穩定菌的操作機制是什麼？深入探索其穩定性原理

Stablecoins的目的是使用抵押品或算法將區塊鏈收益與穩定的價值相結合，以保持價格穩定。

2025/06/10 21:28

了解穩定的核心概念

Stablecoins是加密貨幣市場中的獨特類別，旨在解決傳統加密貨幣最重要的缺點之一：價格波動。與Bitcoin或以太坊不同，在短期內可以體驗齣戲劇性的價格波動，而穩定的旨在保持相對於特定資產或資產籃的穩定價值。

最常見的是，穩定幣與諸如美元（美元）之類的法定貨幣掛鉤，但有些與黃金或其他加密貨幣等商品相關。 Stablecoins背後的基本思想是將區塊鏈技術的好處（包括快速交易，透明度和權力下放）與傳統金融工具的穩定結合在一起。

在深入研究這些數字資產如何實際維持其價值之前，這種基本理解至關重要。

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抵押穩定劑：菲亞特支持的機制

Stablecoins使用的主要機制之一是確保穩定性是抵押性的，其中每個發行的硬幣都由其固定的資產的同等儲備提供支持。例如， Tether（USDT）和USD Coin（USDC）是在此模型下運行的兩個眾所周知的Stablecoins。

在此系統中：

• 用戶將一定數量的美元存入由發行公司管理的儲備。
• 在區塊鏈上鑄造了等效量的穩定劑。
• 這些硬幣可以隨時兌換為基礎法定貨幣。

為了確保信任，這些儲量通常經過定期審核。但是，不同的穩定發行人的透明度和第三方驗證程度各不相同。

這種機制的強度在於它的簡單性和數字代幣與現實世界資產之間的直接相關性。

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算法stabablecoins：通過代碼保持穩定性

並非所有的穩定蛋白都依賴物理抵押品。有些使用算法方法動態控制和需求，從而保持價格穩定。這些系統更為複雜，通常涉及智能合約，這些合約會根據市場條件自動調整循環令牌的數量。

一個示例是基本現金模型，其中三種類型的令牌相互作用：

• 主要的穩定幣本身打算保持固定為1美元。
• 債券令牌，當價格下跌低於1美元時，用戶可以購買折扣債券，從而激勵價格回收。
• 股份令牌，當價格上漲超過1美元時，持有人獲得了超額利潤的權利，鼓勵銷售壓力使價格降低。

儘管算法穩定劑消除了對集中儲量的需求，但它們面臨與市場信心和流動性有關的挑戰，尤其是在極端波動的時期。

他們對市場行為和代碼執行的依賴使它們既創新又可能冒險。

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過度的加密貨幣支持的穩定劑

另一種方法涉及與其他加密貨幣相支持的穩定劑，但是由於它們的波動性，這些系統需要過度匯總才能吸收價格波動。一個主要的例子是DAI ，由Makerdao平台發布。

這是其工作原理：

• 用戶在智能合約中鎖定像ETH這樣的揮發性加密貨幣作為抵押品。
• 然後，它們可以產生DAI代幣，最多達到鎖定值的一定百分比（例如150％）。
• 如果附帶的值太低，則將其清算以保護系統的償付能力。

該分散的模型消除了對中央發行人的信任的需求，但引入了圍繞清算風險和抵押管理的複雜性。

它通過嚴格的抵押要求和自動執法來平衡權力下放與風險緩解風險。

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套利在維持PEG穩定性中的作用

Stablecoins功能的關鍵因素（無論其設計如何）是套利。當穩定幣的市場價格偏離其釘子時，套利者介入從差異中獲利，這自然會使價格陷入困境。

例如：

• 如果Stablecoin的交易價格低於1美元，套利者便宜地購買了它，並以價值1美元的基礎資產兌換。
• 如果它的交易超過1美元，他們將新鑄造的硬幣銷售到市場上，直到價格穩定為止。

這種自我校正機制對於長期穩定性至關重要，並且直接或間接地內置在許多Stablecoin生態系統中。

套利可確保迅速糾正與PEG的暫時偏差，從而增強整體系統的彈性。

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常見問題

問：所有的穩定幣是否得到了實際儲備？

不，並非所有的穩定劑都得到物理儲備的支持。雖然有些人（例如USDT和USDC）聲稱持有菲亞特儲備，而另一些則依靠算法或過度填充的加密資產。

問：Stablecoins可以永久失去釘子嗎？

是的，儘管很少見，但由於算法設計中缺乏儲備，市場恐慌或缺陷，穩定幣過去已經失去了釘子。這強調了透明度和合理的經濟模型的重要性。

問：我如何驗證是否真正支持了穩定的？

您可以檢查發行實體發布的審計報告，也可以查找第三方證明。獨立的平台和監管機構有時會進行評估以評估儲備足夠的足夠。

問：持有穩定幣比持有其他加密貨幣更安全？

通常，是的，因為Stablecoins旨在最大程度地減少價格波動。但是，仍然存在算法模型中的對手故障，調節變化或全身崩潰等風險。