Bitcoin期货中的contango和落后是什么？

Bitcoin期货通过Contango和落后反映了市场情绪，影响了交易策略和ETF绩效。

2025/08/02 16:49

了解Bitcoin期货

Bitcoin期货是衍生合同，允许交易者在不拥有基础资产的情况下推测Bitcoin的未来价格。这些合同是在受监管的交易所交易的，用于对冲，投机或套利目的。了解Bitcoin期货的动态需要熟悉Contango和落后的概念，这些概念描述了期货价格与Bitcoin的现货价格之间的关系。

Bitcoin期货中的contango是什么？

当Bitcoin的期货价格高于其当前现货价格时，就会发生CONTANGO 。这种情况通常反映出市场期望Bitcoin的价格将来会上涨。在Contango的情况下，投资者愿意支付溢价以锁定Bitcoin的价格，以供以后交付。该溢价可以归因于诸如存储成本，利率和市场情绪之类的因素。

• 市场期望：交易者预计Bitcoin的价格会产生看涨的趋势。
• 资金成本：持有期货合约可能涉及诸如资本利息之类的费用。
• 延误的保费：投资者为递延交付的便利支付额外费用。

在没有物理存储成本的数字资产的Bitcoin的背景下，Contango主要是由投机兴趣和宏观经济因素驱动的，影响了更广泛的加密货币市场。

Bitcoin期货中的落后是什么？

落后是Contango的对立面，并且当Bitcoin的期货价格低于其当前现货价格时发生。这种情况通常标志着市场的悲观情绪或Bitcoin未来价格的看跌前景。当对立即交付Bitcoin（例如在高波动性或稀缺时期）时，也会发生倒退。

• 市场情绪：交易者预计Bitcoin的价格会下降。
• 供求不平衡：对Bitcoin的立即需求超过供应。
• 携带优势的成本：持有物理资产比持有期货更具吸引力。

与传统商品相比，在Bitcoin期货中，落后不太常见，但在市场压力强烈或不确定性时期可能发生。

Contango和落后对交易者的含义

了解Bitcoin期货是否处于Contango或落后对于交易者和投资者至关重要。这些条件会影响滚动收益率，这是期货合约到期时产生的损益，必须由新的损益。在Contango中，向前滚动职位通常会导致损失，因为新合同更昂贵。在落后，向前滚动可能会带来收益，因为新合同便宜。

• Contango Impact ：滚动期货合约导致负收益率负数。
• 落后影响：滚动期货合约导致滚动收益率。
• 策略调整：交易者可以根据期货价格的术语结构来调整其头寸。

这些动态会影响Bitcoin交换贸易资金（ETF）的性能和其他使用期货跟踪Bitcoin价格的产品。

如何在Bitcoin期货市场中识别Contango和落后

为了确定Bitcoin期货是在Contango还是落后，交易者分析了期货曲线，该期货曲线以不同的到期日期绘制合同价格。 Contango曲线向上倾斜，表明更长的合同更昂贵。向后曲线向下倾斜，表明较长的合同更便宜。

• 绘制期货价格：比较近期和长期合同的价格。
• 使用术语结构图表：视觉工具有助于确定期货定价的趋势。
• 监控资金率：一些交易所发布的资金率反映了市场情绪。

交易者经常使用这些信息来做出有关进入或退出期货市场职位的明智决定。

Bitcoin期货中的contango和落后的现实示例

Bitcoin期货市场的历史数据显示了Contango和落后的实例。在强烈看涨的情绪（例如2017年和2020-2021的公牛奔跑）期间，Bitcoin期货经常在Contango交易。相反，在急剧纠正或不确定性期间，例如2022年市场崩溃，Bitcoin期货偶尔会进入倒退。

• 2017年牛市：期货价格上涨高于现货价格，表明Contango。
• 2020-2021 Rally ：持续的Contango反映了强大的投资者信心。
• 2022校正：在极端波动率中出现短暂的后退。

分析这些模式有助于交易者了解市场心理学并相应地调整其策略。

常见问题

问：Bitcoin期货可以正常落后吗？

答：是的，Bitcoin期货在强烈的直接需求或看跌期望期间可能会落后。这比Contango不那么普遍，但在市场衰退期间发生。

问：contango如何影响Bitcoin ETF？

答：Bitcoin使用期货合约的ETF在Contango市场中面临负收益率，随着时间的推移会侵蚀回报。

问：落后是Bitcoin的熊市市场的标志吗？

答：不一定。虽然落后可以表明看跌情绪，但它也可能是由于短期供应限制或对冲活动而造成的。

问：我可以从Bitcoin期货中的contango或向后获利？

答：是的，经验丰富的交易者可以实施诸如日历点差或滚动收获等策略，以利用这些市场条件。