如何通過合同對沖現貨市場的風險？

通過期貨或期權合同的對沖現貨市場風險可以保護加密投資免受波動，但需要仔細的戰略和風險管理。

2025/06/20 12:00

了解現貨市場風險

現貨市場是指為立即交付的加密貨幣等資產而出售的資產。儘管這個市場提供了高流動性和實時價格發現，但它也非常波動。由於市場情緒，監管新聞或宏觀經濟因素，價格可以在短期內急劇擺動。對於在數字資產中擔任大量職位的投資者，如果無法正確管理，這種波動性可能會導致巨大的損失。

減輕現貨市場風險的最有效方法之一是通過衍生合同，尤其是期貨和期權。這些工具使交易者可以鎖定價格，對沖價格不利的變動，並減少總體投資組合的曝光率，而不必清算其在現貨市場中的持股。

與合同的對沖

對沖涉及在相關資產中採取抵消位置，以平衡不利價格變動的潛在損失。在加密貨幣交易的背景下，這意味著在未來或永久合同市場中開設一個立場，該立場會成交到您的現貨地位。如果您的現貨持有價值降低，則合同位置的收益可以幫助抵消這些損失。

例如，如果您在現貨市場中持有10個BTC並預計潛在的看跌趨勢，則可以在BTC期貨合約中佔據短期職位，相當於10 BTC。如果Bitcoin的價格下跌，那麼短期期貨立場的利潤將抵消您現貨持有的損失。

選擇正確的合同類型

在加密貨幣領域中通常用於對沖的合同有兩種主要類型：期貨合約和期權合約。

期貨合同義務以預定的價格和日期交易買賣雙方交易。
期權合約賦予持有人的權利（但不是義務）在到期前以設定的價格購買或出售資產。

期貨通常是直接套期保值的首選，因為它們在沒有時間衰減問題的情況下可以直接接觸價格變動（只要合同尚未到期）。另一方面，選項可提供靈活性，但還具有必須預先支付的溢價，這會隨著時間的推移而昂貴。

確定樹籬比

為了有效地使用合同對沖點位置，計算適當的對沖比率至關重要。該比率確定相對於斑點位置的大小，應使用多少衍生工具。

1：1的樹籬比意味著完全覆蓋範圍 - 在現貨市場中舉行的每個單位都與合同市場中相應的短（或長）位置相匹配。
部分樹籬可能涉及較低的比率，例如0.5：1，它僅保護一半的位置並允許價格波動。

選擇正確的樹籬比取決於風險承受能力，市場前景，以及交易者是否希望完全保護資本或維持一些上行/下行敞口。

執行樹籬

一旦確定了合同類型和樹籬比，下一步就是在合適的交換平台上執行對沖。這是您可以逐步完成的方法：

登錄您選擇的加密衍生物交換（例如，binance，bybit，okx）。
導航到期貨或期權部分，然後選擇相關的交易對，例如BTC/USDT。
根據您的策略和預期的時間範圍，選擇合同持續時間（對於期貨）或打擊價格（對於期權）。
根據您計算的對沖比率輸入對沖的金額。
根據您對執行速度與價格精度的偏愛，將訂單作為市場或限制訂單。

執行樹籬後，定期監視現場和合同位置。如果基本資產的價值發生重大變化或出現新的市場狀況，則可能需要調整。

風險和考慮因素

雖然通過合同進行對沖可以降低現貨市場風險，但它引入了自己的一系列挑戰和復雜性：

永久合同的資金費用會隨著時間的流逝而積累，尤其是在長時間的對沖期間。
流動性問題可能會及時進入或退出合同職位，尤其是對於不太受歡迎的資產。
處理集中式交流時，對方風險存在，儘管對於主要平台來說通常很低。
現場和合同市場之間的不完善相關性可能會導致基礎風險，而價格差異降低了對沖效力。

必須了解這些細微差別並將其納入您的對沖策略，以避免意外損失。

常見問題

問：我可以使用合同對沖STABLECOIN？

答：Stablecoins旨在維持固定值，通常與USD這樣的法定貨幣固定。由於其價格最小的波動，除非您擔心少見事件，否則幾乎不需要使用合同對沖達甲基幣持有。

問：如果我的樹籬位置被清算會發生什麼？

答：如果您的合同頭寸已清算，則交易所將自動關閉您的交易，以防止進一步的損失。這可能會使您的現場位置不受保護。為避免這種情況，請確保保持足夠的利潤，並考慮調整槓桿水平。

問：在所有司法管轄區都合法嗎？

答：通常允許通過加密貨幣合同進行對沖，但地方法規各不相同。一些國家對衍生品交易施加限製或需要特定的許可。在進行對沖活動之前，請始終驗證遵守當地法律。

問：我可以使用BTC或ETH合同對沖Altcoins嗎？

答：是的，可以進行跨組件對沖，尤其是當AltCoins與BTC或ETH（例如BTC或ETH）具有很強的加密貨幣相關時。但是，不完美的相關性可能會導致不完整的保護，因此應謹慎和徹底分析對其進行處理。

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