契約取引における非永続的損失：ヘッジ時に損失を減らす方法は？

特に不安定な市場で、ヘッジが価格の動き、資金調達手数料、滑りのために未実現の損失を引き起こすと、契約取引の非永続的損失が発生します。

2025/06/14 10:49

契約取引における非永続的損失の理解

非永続的な損失は、分散型財務（DEFI）の流動性条項に一般的に関連する用語ですが、特にトレーダーが自分の立場をヘッジする場合、契約取引にも重要な役割を果たします。契約取引の文脈では、トレーダーが市場のボラティリティをヘッジするために長いポジションとショートポジションの両方を開くと、非永続的な損失が発生し、価格の動きにより、一方はまだ認識されていない損失を被ります。

この現象は、先物取引や永続的な契約に特に関連しており、トレーダーはオフセットされたポジションを開き、マイナス面または上向きのリスクから保護することができます。ヘッジは曝露を減らすことができますが、特に市場が予測不可能に移動したり、広がりが広がったりした場合、損失を完全に排除しません。

非永続的な損失は、ポジションが不利な価格で閉鎖されている場合にのみ永続的になります。

ヘッジと非永続的損失の背後にあるメカニズム

トレーダーが契約取引でヘッジ戦略を使用する場合、通常、2つの反対のポジションを開きます。これは、スポットアセットの長いものであり、先物契約の短さです。目標は、方向リスクを中和することです。ただし、市場の滑り、資金調達手数料、価格の相違などの要因により、2つのポジション間の予想される残高は保持されない可能性があります。

たとえば、永続的な契約では、資金調達率は、契約がスポット価格を上回るか下回っているかに基づいて定期的に調整されます。トレーダーが高ボラティリティ期間中にヘッジをヘッジした場合、資金調達コストは利益に食い込んだり、損失を増幅したりすることがあります。

• 資金調達手数料は時間とともに蓄積する可能性があり、長期的なヘッジを高くすることができます。
• スポット市場と先物市場の価格の相違は、不均衡な損益/損失シナリオを作成する可能性があります。
• 揮発性期間中の滑りは、出入りポイントを引き起こす可能性があります。

ヘッジ時の非永続的損失を減らすための戦略

契約取引の非永続的損失を最小限に抑えるために、トレーダーは正確なヘッジテクニックを採用し、いくつかの重要な変数を監視する必要があります。

• ヘッジの両側の露出を制限するために、タイトなストップロスとテイクプロビットレベルを使用します。
• 長い間も短いものも、急速な価格変動中にポートフォリオを支配しないように、位置のサイジングを最適化します。
• オーバーヘッドコストを削減するために、最小限の資金調達率の不一致で低料金交換を選択します。
• ヘッジされている資産間の相関を監視します。弱い相関は、不均衡の可能性を高めます。

トレーダーはまた、両方のポジションの総露出がほぼ完全に相互に相殺するデルタ中立戦略の使用を検討する必要があります。これには、価格が変動するにつれて継続的なリバランスが必要です。

生け垣を正しくタイミングします

非永続的な損失を減らすことで最も見落とされがちな側面の1つは、タイミングです。生け垣を早すぎたり遅すぎたりすると、結果に大きな影響を与える可能性があります。

• 明確な方向バイアスがない限り、高ボラティリティ中のヘッジを避けてください。
• 突然の価格シフトを引き起こす可能性のある主要な市場イベントのアラートを設定します。
• ボリンジャーバンドやRSIなどのテクニカルインジケーターを使用して、最適なエントリポイントと出口ポイントを特定します。

ヘッジ活動を市場の状況に合わせて、感情的な決定を避けることにより、トレーダーは潜在的な損失をよりよく管理できます。

ツールとプラットフォームを効果的に活用します

最新の取引プラットフォームは、自動化と分析を通じて非永続的な損失を軽減するのに役立つツールを提供します。

• 自動トレーディングボットは、事前定義された条件に基づいてヘッジを実行し、ヒューマンエラーを最小限に抑えることができます。
• クロスマージンアカウントにより、清算リスクなしに複数のポジションで資本のより良い割り当てが可能になります。
• リアルタイムのダッシュボードは、資金調達コスト、未実現のP＆L、およびマージン利用に関する洞察を提供します。

これらのツールを賢く使用することで、意思決定を強化し、非永続的な損失の影響を減らすことができます。

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よくある質問

Q1：Impermanent LossはDefi専用ですか、それとも従来の先物取引にも適用されますか？

「非永続的損失」という用語は、特に流動性プールの周りでのDefiに由来していましたが、この概念は、相殺された位置が価格の動きのために未実現の損失をもたらすあらゆる状況に広く適用されます。従来の先物トレーダーも、ヘッジ時に同様の効果を経験します。

Q2：暗号契約をヘッジする際に、非永続的な損失を完全に排除できますか？

滑り、資金調達手数料、価格の相違などの市場のダイナミクスが契約取引に固有のものであるため、非永続的な損失を完全に排除することはほぼ不可能です。ただし、戦略的計画、正確なタイミング、およびツールの効果的な使用は、その影響を大幅に減らすことができます。

Q3：非永続的な損失が永続的になる前に、ヘッジされた位置を閉じた場合はどうなりますか？

損失を認識する前に位置を閉鎖すると、非永続的な損失が永続的になるのを防ぐことができます。ただし、このアプローチには正確な市場のタイミングが必要であり、市場が後に逆転する場合、利益の機会を逃した可能性があります。

Q4：資金調達手数料は、永続的な契約における非永続的な損失にどのように影響しますか？

特に長期間にわたってヘッジされたポジションを保持する場合、永久契約の資金調達手数料は時間とともに加算される可能性があります。これらの料金は、市場の方向とヘッジを維持するために必要な調整の頻度に応じて、利益を侵食したり、損失を拡大したりする可能性があります。