当卷PCR指标上升但开放兴趣下降时，这意味着什么？

随着开放兴趣下降的PCR的上升表明，短期看跌情绪，但OI的下降表明总体位置下降，指出位置放松而不是持续的看跌信念。

2025/08/12 07:35

了解卷PCR指标

卷PCR（PUT-CALL比率）是加密货币衍生品市场中广泛使用的情感指标，尤其是在期权交易中。它是通过将选项的交易量除以指定期间的呼叫选项的交易量来计算得出的。当卷PCR上升时，这表明交易者正在购买相对于通话选项的更多PUT选项。这通常表明越来越多的看跌情绪，因为普特通常用于对冲价格下降或推测价格下跌。但是，孤立地解释此信号可能会产生误导。当与另一个关键指标（OI）（OI）结合使用PCR时，就会出现真正的见解。

公开利息是指未解决的未偿还衍生合同（例如期权或期货）的总数。上升的OI表明正在开设新职位，这标志着新的资本进入市场。相反，下降的OI表明立场正在关闭，这可能反映了获利，降低风险或市场定位的转变。当卷PCR在开放兴趣时升高时，这会产生一个细微的场景，需要对交易者行为和市场动态进行更深入的分析。

解码音量PCR和开放兴趣之间的分歧

PCR的上升量以及对特定市场活动类型的开放兴趣点的上升：预计的短期交易增加，但总体开放位置的净减少。这种差异表明，尽管放置购买量有很高，但许多交易者正在同时关闭现有职位，这可能是包括投票和电话。 PUT量的上升可能是由短期交易者对负面新闻，技术崩溃或波动性峰值做出反应的驱动。但是，开放兴趣的下降表明，这些新的PUT购买不一定是建立长期的看跌曝光。

这种情况通常反映出在更广泛的背景下放松的短覆盖或位置。例如，如果以前担任看涨呼叫职位的大型交易者开始退出这些交易，则开放利息将下降。同时，较小的贸易商或市场参与者可能是作为对冲或投机性游戏购买的，从而增加了看跌量，从而增加了PCR。净效应是一个由于PCR上升而在表面上看跌的市场，但实际上正在经历整体投机定位的收缩。

解释市场情绪和定位

当体积PCR增加并开放兴趣减少时，市场可能正在从方向投机到防御或反应性交易的转变。关键洞察力在于区分新的位置创建和交易量。 OI增长较低的高积压量表明，看跌期权并不能导致持续的看跌位置。相反，它可能反映了短期对冲，波动性交易或期权到期效应。

例如，近乎期权到期日，交易者经常滚动或关闭头寸，导致开放兴趣下降。同时，随着交易者对冲在波动到期期间的潜在价格下跌时，可能会有额外的数量激增。在这种情况下，PCR上升不一定预测延长的下降趋势。相反，它突出了战术，短期行为，而不是市场前景的根本转变。

另一种可能性是机构交易者正在减少杠杆率的头寸，这降低了开放式利息，而零售交易者通过购买证券来回应价格弱点，使PCR膨胀。这种动态可以产生看跌统治的错误信号，而实际上，市场正在巩固或过渡。

指标差异的分步分析

为了正确分析卷PCR上升和开放兴趣下降的方案，交易者应遵循以下步骤：

• 验证数据源：确保从可靠的交换或数据提供商（例如deribit，okx或bybit）中提取音量PCR和开放兴趣，并且时间范围（例如，24小时，每周）是一致的。

• 检查到期周期：确定选项是否接近到期，因为这可能会导致OI自然下降，原因是封闭位置，而最后一刻的交易的体积飙升。

• 与现货价格动作进行比较：检查潜在的加密货币（例如Bitcoin或以太坊）是否处于下降，合并或恢复阶段。价格上涨的价格上涨似乎看跌，但OI下降可能意味着较弱的跟进。

• 分析资金率和期货OI ：与永久期货数据的交叉参考。如果期货也在下降，它支持整体位置清算的想法。

• 审查订单簿和波动率水平：与上升的PUT量一起使用的高隐含波动率可能表明以恐惧驱动的交易，但是如果实时出价差价狭窄并且流动性较低，则该数量可能不会反映出强烈的信念。

实际交易的影响

交易者应避免仅基于开放兴趣下降时的PCR上升的方向投注。相反，这种组合应促使对市场结构进行更深入的研究。例如，如果与即将举行的事件相关联（例如，宏观经济数据，监管新闻），短期波动性可能是适当的，但是持续的看跌前景将需要从其他指标（例如OI中的上升OI）或关键技术支持水平分解的其他指标确认。

期权交易者可能会考虑在这种环境下出售保费，尤其是如果OI崩溃并且暗示波动率提高。理由是，由于短期合同的开放位置较少，可能会产生较高的投票，因此市场可能缺乏长时间下降的势头。相反，期货交易者应该对进入新的短职位谨慎，除非有价格行动确认并增加了看跌OI。

常见问题

即使看跌情绪不强，PCR量也可以由于期权到期而增加吗？

是的。在到期期间，交易者关闭或滚动职位，这可能会导致交易量的高峰，而不会反映出真正的看跌信念。即使由于整体位置封闭而开放利息下降，该活动也会暂时膨胀PCR。

失去的利息总是意味着交易者失去信心吗？

未必。在成功的贸易，风险管理或转移策略后，盈利可能导致开放利息下降。它固有地表明了恐慌或失去信心，尤其是在现货价格保持稳定的情况下。

我如何区分套期保值和投机性投票？

看看罢工价格和到期日期。近距离货币的近距离货币经常用于对冲。深层的投票或已久的排名可能表明投机性赌注。同样，批准的交易可能会标志着机构对冲。

对于高开放兴趣或低开放兴趣，PCR的上升量是否更重要？

当开放兴趣低时，它的意义较小。低OI的大量PCR表明交易薄和市场承诺有限。当体积PCR和OI都在上升时，该信号的重量会增加，表明持续的看跌位置。