Bitcoin期貨中的contango和落後是什麼？

Bitcoin期貨通過Contango和落後反映了市場情緒，影響了交易策略和ETF績效。

2025/08/02 16:49

了解Bitcoin期貨

Bitcoin期貨是衍生合同，允許交易者在不擁有基礎資產的情況下推測Bitcoin的未來價格。這些合同是在受監管的交易所交易的，用於對沖，投機或套利目的。了解Bitcoin期貨的動態需要熟悉Contango和落後的概念，這些概念描述了期貨價格與Bitcoin的現貨價格之間的關係。

Bitcoin期貨中的contango是什麼？

當Bitcoin的期貨價格高於其當前現貨價格時，就會發生CONTANGO 。這種情況通常反映出市場期望Bitcoin的價格將來會上漲。在Contango的情況下，投資者願意支付溢價以鎖定Bitcoin的價格，以供以後交付。該溢價可以歸因於諸如存儲成本，利率和市場情緒之類的因素。

• 市場期望：交易者預計Bitcoin的價格會產生看漲的趨勢。
• 資金成本：持有期貨合約可能涉及諸如資本利息之類的費用。
• 延誤的保費：投資者為遞延交付的便利支付額外費用。

在沒有物理存儲成本的數字資產的Bitcoin的背景下，Contango主要是由投機興趣和宏觀經濟因素驅動的，影響了更廣泛的加密貨幣市場。

Bitcoin期貨中的落後是什麼？

落後是Contango的對立面，並且當Bitcoin的期貨價格低於其當前現貨價格時發生。這種情況通常標誌著市場的悲觀情緒或Bitcoin未來價格的看跌前景。當對立即交付Bitcoin（例如在高波動性或稀缺時期）時，也會發生倒退。

• 市場情緒：交易者預計Bitcoin的價格會下降。
• 供求不平衡：對Bitcoin的立即需求超過供應。
• 攜帶優勢的成本：持有物理資產比持有期貨更具吸引力。

與傳統商品相比，在Bitcoin期貨中，落後不太常見，但在市場壓力強烈或不確定性時期可能發生。

Contango和落後對交易者的含義

了解Bitcoin期貨是否處於Contango或落後對於交易者和投資者至關重要。這些條件會影響滾動收益率，這是期貨合約到期時產生的損益，必須由新的損益。在Contango中，向前滾動職位通常會導致損失，因為新合同更昂貴。在落後，向前滾動可能會帶來收益，因為新合同便宜。

• Contango Impact ：滾動期貨合約導致負收益率負數。
• 落後影響：滾動期貨合約導致滾動收益率。
• 策略調整：交易者可以根據期貨價格的術語結構來調整其頭寸。

這些動態會影響Bitcoin交換貿易資金（ETF）的性能和其他使用期貨跟踪Bitcoin價格的產品。

如何在Bitcoin期貨市場中識別Contango和落後

為了確定Bitcoin期貨是在Contango還是落後，交易者分析了期貨曲線，該期貨曲線以不同的到期日期繪製合同價格。 Contango曲線向上傾斜，表明更長的合同更昂貴。向後曲線向下傾斜，表明較長的合同更便宜。

• 繪製期貨價格：比較近期和長期合同的價格。
• 使用術語結構圖表：視覺工具有助於確定期貨定價的趨勢。
• 監控資金率：一些交易所發布的資金率反映了市場情緒。

交易者經常使用這些信息來做出有關進入或退出期貨市場職位的明智決定。

Bitcoin期貨中的contango和落後的現實示例

Bitcoin期貨市場的歷史數據顯示了Contango和落後的實例。在強烈看漲的情緒（例如2017年和2020-2021的公牛奔跑）期間，Bitcoin期貨經常在Contango交易。相反，在急劇糾正或不確定性期間，例如2022年市場崩潰，Bitcoin期貨偶爾會進入倒退。

• 2017年牛市：期貨價格上漲高於現貨價格，表明Contango。
• 2020-2021 Rally ：持續的Contango反映了強大的投資者信心。
• 2022校正：在極端波動率中出現短暫的後退。

分析這些模式有助於交易者了解市場心理學並相應地調整其策略。

常見問題

問：Bitcoin期貨可以正常落後嗎？

答：是的，Bitcoin期貨在強烈的直接需求或看跌期望期間可能會落後。這比Contango不那麼普遍，但在市場衰退期間發生。

問：contango如何影響Bitcoin ETF？

答：Bitcoin使用期貨合約的ETF在Contango市場中面臨負收益率，隨著時間的推移會侵蝕回報。

問：落後是Bitcoin的熊市市場的標誌嗎？

答：不一定。雖然落後可以表明看跌情緒，但它也可能是由於短期供應限製或對沖活動而造成的。

問：我可以從Bitcoin期貨中的contango或向後獲利？

答：是的，經驗豐富的交易者可以實施諸如日曆點差或滾動收穫等策略，以利用這些市場條件。