當卷PCR指標上升但開放興趣下降時，這意味著什麼？

隨著開放興趣下降的PCR的上升表明，短期看跌情緒，但OI的下降表明總體位置下降，指出位置放鬆而不是持續的看跌信念。

2025/08/12 07:35

了解卷PCR指標

卷PCR（PUT-CALL比率）是加密貨幣衍生品市場中廣泛使用的情感指標，尤其是在期權交易中。它是通過將選項的交易量除以指定期間的呼叫選項的交易量來計算得出的。當卷PCR上升時，這表明交易者正在購買相對於通話選項的更多PUT選項。這通常表明越來越多的看跌情緒，因為普特通常用於對沖價格下降或推測價格下跌。但是，孤立地解釋此信號可能會產生誤導。當與另一個關鍵指標（OI）（OI）結合使用PCR時，就會出現真正的見解。

公開利息是指未解決的未償還衍生合同（例如期權或期貨）的總數。上升的OI表明正在開設新職位，這標誌著新的資本進入市場。相反，下降的OI表明立場正在關閉，這可能反映了獲利，降低風險或市場定位的轉變。當卷PCR在開放興趣時升高時，這會產生一個細微的場景，需要對交易者行為和市場動態進行更深入的分析。

解碼音量PCR和開放興趣之間的分歧

PCR的上升量以及對特定市場活動類型的開放興趣點的上升：預計的短期交易增加，但總體開放位置的淨減少。這種差異表明，儘管放置購買量有很高，但許多交易者正在同時關閉現有職位，這可能是包括投票和電話。 PUT量的上升可能是由短期交易者對負面新聞，技術崩潰或波動性峰值做出反應的驅動。但是，開放興趣的下降表明，這些新的PUT購買不一定是建立長期的看跌曝光。

這種情況通常反映出在更廣泛的背景下放鬆的短覆蓋或位置。例如，如果以前擔任看漲呼叫職位的大型交易者開始退出這些交易，則開放利息將下降。同時，較小的貿易商或市場參與者可能是作為對沖或投機性遊戲購買的，從而增加了看跌量，從而增加了PCR。淨效應是一個由於PCR上升而在表面上看跌的市場，但實際上正在經歷整體投機定位的收縮。

解釋市場情緒和定位

當體積PCR增加並開放興趣減少時，市場可能正在從方向投機到防禦或反應性交易的轉變。關鍵洞察力在於區分新的位置創建和交易量。 OI增長較低的高積壓量表明，看跌期權並不能導致持續的看跌位置。相反，它可能反映了短期對沖，波動性交易或期權到期效應。

例如，近乎期權到期日，交易者經常滾動或關閉頭寸，導致開放興趣下降。同時，隨著交易者對沖在波動到期期間的潛在價格下跌時，可能會有額外的數量激增。在這種情況下，PCR上升不一定預測延長的下降趨勢。相反，它突出了戰術，短期行為，而不是市場前景的根本轉變。

另一種可能性是機構交易者正在減少槓桿率的頭寸，這降低了開放式利息，而零售交易者通過購買證券來回應價格弱點，使PCR膨脹。這種動態可以產生看跌統治的錯誤信號，而實際上，市場正在鞏固或過渡。

指標差異的分步分析

為了正確分析卷PCR上升和開放興趣下降的方案，交易者應遵循以下步驟：

• 驗證數據源：確保從可靠的交換或數據提供商（例如deribit，okx或bybit）中提取音量PCR和開放興趣，並且時間範圍（例如，24小時，每週）是一致的。

• 檢查到期週期：確定選項是否接近到期，因為這可能會導致OI自然下降，原因是封閉位置，而最後一刻的交易的體積飆升。

• 與現貨價格行動進行比較：檢查潛在的加密貨幣（例如Bitcoin或以太坊）是否處於下降，合併或恢復階段。價格上漲的價格上漲似乎看跌，但OI下降可能意味著較弱的跟進。

• 分析資金率和期貨OI ：與永久期貨數據的交叉參考。如果期貨也在下降，它支持整體位置清算的想法。

• 審查訂單簿和波動率水平：與上升的PUT量一起使用的高隱含波動率可能表明以恐懼驅動的交易，但是如果實時出價差價狹窄並且流動性較低，則該數量可能不會反映出強烈的信念。

實際交易的影響

交易者應避免僅基於開放興趣下降時的PCR上升的方向投注。相反，這種組合應促使對市場結構進行更深入的研究。例如，如果與即將舉行的事件相關聯（例如，宏觀經濟數據，監管新聞），短期波動性可能是適當的，但是持續的看跌前景將需要從其他指標（例如OI中的上升OI）或關鍵技術支持水平分解的其他指標確認。

期權交易者可能會考慮在這種環境下出售保費，尤其是如果OI崩潰並且暗示波動率提高。理由是，由於短期合同的開放位置較少，可能會產生較高的投票，因此市場可能缺乏長時間下降的勢頭。相反，期貨交易者應該對進入新的短職位謹慎，除非有價格行動確認並增加了看跌OI。

常見問題

即使看跌情緒不強，PCR量也可以由於期權到期而增加嗎？

是的。在到期期間，交易者關閉或滾動職位，這可能會導致交易量的高峰，而不會反映出真正的看跌信念。即使由於整體位置封閉而開放利息下降，該活動也會暫時膨脹PCR。

失去的利息總是意味著交易者失去信心嗎？

未必。在成功的貿易，風險管理或轉移策略後，盈利可能導致開放利息下降。它固有地表明了恐慌或失去信心，尤其是在現貨價格保持穩定的情況下。

我如何區分套期保值和投機性投票？

看看罷工價格和到期日期。近距離貨幣的近距離貨幣經常用於對沖。深層的投票或已久的排名可能表明投機性賭注。同樣，批准的交易可能會標誌著機構對沖。

對於高開放興趣或低開放興趣，PCR的上升量是否更重要？

當開放興趣低時，它的意義較小。低OI的大量PCR表明交易薄和市場承諾有限。當體積PCR和OI都在上升時，該信號的重量會增加，表明持續的看跌位置。