如何操作選項挖掘？對沖策略和利潤結構

DEFI中的期權挖掘使用戶可以通過提供流動性或寫作選項來賺取保費和獎勵，並具有對沖，以管理揮發性加密價格的定向風險。

2025/06/21 15:29

什麼是選項開採？

期權挖掘是指參與者提供流動性或在期權協議中獲得特定衍生職位以贏得獎勵的分散融資（DEFI）策略。與傳統的產量耕作不同，期權挖掘通常涉及期權市場的流動性，從而使用戶可以通過保費和代幣激勵措施產生回報。這些平台允許用戶寫（出售）選項或購買它們，而賣方通常會賺取保費收入。

這些平台的結構各不相同，但許多類似於自動化的做市商（AMM），在這些結構中，流動性提供商（LPS）將資金存入促進期權交易的池中。這些獎勵來自交易費用，本地令牌排放，有時還會從已過期或行使的期權合同中收集的保費。

了解期權挖掘中的對沖

對沖是一種風險管理技術，用於通過在相關資產中佔據相反的頭寸來抵消一項投資的潛在損失。在期權挖掘的背景下，由於加密資產的波動以及書寫選擇中涉及的定向風險，對沖變得至關重要。

當您編寫通話或放置選項作為選擇策略的一部分時，您將使自己接觸到價格變動。例如，如果您在ETH上出售通話選項，那麼無論市場價格高多少，您都有義務以預定的打擊價格出售ETH。為了對沖這種曝光，您可以直接購買ETH或使用永久期貨合約來抵消下行風險。

關鍵的對沖策略包括：

• Delta Hedging ：根據選項的三角洲動態調整對沖。
• 靜態對沖：在編寫選項時設置固定的樹籬。
• 選項組合：使用puts和呼叫一起創建合成位置。

每種方法都有其利弊，選擇取決於市場條件，資本效率和風險承受能力。

期權挖掘的利潤結構

期權挖掘的獲利能力來自多個流：

1. 保費收入：當您出售期權時，您會獲得預付款。如果期權到期毫無價值，則整個保費將成為利潤。
2. 令牌獎勵：許多DEFI協議都通過治理或平台令牌激勵流動性提供者。
3. 隱含波動率溢價：根據隱含波動率的定價；在高波動率期間銷售會導致回報。
4. 流動性費用：某些平台向流動性提供商分配了一部分交易費用。

了解風險調整後的回報至關重要。雖然高級收入可能是有利可圖的，但在急劇市場轉移期間，未偏差職位的潛在損失可以迅速消除收益。

例如，如果您要向有蓋的呼叫池提供流動性，則您的退貨將取決於您持有的基礎資產與您在選項方面的短暫程度。 OPYN，HEGIC或DOPEX等平台為這些支出提供不同的結構。

逐步指南開始選項挖掘

首先，從期權挖掘開始，請仔細按照以下步驟：

• 選擇一個協議：研究和選擇一個支持期權交易並提供收益機會的DEFI平台。例如OPYN，DOPEX和PREMIA。
• 連接您的錢包：使用元箱，信任錢包或任何與EVM兼容的錢包連接到協議的接口。
• 批准令牌用法：批准與智能合約互動所需的令牌（例如，USDC或ETH）。
• 選擇一個選項池：在各種池之間進行選擇，例如呼叫作者，放置賣家或結構化產品，例如“ Straddles”或“ Coved Call Call”。
• 存入資金：將所選資產存入游泳池。該平台將自動分配給編寫或備份選項。
• 監視位置：跟踪您的開放選擇，到期日期以及未實現的收益或損失。
• 索賠獎勵：定期要求任何應計的令牌獎勵或費用分配。

有些平台可能需要其他步驟，例如Stage LP令牌或參與治理以最大程度地提高收益率。

風險管理和對沖技術

由於加密市場的固有槓桿作用和波動性，進行選擇挖掘時，風險管理至關重要。這是一些實用技術：

• 位置大小：將分配給期權挖掘的投資組合的百分比限制為避免過度暴露。
• 使用停止損失：儘管在DEFI中並不常見，但使用外部衍生物或對沖的集中式交換可以充當停止損壞機制。
• 動態增量對沖：根據選項的三角洲，不斷調整對沖比率，以減少方向性曝光。
• 跨池多樣化：避免將所有資金投入一種選擇（例如，僅ETH呼叫）。分散在不同的資產和罷工價格上。
• 跟踪希臘人：監視Delta，Gamma，Theta和Vega，以了解您的位置對價格，時間衰減和波動性的變化的敏感程度。

這些做法有助於減輕與大型價格波動和意外市場事件相關的風險。

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常見問題（常見問題解答）

問：我可以在沒有技術知識的情況下參加期權挖掘嗎？

是的，許多Defi平台具有用戶友好的接口，可以指導用戶完成整個過程。但是，在承擔大量資本之前，建議了解基本的期權術語和風險參數。

問：期權採礦適合初學者嗎？

雖然可能，但通常比簡單的流動性提供更複雜。初學者應從少量開始，並通過對沖和風險管理逐漸建立經驗。

問：如何跟踪我的選項挖掘性能？

大多數平台提供儀表板，顯示開放位置，高級賺取和令牌獎勵。您還可以使用第三方工具（例如Defi Pulse或Dune Analytics）來監視多個協議的性能。

問：期權挖掘是否有稅收影響？

是的，根據您的管轄權，保費和代幣獎勵的收入可能應徵稅。始終諮詢熟悉加密貨幣法規的稅務專業人員。