什麼是債務抵押債券 (CDO)？

Collateralized debt obligations (CDOs), created as a diversification strategy in the 1980s, pool various debt obligations into tranches with different risk and return profiles for investor purchase.

2024/10/28 18:13

什麼是債務抵押債券 (CDO)？

債務抵押債券 (CDO) 是一種結構性金融產品，它將債務池匯集在一起，並將債務池分成多個部分，每個部分都有不同程度的風險和回報。然後將這些部分出售給投資者，投資者根據相關債務的履行情況獲得付款。

CDO 誕生於 20 世紀 80 年代，旨在分散風險並為投資者提供更廣泛的債務憑證。它們在 2008 年金融危機爆發前的幾年變得越來越受歡迎。

CDO 的工作原理

起源：貸方向借款人提供貸款，例如抵押貸款、汽車貸款和信用卡債務。
證券化：貸款集中在一起出售給特殊目的實體（SPE），該實體是專門為發行 CDO 而創建的破產隔離實體。
分檔： SPE 根據貸款的風險和回報情況將貸款池分成多個檔次。
發行：這些部分出售給投資者，投資者根據基礎貸款的表現獲得付款。

CDO 的類型

CDO 有多種類型，包括：

現金流 CDO：這些 CDO 將產生現金流的資產（例如貸款和債券）匯集在一起。
合成 CDO：這些 CDO 使用信用衍生性商品（例如信用違約掉期 (CDS)）來建立合成債務池。
CDO 平方：這些 CDO 將其他 CDO 匯集在一起，創建風險和回報的分層結構。

CDO 的好處

CDO 具有多項優勢，包括：

多元化： CDO 允許投資者透過投資一系列債務而非單一債務來分散風險。
獲得更廣泛的資產： CDO 為投資者提供了比他們自己獲得更廣泛的債務債券的機會。
更高回報的潛力：某些 CDO 批次提供比其他類型債務投資更高的回報。

CDO 的風險

CDO 也存在一些風險，包括：

信用風險：基礎債務可能違約，從而導致投資者損失。
結構風險： CDO 的結構會影響不同部分的風險和報酬狀況。
流動性風險： CDO 的流動性可能低於其他類型的投資，這可能使投資者難以出售其部位。

重點

CDO 是一種結構性金融產品，它將債務匯集在一起，並將債務池分成具有不同風險和回報狀況的多個部分。
CDO 誕生於 20 世紀 80 年代，旨在分散風險並為投資者提供更廣泛的債務憑證。
CDO 有多種類型，包括現金流量 CDO、合成 CDO 和平方 CDO。
CDO 具有多種優勢，包括多元化、獲得更廣泛的資產以及獲得更高回報的潛力。
CDO 也存在多種風險，包括信用風險、結構性風險和流動性風險。

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