Bitcoin选项与期货：哪个更好？

Bitcoin期权和期货为交易者提供了独特的风险回报概况，流动性和战略灵活性。

2025/07/16 17:08

了解Bitcoin选项和期货

在加密货币交易的世界中， Bitcoin期权和期货是两种流行的衍生工具，允许交易者在不拥有基础资产的情况下推测Bitcoin的价格转移。期货合约违反买方以预定的未来日期和价格购买资产（或卖方出售的卖方）。另一方面，期权合约赋予持有人的权利（但不是义务）在指定的时间范围内以设定的价格购买或出售Bitcoin。

每种仪器都有自己的一系列优势和风险，使其适合不同类型的交易者。在确定哪个人与您的交易策略更好的一致之前，了解他们的机制至关重要。

风险和回报概况

在比较Bitcoin选项与期货时，最重要的考虑因素之一是风险回报动态。有了未来，损益的潜力是无限的。如果市场对您不利，损失可能会迅速累积，尤其是在涉及杠杆位置的情况下。交易者必须保持足够的利润以避免清算。

相反，选项提供了更多定义的风险参数。买方的电话或看台期权的最大损失仅限于预付款的保费。这使得对想要限制缺点同时仍然受益的价格转向的交易者有吸引力的选择。但是，期权销售商（作家）面临潜在的无限风险，尤其是在未发现的职位上。

流动性和市场深度

流动性在确定交易者如何轻松进入或退出职位方面起着至关重要的作用。 Bitcoin选项和期货都在诸如Deribit ， Binance和Bybit等主要平台上进行交易，但它们在数量和可访问性方面有所不同。

• 期货市场通常在机构和零售商人中的流动性表现出更高的流动性。
• 期权市场虽然迅速增长，但其深度可能较小，尤其是对于不合时宜的罢工或更长的合同。

较高的流动性意味着更严格的出价差异和更顺畅的执行，这对于大型交易尤为重要。交易者应评估订单簿深度和开放利息，然后再将资本投入任何产品。

时间敏感性和到期力学

期权和期货之间的一个关键区别在于时间如何影响其价值。期货合约有固定的到期日期，此后合同根据现货价格结算。在到期之前，交易者可以将其职位滚到后期的合同月份。

但是，随着时间的推移，选项的价值衰减 - 这种现象称为theta衰变。随着到期日期的临近，期权的外部价值会降低。这种衰减在到期前的最后几天加速。因此，期权交易者需要注意时间衰减，尤其是在保持职位直至到期时。

此外，美国风格的选择允许在到期前的任何时间进行锻炼，而欧洲风格的选择只能在到期时进行。大多数加密选择都是欧洲风格的，这意味着除非指定，否则持有人不能尽早行使。

战略灵活性和对冲潜力

Bitcoin选项和期货都可以从战略上使用，但它们提供了不同级别的灵活性。

期货是直接的仪器，非常适合定向交易 - 根据价格期望，长期或短暂的工具。矿工和机构通常使用它们来对冲不利的价格变动。

另一方面，选项实现了复杂策略，例如：

• 有盖电话
• 保护性
• 跨跨
• 铁秃鹰

这些策略使交易者可以从波动性变化，时间衰减或特定价格范围内获利。例如，一个跨国公司涉及购买电话，并以相同的罢工价格和到期日期进行选择，从而使交易者能够从重大的价格波动中受益，而不管方向如何。

成本结构和资金机制

Bitcoin选项和期货的成本结构差异很大。

• 期货通常不需要前期溢价，但是交易者必须发布抵押品（保证金）并在永久合同中支付资金费用。这些费用通常每8小时在长交易者和短交易者之间交换，并取决于普遍的利率环境和筹资率。

• 期权涉及向卖方支付溢价，这取决于诸如隐含波动，到期时间和金钱的因素。尽管这种前期成本可能是巨大的，但它定义了买家的最大损失。

交易者在评估哪种工具与资本效率目标更好的一致时应该考虑这些成本。

常见问题

问：我可以用杠杆交易Bitcoin期权和期货？

是的，这两种产品都可以在主要交易所进行杠杆作用。但是，期货通常会提供更高的杠杆比率，有时最高为100倍，具体取决于平台和风险控制。期权买家不会直接使用杠杆，但是他们可以通过付费的保费与基本资产的价值获得杠杆率。

问：哪个更适合初学者 - Bitcoin选项或期货？

对于初学者来说，由于其线性收益结构，期货可能更容易理解。选项涉及更多变量，包括波动率，希腊人（Delta，Gamma，Theta）和到期动态，这可能会使新手交易者的决策变得复杂。

问：我是否需要持有Bitcoin来交易期货或期权？

不，都不需要物理所有权Bitcoin 。两者都是衍生产品，这意味着您可以在Bitcoin的价格上猜测而无需持有实际资产。但是，某些未来合同在BTC而不是法定签约方面定居，因此交易者应意识到和解机制。

问：波动率对期权和期货的影响如何不同？

波动率直接影响选择定价，特别是通过隐含波动率（IV） 。较高的IV增加期权保费，尤其是对于货币和货币额外的合同。相比之下，期货价格主要受现货价格和融资率的影响，尽管波动性可能间接影响保证金要求和清算风险。