Spot Eth ETF将如何处理Staking？

现货ETH ETF可能会持有其持有奖励以赢得奖励，这可能通过通过再投资提高基金的净资产价值来提高投资者的回报。

2025/07/18 02:28

了解现场ETH ETF及其核心功能

现场以太坊（ETH）ETF是一种金融工具，旨在通过持有实际的加密货币而不是期货合约或其他衍生品来直接跟踪以太坊的价格。这种类型的ETF允许投资者无需拥有或存储数字资产本身而获得ETH的曝光率。引入现场ETF的引入提出了许多问题，尤其是关于如何管理堆放，这是以太坊的核心证明（POS）共识系统中的核心机制。

在以太坊的背景下，什么是赌注？

Staking涉及锁定ETH以支持以太坊网络的安全性和运营。验证者负责验证交易并创建新块。作为回报，他们获得了ETH Stage Rewards 。自2022年以太坊合并以来，该网络已从工作证明过渡到验证证明，使其成为网络参与的关键组成部分。对于现货ETH ETF，问题变成了： ETF提供商是否将其持有的ETH股份，如果是这样，将如何将奖励分配给投资者？

现场ETH ETF可能如何占用

在决定如何处理赌注时，可以将ETH ETF提供者采用几种潜在的方法：

• 被动持有而无需放置：在此模型中，ETF将ETH固定在冷藏中，而无需参与静止状态。尽管这降低了运营的复杂性，但这也意味着遗失的放入奖励，这可能会影响ETF相对于基础资产的绩效。

• 第三方Staking Services ：ETF提供商可能会与提供与服务的Staking平台或保管人合作。这使ETF无需直接操作验证器节点即可赚取积分奖励。但是，这引入了对手风险和潜在的调节审查。

• 直接参与赌场：某些ETF可能会选择操作自己的验证器节点。这种方法提供了对放入过程的更多控制，但需要大量的技术专业知识和基础设施投资。

对ETF投资者的积累奖励的含义

如果现出的ETH ETF持有其持股，则可以通过各种方式将结果的奖励分发给投资者：

• 重新投资放养奖励：ETF可以自动将累计的ETH重新投资到额外的ETH中，从而增加了基金的净资产价值（NAV），并有效地向股东提供了复杂的回报。

• 现金分配：或者，ETF可能会将股票奖励转换为法定货币并将其分配为股息。但是，这将引入税收复杂性，并且可能与直接接触ETH的目标不符。

• 保留奖励：在某些情况下，ETF发行人可能会保留奖励以抵消管理费或其他运营成本。这可能导致投资者的费用降低，但也可能降低透明度和感知价值。

监管和运营挑战

在现场ETF框架内处理积分介绍了几种监管不确定性，特别是在像美国这样的司法管辖区。关键问题包括：

• 放入奖励的分类：积分奖励是否被认为是收入，资本收益或其他东西？这方面的监管清晰度仍在发展。

• 监护权和控制：当将ETH放置时，谁控制着私钥？如果ETF没有完全控制，则可能会引起人们对资产所有权和投资者保护的担忧。

• 遵守SEC指南：美国证券交易委员会（SEC）表示担心ETF从事类似于证券产品的活动的潜力，尤其是在以结构化方式分配的Stage奖励时。

投资者在现货ETF中的税收考虑因素

ETF所获得的积分奖励的税收处理是投资者的主要关注点。在美国，美国国税局目前将加密货币视为财产，而存放奖励通常被视为应税收入。但是，如果ETF保留或重新投资奖励，则税收报告义务变得更加复杂。投资者可能不会直接获得奖励，但他们仍然对他们的奖励税收份额征税负责。这增加了ETF结构内透明和投资者友好的税收报告机制的需求。

常见问题（常见问题解答）

问：投资者可以选择退出现场ETF吗？

答：通常，ETF的投资者无法选择退出基金的运营决策，包括积分。基金结构决定了如何管理资产，并且不容纳个人投资者的偏好。

问：所有人都将ETH ETF持有他们的ETH持有吗？

答：不，对于现场ETF而言，堆积不是必须的。有些人可能会因运营，监管或战略原因选择不利用。投资者应审查该基金的招股说明书，以了解其存放政策。

问：在ETH ETF中保证了积分奖励吗？

答：不，不能保证放养奖励。它们可以根据网络条件，验证器的数量以及在整个网络中固定的ETH的总量而波动。

问：如何以ETF的价格反映出Staging Rewards？

答：如果ETF重新投资放电奖励，则ETF的净资产价值（NAV）增加，这反映在ETF股票的市场价格中。这使得投资者可以在不直接收到ETH的情况下间接受益。