如何用Coinbase Futures對沖現貨地位？

為了對沖在Coinbase上的長期位置，請縮短相等數量的永久性期貨 - 如果價格下跌，則可以抵消期貨的價格風險。

2025/07/29 02:21

了解現場和未來職位

要使用Coinbase Futures對沖現貨地位，必須首先掌握現貨和期貨市場之間的差異。現場位置是指在您的錢包或交換帳戶中擁有實際的加密貨幣資產（例如BTC或ETH）。相比之下，期貨合同是在未來指定時間以預定價格購買或出售資產的協議。 Coinbase為主要的加密貨幣提供了永久的期貨合約，該合同沒有到期日期，使其非常適合對沖。

當您擔任長期位置（例如，您擁有1 BTC）時，您會面臨下行價格風險。如果Bitcoin從60,000美元下降到50,000美元，您的價值損失了10,000美元。對沖可以使您通過在期貨市場上處於相反位置來抵消這種風險。

為什麼要使用Coinbase Futures進行對沖？

Coinbase是一項受監管的美國交易所，可提供透明的定價，深厚的流動性和安全的監護權。它的期貨合約以美元現金計算，最多支持5倍槓桿，這適合保守的對沖。與某些平台不同，Coinbase Futures直接集成到您現有的Coinbase帳戶中，從而簡化了在現貨和期貨錢包之間轉移資金的過程。

重要的是，Coinbase使用標記價格機制來防止操縱。這樣可以確保您的期貨頭寸相對於基本的現貨價格相當相當重視，這在準確計算對沖比率時至關重要。

逐步：如何對沖長位置

假設您在Coinbase Spot Challet中擁有2個ETH，並希望對沖潛在的價格下跌。這是設置樹籬的方法：

• 導航到您帳戶中的Coinbase期貨部分。
• 選擇ETH-USD永久期貨合約。
• 選擇短位置（因為您在現場很長）。
• 輸入數量： 2 ETH （匹配您的現場位置）。
• 將訂單類型設置為市場或限制，具體取決於緊迫性和滑倒公差。
• 確認交易並監視您在“期貨”選項卡中的位置。

如果ETH下降，可以抵消您現貨持有的損失，那麼這個短期的期貨職位將獲得價值。如果ETH下降10％，您的2個ETH位置將失去價值，但是您的短期期權以美元的價格獲得了大致相同的數量。

管理樹籬：調整和資金率

對沖不是“設置和忘記”策略。您必須監視兩個關鍵方面：

• 資金率：永久期貨具有定期籌資（在Coinbase上每8小時）。如果您很短並且資金率是正面的，那麼您會渴望。這可能會隨著時間的流逝而侵蝕對沖有效性。在打開職位之前，請在合同詳細信息中檢查資金率。
• 位置規模漂移：隨著現貨價格的變化，您的現貨和期貨頭寸的美元價值可能會有所不同。例如，如果ETH急劇上升，您的2 ETH就會變得更加價值，但是您的未來短路仍然固定為2 ETH。通過調整期貨狀況以匹配現貨持有的當前美元價值來重新平衡。

重新平衡：

• 計算您的現貨ETH的當前美元價值。
• 調整您的期貨短期位置以符合ETH的價值。
• 每週或在大幅度轉移之後重複此過程。

實例：對沖1 BTC，價格為60,000美元

假設您擁有1 BTC，價值60,000美元。您以相同的價格以1 BTC的價格開設一個短期期貨職位。兩種情況：

• 如果BTC跌至55,000美元：

  • 現場損失：$ 5,000
  • 期貨增長：$ 5,000
  • 淨p＆l：〜$ 0（減去費用和資金）

• 如果BTC上漲至65,000美元：

  • 現貨收益：$ 5,000
  • 期貨損失：$ 5,000
  • 淨p＆l：〜$ 0（再次，減去費用和資金）

這說明了完美的樹籬如何中和方向風險。但是，請記住，現貨和期貨執行之間的資金付款和定時差異可能會導致較小的偏差。

避免的常見錯誤

• 不匹配的數量：未能縮短您在現貨中持有的ETH或BTC的確切量導致不完整的對沖。
• 忽略資金成本：將樹籬持續數周而沒有考慮資金支付的情況可能會使中立的職位變成損失。
• 不必要地使用槓桿：Coinbase允許最多5倍的槓桿作用，但是對於對沖，請使用1倍槓桿來避免清算風險並保持對沖。
• 不檢查合同規格：確保期貨合同以美元（而非加密）表示，並且是永久的 - 除非您有特定的策略，否則未到期期貨。
  

  常見問題

  我可以使用Coinbase Futures對沖地點？
  
  是的。如果您是短地點（例如，您借了ETH並出售了ETH），則可以通過長期使用ETH-USD期貨進行對沖。這抵消了沿相反方向的價格變動的損失。

  我需要在Coinbase上的現貨和期貨錢包之間移動資金嗎？
  
  是的。在打開期貨職位之前，請將美元從您的現貨錢包轉移到期貨錢包。這樣可以確保您有保證金來支持該職位。使用Coinbase帳戶中的“傳輸”按鈕，然後選擇“現場→期貨”。

  如果我的期貨職位在對沖時清算，會發生什麼？
  
  清算通常以高槓桿或極端價格移動而進行。由於對沖使用1倍槓桿，因此清算風險很小。但是，如果發生這種情況，您的樹籬就會失敗，並且您可能會再次發現市場風險。監視期貨儀表板中的保證金水平。

  對套餐的期貨徵收有效的套餐嗎？
  
  稅收處理取決於您的管轄權。在美國，通常根據第1256條的合同（長期60％，短期資本利得40％）對期貨收益/損失徵稅，而現貨職位作為資本資產徵稅。諮詢稅務專家，了解對您的特定情況的影響。