵消下行风险。

关键的对冲策略包括：

• Delta Hedging ：根据选项的三角洲动态调整对冲。
• 静态对冲：在编写选项时设置固定的树篱。
• 选项组合：使用puts和呼叫一起创建合成位置。

每种方法都有其利弊，选择取决于市场条件，资本效率和风险承受能力。

期权挖掘的利润结构

期权挖掘的获利能力来自多个流：

1. 保费收入：当您出售期权时，您会获得预付款。如果期权到期毫无价值，则整个保费将成为利润。
2. 令牌奖励：许多DEFI协议都通过治理或平台令牌激励流动性提供者。
3. 隐含波动率溢价：根据隐含波动率的定价；在高波动率期间销售会导致回报。
4. 流动性费用：某些平台向流动性提供商分配了一部分交易费用。

了解风险调整后的回报至关重要。虽然高级收入可能是有利可图的，但在急剧市场转移期间，未偏差职位的潜在损失可以迅速消除收益。

例如，如果您要向有盖的呼叫池提供流动性，则您的退货将取决于您持有的基础资产与您在选项方面的短暂程度。 OPYN，HEGIC或DOPEX等平台为这些支出提供不同的结构。

逐步指南开始选项挖掘

首先，从期权挖掘开始，请仔细按照以下步骤：

• 选择一个协议：研究和选择一个支持期权交易并提供收益机会的DEFI平台。例如OPYN，DOPEX和PREMIA。
• 连接您的钱包：使用元箱，信任钱包或任何与EVM兼容的钱包连接到协议的接口。
• 批准令牌用法：批准与智能合约互动所需的令牌（例如，USDC或ETH）。
• 选择一个选项池：在各种池之间进行选择，例如呼叫作者，放置卖家或结构化产品，例如“ Straddles”或“ Coved Call Call”。
• 存入资金：将所选资产存入游泳池。该平台将自动分配给编写或备份选项。
• 监视位置：跟踪您的开放选择，到期日期以及未实现的收益或损失。
• 索赔奖励：定期要求任何应计的令牌奖励或费用分配。

有些平台可能需要其他步骤，例如Stage LP令牌或参与治理以最大程度地提高收益率。

风险管理和对冲技术

由于加密市场的固有杠杆作用和波动性，进行选择挖掘时，风险管理至关重要。这是一些实用技术：

• 位置大小：将分配给期权挖掘的投资组合的百分比限制为避免过度暴露。
• 使用停止损失：尽管在DEFI中并不常见，但使用外部衍生物或对冲的集中式交换可以充当停止损坏机制。
• 动态增量对冲：根据选项的三角洲，不断调整对冲比率，以减少方向性曝光。
• 跨池多样化：避免将所有资金投入一种选择（例如，仅ETH呼叫）。分散在不同的资产和罢工价格上。
• 跟踪希腊人：监视Delta，Gamma，Theta和Vega，以了解您的位置对价格，时间衰减和波动性的变化的敏感程度。

这些做法有助于减轻与大型价格波动和意外市场事件相关的风险。

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常见问题（常见问题解答）

问：我可以在没有技术知识的情况下参加期权挖掘吗？

是的，许多Defi平台具有用户友好的接口，可以指导用户完成整个过程。但是，在承担大量资本之前，建议了解基本的期权术语和风险参数。

问：期权采矿适合初学者吗？

虽然可能，但通常比简单的流动性提供更复杂。初学者应从少量开始，并通过对冲和风险管理逐渐建立经验。

问：如何跟踪我的选项挖掘性能？

大多数平台提供仪表板，显示开放位置，高级赚取和令牌奖励。您还可以使用第三方工具（例如Defi Pulse或Dune Analytics）来监视多个协议的性能。

问：期权挖掘是否有税收影响？

是的，根据您的管辖权，保费和代币奖励的收入可能应征税。始终咨询熟悉加密货币法规的税务专业人员。