什么是债务抵押债券 (CDO)？

Collateralized debt obligations (CDOs), created as a diversification strategy in the 1980s, pool various debt obligations into tranches with different risk and return profiles for investor purchase.

2024/10/28 18:13

什么是债务抵押债券 (CDO)？

债务抵押债券 (CDO) 是一种结构性金融产品，它将债务池汇集在一起，并将债务池分成多个部分，每个部分都有不同程度的风险和回报。然后将这些部分出售给投资者，投资者根据相关债务的履行情况获得付款。

CDO 诞生于 20 世纪 80 年代，旨在分散风险并为投资者提供更广泛的债务凭证。它们在 2008 年金融危机爆发前的几年里变得越来越受欢迎。

CDO 的工作原理

起源：贷方向借款人提供贷款，例如抵押贷款、汽车贷款和信用卡债务。
证券化：贷款集中在一起出售给特殊目的实体（SPE），该实体是专门为发行 CDO 而创建的破产隔离实体。
分档： SPE 根据贷款的风险和回报情况将贷款池分成多个档次。
发行：这些部分出售给投资者，投资者根据基础贷款的表现获得付款。

CDO 的类型

CDO 有多种类型，包括：

现金流 CDO：这些 CDO 将产生现金流的资产（例如贷款和债券）汇集在一起。
合成 CDO：这些 CDO 使用信用衍生品（例如信用违约掉期 (CDS)）来创建合成债务池。
CDO 平方：这些 CDO 将其他 CDO 汇集在一起，创建风险和回报的分层结构。

CDO 的好处

CDO 具有多项优势，包括：

多元化： CDO 允许投资者通过投资一系列债务而非单一债务来分散风险。
获得更广泛的资产： CDO 为投资者提供了比他们自己获得更广泛的债务债券的机会。
更高回报的潜力：某些 CDO 批次提供比其他类型债务投资更高的回报。

CDO 的风险

CDO 还存在一些风险，包括：

信用风险：基础债务可能违约，从而导致投资者损失。
结构风险： CDO 的结构会影响不同部分的风险和回报状况。
流动性风险： CDO 的流动性可能低于其他类型的投资，这可能使投资者难以出售其头寸。

要点

CDO 是一种结构性金融产品，它将债务汇集在一起，并将债务池分成具有不同风险和回报状况的多个部分。
CDO 诞生于 20 世纪 80 年代，旨在分散风险并为投资者提供更广泛的债务凭证。
CDO 有多种类型，包括现金流 CDO、合成 CDO 和平方 CDO。
CDO 具有多种优势，包括多元化、获得更广泛的资产以及获得更高回报的潜力。
CDO 还存在多种风险，包括信用风险、结构性风险和流动性风险。

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