Spot Eth ETF將如何處理Staking？

現貨ETH ETF可能會持有其持有獎勵以贏得獎勵，這可能通過通過再投資提高基金的淨資產價值來提高投資者的回報。

2025/07/18 02:28

了解現場ETH ETF及其核心功能

現場以太坊（ETH）ETF是一種金融工具，旨在通過持有實際的加密貨幣而不是期貨合約或其他衍生品來直接跟踪以太坊的價格。這種類型的ETF允許投資者無需擁有或存儲數字資產本身而獲得ETH的曝光率。引入現場ETF的引入提出了許多問題，尤其是關於如何管理堆放，這是以太坊的核心證明（POS）共識系統中的核心機制。

在以太坊的背景下，什麼是賭注？

Staking涉及鎖定ETH以支持以太坊網絡的安全性和運營。驗證者負責驗證交易並創建新塊。作為回報，他們獲得了ETH Stage Rewards 。自2022年以太坊合併以來，該網絡已從工作證明過渡到驗證證明，使其成為網絡參與的關鍵組成部分。對於現貨ETH ETF，問題變成了： ETF提供商是否將其持有的ETH股份，如果是這樣，將如何將獎勵分配給投資者？

現場ETH ETF可能如何占用

在決定如何處理賭注時，可以將ETH ETF提供者採用幾種潛在的方法：

• 被動持有而無需放置：在此模型中，ETF將ETH固定在冷藏中，而無需參與靜止狀態。儘管這降低了運營的複雜性，但這也意味著遺失的放入獎勵，這可能會影響ETF相對於基礎資產的績效。

• 第三方Staking Services ：ETF提供商可能會與提供與服務的Staking平台或保管人合作。這使ETF無需直接操作驗證器節點即可賺取積分獎勵。但是，這引入了對手風險和潛在的調節審查。

• 直接參與賭場：某些ETF可能會選擇操作自己的驗證器節點。這種方法提供了對放入過程的更多控制，但需要大量的技術專業知識和基礎設施投資。

對ETF投資者的積累獎勵的含義

如果現出的ETH ETF持有其持股，則可以通過各種方式將結果的獎勵分發給投資者：

• 重新投資放養獎勵：ETF可以自動將累計的ETH重新投資到額外的ETH中，從而增加了基金的淨資產價值（NAV），並有效地向股東提供了複雜的回報。

• 現金分配：或者，ETF可能會將股票獎勵轉換為法定貨幣並將其分配為股息。但是，這將引入稅收復雜性，並且可能與直接接觸ETH的目標不符。

• 保留獎勵：在某些情況下，ETF發行人可能會保留獎勵以抵消管理費或其他運營成本。這可能導致投資者的費用降低，但也可能降低透明度和感知價值。

監管和運營挑戰

在現場ETF框架內處理積分介紹了幾種監管不確定性，特別是在像美國這樣的司法管轄區。關鍵問題包括：

• 放入獎勵的分類：積分獎勵是否被認為是收入，資本收益或其他東西？這方面的監管清晰度仍在發展。

• 監護權和控制：當將ETH放置時，誰控制著私鑰？如果ETF沒有完全控制，則可能會引起人們對資產所有權和投資者保護的擔憂。

• 遵守SEC指南：美國證券交易委員會（SEC）表示擔心ETF從事類似於證券產品的活動的潛力，尤其是在以結構化方式分配的Stage獎勵時。

投資者在現貨ETF中的稅收考慮因素

ETF所獲得的積分獎勵的稅收處理是投資者的主要關注點。在美國，美國國稅局目前將加密貨幣視為財產，而存放獎勵通常被視為應稅收入。但是，如果ETF保留或重新投資獎勵，則稅收報告義務變得更加複雜。投資者可能不會直接獲得獎勵，但他們仍然對他們的獎勵稅收份額徵稅負責。這增加了ETF結構內透明和投資者友好的稅收報告機制的需求。

常見問題（常見問題解答）

問：投資者可以選擇退出現場ETF嗎？

答：通常，ETF的投資者無法選擇退出基金的運營決策，包括積分。基金結構決定瞭如何管理資產，並且不容納個人投資者的偏好。

問：所有人都將ETH ETF持有他們的ETH持有嗎？

答：不，對於現場ETF而言，堆積不是必須的。有些人可能會因運營，監管或戰略原因選擇不利用。投資者應審查該基金的招股說明書，以了解其存放政策。

問：在ETH ETF中保證了積分獎勵嗎？

答：不，不能保證放養獎勵。它們可以根據網絡條件，驗證器的數量以及在整個網絡中固定的ETH的總量而波動。

問：如何以ETF的價格反映出Staging Rewards？

答：如果ETF重新投資放電獎勵，則ETF的淨資產價值（NAV）增加，這反映在ETF股票的市場價格中。這使得投資者可以在不直接收到ETH的情況下間接受益。