什么是“仅事后”订单？它有什么好处？

了解仅后订单

1. 限价订单是指下达限价订单的指令，该订单只会添加到订单簿中，并且不会立即针对现有订单执行。

2. 如果仅后订单的价格与最佳可用交易对手价格相匹配或有所改善，则交易所将拒绝该订单而不是执行该订单。

3. 该机制确保交易者严格充当流动性提供者，而不是流动性接受者。

4. 交易所通过在接受订单之前检查订单的潜在执行路径来强制执行此行为。

5. 订单保持被动状态，直到市场价格达到指定水平，此时它可能开始与传入的激进订单匹配。

流动性供给激励

1. 许多加密货币交易所对增加订单簿深度的订单提供降低或零的挂单费用。

2.只发布订单自动符合挂单费用处理资格，因为它们在提交时不会消除流动性。

3. 持续提供静态买价和卖价的交易者将根据其 30 天的交易量获得费用回扣或分级折扣。

4. 一些平台提供额外的好处，例如价格水平的优先队列定位或针对经过验证的流动性提供商增强的 API 速率限制。

5. 这些激励措施鼓励收窄价差和深化市场，特别是在低波动时期。

风险缓解功能

1. 仅限后期订单，防止无意的激进执行造成的意外市场影响。

2. 在闪电崩盘或价格快速混乱期间，交易者通过确保订单保持被动（无论短期波动如何）来避免滑点。

3.当在订单簿顶部附近放置大量限价订单时，它们消除了以不理想的价格部分执行的可能性。

4. 套利者利用它们来维持精确的入场点，而不会触发相关资产的级联清算。

5. 依赖于时间加权平均定价的算法策略结合了仅事后逻辑，以在分散的场地环境中保持执行纪律。

特定于交易所的实施变体

1. 币安仅对现货和期货限价单应用 post-only 逻辑，但不包括止损市价和追踪止损类型。

2. 如果任何部分在下单时超出点差，Bybit 将严格拒绝，并显示错误代码“PostOnlyOrderWouldMatch”。

3. Kraken 实现了一种混合模型，如果 100 毫秒内不存在立即匹配，则在初始拒绝后，仅发布订单将转换为常规限价订单。

4. OKX 允许通过“Reduce-Only”标志进行条件激活以及对冲工作流程的 post-only 约束。

5. Deribit 限制仅在期权合约上使用事后使用，理由是永续期货市场的伽马暴露问题。

常见问题解答

问：仅发布订单在下达后能否成为吃单订单？答：不会。一旦被接受到订单簿中，它就一直是挂单，直到完全执行或取消为止。即使市场价格突破其水平，其分类也不会改变。

问：仅发布订单在提交后会立即出现在公共订单簿中吗？答：是的。它们将作为可见的静息订单发布，除非交易所支持隐藏或冰山功能，该功能独立于仅发布状态运行。

问：主要交易所的 post-only 订单有最小规模要求吗？答：大多数平台没有超出标准手数规则的特殊最小值，但有些平台要求遵守价格字段的最小变动单位精度才能合格。

问：如果网络延迟导致仅发布订单在价格变动后到达，会发生什么情况？答：执行资格仅取决于服务器端时间戳和摄取时的订单簿状态，而不取决于客户端时钟同步或传输持续时间。