液體蒸發中的DEPEG風險是什麼？

當像斯特斯這樣的代幣（如史蒂斯）中的代幣中，液體儲存中的DEPEG風險通常是由於市場恐慌，流動性問題或撤回延誤而失去1：1的價值。

2025/07/21 08:28

了解液體浸泡中的DEPEG風險

在加密貨幣的世界中，液體佔用已獲得了大量的吸引力，作為一種機制，使用戶能夠通過衍生令牌維持流動性，使他們能夠存放資產。但是，這項創新引入了一種獨特的風險，稱為DEPEG風險。這發生在液體放入協議發行的令牌（通常稱為固定令牌（例如，斯特斯，reth）時）將其1：1釘在基礎資產（例如ETH）上。

DEPEG風險主要是由於市場動態和液體含有協議的結構設計所致。當用戶將ETH存入Lido或Rocket Pool之類的平台時，他們會收到代表自己的股份以及未來的積分獎勵的令牌。但是，如果市場情緒的轉變或流動性狀況發生了變化，則這些令牌可能相對於本地資產以折扣或溢價進行交易。

PEG如何在液體中工作？

液體量中的釘子的概念對於理解DEPEG風險至關重要。 PEG是一種承諾，即導數令牌將保持相對於天然資產的穩定值。例如， 1 steth應始終等於1個ETH ，包括應計的放電獎勵。

通過智能合約和市場機制來維護該釘子。用戶可以自由存入和撤回資產，從理論上講，這可以穩定釘子。但是，市場力量，流動性失衡和外部衝擊會導致釘子暫時或永久破裂。

• 智能合約執行可確保可以隨時兌換固定代幣。
• 這些代幣在分散交流上的市場交易可能會影響其價格。
• 流動性池通過允許固定的代幣和本地資產之間的無縫互換來維持釘子方面起著至關重要的作用。

液體放入協議中DEPEG風險的原因

有幾個因素有助於DEPEG風險，而了解它們對於液體放電平台的用戶和投資者至關重要。

• 市場情緒和恐慌銷售：如果用戶對液體蒸發提供商失去信心，他們可能會急於出售其固定的代幣，從而導致價格下降到PEG以下。
• 提款延遲或限制：由於網絡擁堵或技術問題，某些協議可能會延遲提取，從而導致臨時DEPEG。
• 流動性池失衡：如果支撐釘子的流動性池變得不平衡，套利機會可能不足以糾正價格偏差。
• 智能合約風險：智能合約中的錯誤或漏洞可能會導致資金損失或信任，從而導致釘子破裂。

這些因素說明了DEPEG風險不僅是理論上的，而且是液體含有生態系統中參與者的真正關注點。

DEPEG事件的真實示例

在有一個顯著的情況下，液體含有代幣經歷了depegggging ，突出了系統的脆弱性。

最突出的案件之一發生在Lido Finance在2022年的Steth期間，由於以太坊過渡到有機驗證證明和對流動性的擔憂，Steth以折扣價進行了折扣。這導致交易者失去信心，導致與1：1釘的顯著偏差。

• 缺乏立即提款：合併後無法立即撤銷ETH，從而導致市場不確定性。
• 套利效率低下：儘管存在套利者，但由於系統性的風險和流動性緊縮，折扣持續了數天。
• 對DEFI的影響：將Steth用作抵押品的平台鋸清算並減少了信任，從而影響了更廣泛的Defi生態系統。

這個示例強調了DEPEG風險的現實含義及其如何通過金融體系級聯。

管理和減輕DEPEG風險

鑑於DEPEG風險的潛在影響，用戶和協議必須採用策略來管理和減輕這種曝光。

• 放入提供商的多樣化：依靠多個液體堆肥平台可以減少對單個發行人的依賴。
• 監視流動性池：確保支持釘子的池中足夠的流動性對於維持價格穩定至關重要。
• 透明度和通信：協議必須保持與用戶有關潛在風險和提款時間表的清晰溝通。
• 套利激勵措施：通過激勵措施鼓勵套利活動可以幫助恢復偏差時的釘子。

通過實施這些策略，用戶和協議都可以更好地應對DEPEG風險帶來的挑戰。

DEPEG風險及其對Defi生態系統的影響

由於其依賴穩定且可預測的資產價值，分散的金融（DEFI）部門特別容易受到DEPEG風險的影響。當液體含有代幣失去釘子時，它會觸發跨偏見平台的鏈反應。

• 側支貶值：如果將其用作貸款方案中的抵押品，則DEPEG會導致核筆化和清算。
• 喪失信心：用戶可以從使用不穩定的標記的Defi協議中撤回資金，從而降低流動性。
• 系統性風險：一個大規模的DEPEG事件可能會在Defi市場中引起更廣泛的不穩定，同時影響多個方案。

這突出了Defi生態系統的相互聯繫，以及有效地管理DEPEG風險的關鍵需求。

常見問題

問：在液體溶解中可以完全消除DEPEG風險嗎？

答：儘管協議可以採取措施減少DEPEG的可能性，但由於市場波動和外部因素無法控制，因此無法完全消除它。

問：我如何檢查目前是否有液體含有令牌？

答：您可以在去中心化交易所或跟踪平台（如Dune Analytics，Coingecko或CoinMarketCap）上檢查固定令牌的價格，以查看它是否偏離本機資產。

問：所有液體均勻令牌是否同樣容易出現DEPEG風險？

答：不，風險取決於協議的流動性，透明度和維護PEG的機制。

問：如果我持有的固定令牌開始depeg，該怎麼辦？

答：密切監視情況，如果可能的話，請考慮交換到本地資產，並評估基礎協議是否仍然值得信賴。