如何用USDT以外的稳定币交易加密合约？

加密合约交易的流行稳定币替代品

1. USDC在Bybit、OKX、Bitget等主要衍生品交易所得到广泛认可。其与美元 1:1 的挂钩得到现金和短期美国国债的支持，通过月度认证报告提供透明度。

2. DAI 作为一种由 MakerDAO 管理的去中心化稳定币运行。它通过持有 ETH 和其他资产的超额抵押金库来维持锚定汇率，使其成为寻求永续期货非托管敞口的交易者的首选。

3. BUSD 此前由币安与 Paxos 合作发行，但已在大多数平台上停用。尽管监管行动后活跃交易量大幅下降，但一些旧合约仍然引用它。

4. FRAX采用算法+抵押品混合模型，部分支持来自USDC，其余部分依赖协议控制的价值机制。 Vertex Protocol 等某些利基平台支持 FRAX 计价的反向互换。

5. TUSD 拥有经过第三方审计验证的全额法币储备，并提供直接的银行级证明。当用户选择逐仓保证金模式时，它会出现在 dYdX v4 等特定 DeFi 原生衍生品平台上。

特定于交易所的稳定币合约产品

1. OKX 列出了 BTC/USDC 和 ETH/USDC 线性永续合约以及季度到期日，所有杠杆均高达 125 倍，并且以 USDC 计价的原生保险基金覆盖范围。

2.Bybit支持BTC和ETH的DAI保证金反向期货，允许交易者在不将持有量转换为中心化稳定币的情况下开仓。

3. Bitget 使用 FDUSD（First Digital Labs 推出的稳定币）在其跟单交易和网格机器人基础设施中实现跨保证金交易。

4. Hyperliquid 允许现货期货套利对以 USDC 进行本地结算，并通过其 L1 排序器在链上发布实时资金费率调整。

5. MEXC 提供以 USDC 结算的杠杆代币，无需管理追加保证金或清算阈值即可进行合成多头/空头敞口。

使用非 USDT 稳定币时的风险注意事项

1. 流动性分散可能导致 SOL/DAI 或 AVAX/FRAX 等交易量较少的货币对的买卖价差扩大，从而在市场波动期间增加滑点。

2. 由于司法管辖区依赖于美国实体进行储备验证，因此监管不确定性对 BUSD 和 USDP 的影响比 USDC 或 DAI 更严重。

3. FRAX 或 FEI 等算法稳定币的智能合约风险仍然很高，尤其是在可能引发级联清算的黑天鹅脱钩事件期间。

4. 即使采用“去中心化”选项，托管风险仍然存在——DAI 金库依赖集中式预言机，而 USDC 托管涉及 Circle 的银行合作伙伴，引入了区块链代码之外的交易对手层。

5. 当稳定币传输在清算中期未能通过验证检查时，就会出现结算延迟，特别是在 Gas 峰值期间像以太坊主网这样拥堵严重的链上。

跨协议的链上结算机制

1. dYdX v4 在 StarkEx 上以 USDC 作为唯一结算资产执行所有永续交易，在区块确认前通过 zk-STARK 证明强制执行原子结算。

2. GMX使用GLP池组成重新平衡来吸收头寸失衡，根据所选市场，盈亏直接以USDC或WAVAX结算。

3. Kwenta 集成 Synthetix 预言机来确定价格输入，然后以 sUSD 结算结果——sUSD 是一种合成稳定币，其价值来自 SNX 质押而非法定储备。

4. Vertex Protocol 允许用户将多种稳定币存入统一的保证金账户，根据每项资产的实时波动调整权重动态分配资本。

5. Aevo 在 Celestia 的数据可用性层上运行其订单簿，同时在 USDC 中结算最终义务，利用乐观汇总欺诈证明来解决争议。

常见问题解答

问：我可以使用 USDC 在 Coinbase 衍生品上交易 Bitcoin 永续合约吗？是的。 Coinbase Derivatives 支持 BTC/USDC 线性永续合约，杠杆范围为 2 倍至 20 倍，要求初始保证金仅存入 USDC。

问：在 ETH 价格大幅下跌期间，DAI 是否会保持锚定汇率？从历史上看，在 ETH 严重下跌期间，DAI 一直保持在 1 美元的 ±2% 范围内，尽管由于预言机延迟和金库抵押不足，2020 年 3 月和 2022 年 6 月期间出现了高达 3.5% 的暂时偏差。

问：有哪些交易所提供 ETH/FRAX 反向期货？目前，还没有主要的 CEX 或 DeFi 原生衍生品平台列出 ETH/FRAX 反向合约。 FRAX 的使用仍然仅限于现货保证金借贷和精选合成资产池。

问：如果稳定币在未平仓合约头寸期间失去挂钩会发生什么？清算引擎监控稳定币兑美元指数的汇率。如果偏差超过预设阈值（USDC 通常为 1.5%，DAI 通常为 3%），则会使用最后交易的稳定币价格（而不是理论锚定值）触发强制关闭。