合同交易中無常損失：如何減少對沖時的損失？

當對沖造成價格變動，資金費和滑倒，尤其是在動蕩的市場中，合同交易的無常損失會導致未實現的損失。

2025/06/14 10:49

了解合同交易中無常損失

無常損失是一個與分散財務（DEFI）中流動性提供相關的術語，但它在合同交易中也起著重要作用，尤其是當交易者對沖其頭寸時。在合同交易的背景下，當交易者打開長期和短職位以對沖市場波動時，就會發生無常損失，並且由於價格變動，一個側側累積，而另一個側面卻造成了尚未實現的損失。

這種現像在期貨交易和永久性合同中特別重要，在該合同中，交易者可以開放抵消職位以防止下行或上行風險。雖然對沖可以減少暴露量，但並不能完全消除損失，尤其是如果市場不可預測或擴大擴大時。

僅當以不利的價格關閉職位時，無常損失才會永久性。

對沖和無常損失的機制

當交易員在合同交易中使用對沖策略時，他們通常會開放兩個相反的職位，例如長期以來的現貨資產和未來合同的短缺。目標是中和方向風險。但是，由於市場滑倒，資金費和價格差異等因素，這兩個職位之間的預期平衡可能無法持有。

例如，在永久合同中，資金利率根據合同以上還是低於現貨價格進行定期調整。如果在高波動期間，交易員對沖，資金的成本可以耗費在利潤或放大損失中。

• 資金費用會隨著時間的推移積累，使長期對沖昂貴。
• 現貨和期貨市場之間的價格差異可以創造不平衡的利潤/損失方案。
• 波動期間的滑板可能會導致進入點，而出口點與期望有所不同。

減少對沖時無常損失的策略

為了最大程度地減少合同交易中無常損失，交易者必須採用精確的對沖技術並監視幾個關鍵變量：

• 使用嚴格的停止損失和替代級別的水平，以限制對沖兩側的曝光率。
• 優化位置尺寸，以便在快速價格波動期間長期和短暫的短路都統治了投資組合。
• 選擇具有最低資金差異的低價交易所，以降低間接費用。
• 監視對沖的資產之間的相關性；弱相關性增加了失衡的可能性。

交易者還應考慮使用Delta中性策略，在這種策略中，這兩個職位的總暴露幾乎完全抵消了彼此。這需要隨著價格波動的持續重新平衡。

正確安裝樹籬

減少無常損失的最被忽視的方面之一是時機。過早或太晚進入樹籬會極大地影響結果。

• 除非有明顯的方向性偏置，否則避免在高波動性期間進行對沖。
• 為可能觸發價格轉移的重大市場事件設置警報。
• 使用諸如Bollinger樂隊或RSI之類的技術指標來識別最佳進入點和出口點。

通過使對沖活動與市場條件保持一致並避免情緒決策，交易者可以更好地管理潛在的損失。

有效利用工具和平台

現代交易平台提供可以通過自動化和分析來幫助減輕無常損失的工具：

• 自動交易機器人可以根據預定義的條件執行樹籬，從而最大程度地減少人為錯誤。
• 跨修訂帳戶允許在沒有清算風險的情況下更好地跨多個職位分配資本。
• 實時儀表板提供了有關資金成本，未實現的損益和利潤利用率的見解。

明智地使用這些工具可以增強決策並減少無常損失的影響。

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常見問題

問題1：無常損失是DEFI獨有的還是也適用於傳統的期貨交易？

雖然“無常損失”一詞起源於DEFI，尤其是在流動性池附近，但該概念廣泛適用於抵消位置導致價格轉移導致未實現的損失的任何情況。傳統的期貨交易者在對沖時也會產生類似的影響。

問題2：在對沖加密合同時，我可以完全消除無常損失嗎？

幾乎不可能完全消除無常損失，因為市場動態（如滑倒，融資費和價格差異）是合同交易中固有的。但是，戰略計劃，精確的時機和有效使用工具可以大大減少其影響。

問題3：如果我在無常損失變為永久性之前關閉對沖位置會發生什麼？

在意識到損失之前結束職位可以防止無常損失成為永久性。但是，這種方法需要準確的市場時機，如果市場後來倒轉，可能會導致失利機會。

問題4：資金費用如何影響永久合同中的無常損失？

永久合同中的資金費用可能會隨著時間的推移加起來，尤其是在長時間擔任樹籬職位時。這些費用會根據市場方向以及維護樹籬所需的調整頻率侵蝕或放大損失。