債務担保 (CDO) とは何ですか?

1980 年代に分散戦略として創設された債務担保証券 (CDO) は、投資家が購入できるように、さまざまな債務を異なるリスクとリターンのプロファイルを持つトランシェにプールします。

2024/10/28 18:13

債務担保 (CDO) とは何ですか?

債務担保 (CDO) は、債務のプールをプールし、そのプールをリスクとリターンの程度が異なる複数のトランシェに分割する仕組み化された金融商品です。その後、トランシェは投資家に販売され、投資家は基礎となる債務の履行に基づいて支払いを受け取ります。

CDO は、リスクを分散し、投資家に幅広い債務へのアクセスを提供する方法として 1980 年代に創設されました。 2008 年の金融危機に至るまでの数年間で、その人気はますます高まりました。

CDO の仕組み

1. 起源:貸し手は借り手に住宅ローン、自動車ローン、クレジット カード債務などの融資を行います。
2. 証券化:ローンは一緒にプールされ、特別目的事業体 (SPE) に販売されます。SPE は、CDO を発行するために特別に設立された破産から隔離された事業体です。
3. トランシェング: SPE は、リスクとリターンのプロファイルに基づいて、ローンのプールを複数のトランシェに分割します。
4. 発行:トランシェは投資家に販売され、投資家は裏付けとなるローンのパフォーマンスに基づいて支払いを受け取ります。

CDOの種類

CDO には次のようないくつかの種類があります。

• キャッシュ フロー CDO:これらの CDO は、ローンや債券などのキャッシュ フローを生み出す資産をプールします。
• 合成 CDO:これらの CDO は、クレジット デフォルト スワップ (CDS) などのクレジット デリバティブを使用して、債務の合成プールを作成します。
• CDO の 2 乗:これらの CDO は他の CDO をプールし、リスクとリターンの階層構造を作成します。

CDO のメリット

CDO には、次のようないくつかの利点があります。

• 分散: CDO を使用すると、投資家は単一の債務ではなく債務のプールに投資することでリスクを分散できます。
• より広範な資産へのアクセス: CDO は、投資家が単独でアクセスできるよりも広範な債務債務へのアクセスを提供します。
• より高いリターンの可能性:一部の CDO トランシェは、他のタイプの債券投資よりも高いリターンを提供します。

CDO のリスク

CDO には、次のようないくつかのリスクも伴います。

• 信用リスク:基礎となる債務が不履行になる可能性があり、投資家に損失をもたらす可能性があります。
• 構造的リスク: CDO の構造は、さまざまなトランシェのリスクとリターンのプロファイルに影響を与える可能性があります。
• 流動性リスク: CDO は他の種類の投資に比べて流動性が低い可能性があり、投資家がポジションを売却することが困難になる可能性があります。

重要なポイント

• CDO は、債務をプールし、そのプールをリスクとリターンのプロファイルが異なる複数のトランシェに分割する仕組み化された金融商品です。
• CDO は、リスクを分散し、投資家に幅広い債務へのアクセスを提供する方法として 1980 年代に創設されました。
• CDO には、キャッシュ フロー CDO、合成 CDO、CDO 二乗など、いくつかの種類があります。
• CDO には、多様化、幅広い資産へのアクセス、より高い収益の可能性など、いくつかの利点があります。
• CDO には、信用リスク、構造リスク、流動性リスクなど、いくつかのリスクも伴います。