Bitcoin選項與期貨：哪個更好？

Bitcoin期權和期貨為交易者提供了獨特的風險回報概況，流動性和戰略靈活性。

2025/07/16 17:08

了解Bitcoin選項和期貨

在加密貨幣交易的世界中， Bitcoin期權和期貨是兩種流行的衍生工具，允許交易者在不擁有基礎資產的情況下推測Bitcoin的價格轉移。期貨合約違反買方以預定的未來日期和價格購買資產（或賣方出售的賣方）。另一方面，期權合約賦予持有人的權利（但不是義務）在指定的時間範圍內以設定的價格購買或出售Bitcoin。

每種儀器都有自己的一系列優勢和風險，使其適合不同類型的交易者。在確定哪個人與您的交易策略更好的一致之前，了解他們的機制至關重要。

風險和回報概況

在比較Bitcoin選項與期貨時，最重要的考慮因素之一是風險回報動態。有了未來，損益的潛力是無限的。如果市場對您不利，損失可能會迅速累積，尤其是在涉及槓杆位置的情況下。交易者必須保持足夠的利潤以避免清算。

相反，選項提供了更多定義的風險參數。買方的電話或看台期權的最大損失僅限於預付款的保費。這使得對想要限制缺點同時仍然受益的價格轉向的交易者有吸引力的選擇。但是，期權銷售商（作家）面臨潛在的無限風險，尤其是在未發現的職位上。

流動性和市場深度

流動性在確定交易者如何輕鬆進入或退出職位方面起著至關重要的作用。 Bitcoin選項和期貨都在諸如Deribit ， Binance和Bybit等主要平台上進行交易，但它們在數量和可訪問性方面有所不同。

• 期貨市場通常在機構和零售商人中的流動性表現出更高的流動性。
• 期權市場雖然迅速增長，但其深度可能較小，尤其是對於不合時宜的罷工或更長的合同。

較高的流動性意味著更嚴格的出價差異和更順暢的執行，這對於大型交易尤為重要。交易者應評估訂單簿深度和開放利息，然後再將資本投入任何產品。

時間敏感性和到期力學

期權和期貨之間的一個關鍵區別在於時間如何影響其價值。期貨合約有固定的到期日期，此後合同根據現貨價格結算。在到期之前，交易者可以將其職位滾到後期的合同月份。

但是，隨著時間的推移，選項的價值衰減 - 這種現象稱為theta衰變。隨著到期日期的臨近，期權的外部價值會降低。這種衰減在到期前的最後幾天加速。因此，期權交易者需要注意時間衰減，尤其是在保持職位直至到期時。

此外，美國風格的選擇允許在到期前的任何時間進行鍛煉，而歐洲風格的選擇只能在到期時進行。大多數加密選擇都是歐洲風格的，這意味著除非指定，否則持有人不能儘早行使。

戰略靈活性和對沖潛力

Bitcoin選項和期貨都可以從戰略上使用，但它們提供了不同級別的靈活性。

期貨是直接的儀器，非常適合定向交易 - 根據價格期望，長期或短暫的工具。礦工和機構通常使用它們來對沖不利的價格變動。

另一方面，選項實現了複雜策略，例如：

• 有蓋電話
• 保護性
• 跨跨
• 鐵禿鷹

這些策略使交易者可以從波動性變化，時間衰減或特定價格範圍內獲利。例如，一個跨國公司涉及購買電話，並以相同的罷工價格和到期日期進行選擇，從而使交易者能夠從重大的價格波動中受益，而不管方向如何。

成本結構和資金機制

Bitcoin選項和期貨的成本結構差異很大。

• 期貨通常不需要前期溢價，但是交易者必鬚髮布抵押品（保證金）並在永久合同中支付資金費用。這些費用通常每8小時在長交易者和短交易者之間交換，並取決於普遍的利率環境和籌資率。

• 期權涉及向賣方支付溢價，這取決於諸如隱含波動，到期時間和金錢的因素。儘管這種前期成本可能是巨大的，但它定義了買家的最大損失。

交易者在評估哪種工具與資本效率目標更好的一致時應該考慮這些成本。

常見問題

問：我可以用槓桿交易Bitcoin期權和期貨？

是的，這兩種產品都可以在主要交易所進行槓桿作用。但是，期貨通常會提供更高的槓桿比率，有時最高為100倍，具體取決於平台和風險控制。期權買家不會直接使用槓桿，但是他們可以通過付費的保費與基本資產的價值獲得槓桿率。

問：哪個更適合初學者 - Bitcoin選項或期貨？

對於初學者來說，由於其線性收益結構，期貨可能更容易理解。選項涉及更多變量，包括波動率，希臘人（Delta，Gamma，Theta）和到期動態，這可能會使新手交易者的決策變得複雜。

問：我是否需要持有Bitcoin來交易期貨或期權？

不，都不需要物理所有權Bitcoin 。兩者都是衍生產品，這意味著您可以在Bitcoin的價格上猜測而無需持有實際資產。但是，某些未來合同在BTC而不是法定簽約方面定居，因此交易者應意識到和解機制。

問：波動率對期權和期貨的影響如何不同？

波動率直接影響選擇定價，特別是通過隱含波動率（IV） 。較高的IV增加期權保費，尤其是對於貨幣和貨幣額外的合同。相比之下，期貨價格主要受現貨價格和融資率的影響，儘管波動性可能間接影響保證金要求和清算風險。