在Bitcoin期貨結算期間會發生什麼？

Bitcoin期貨和解通過現金或物理Bitcoin交貨結束合同，確定交易者的最終損益或損失。

2025/07/16 14:01

了解Bitcoin期貨和解

Bitcoin期貨和解是指與Bitcoin價格相關的期貨合同通過實體交付或現金解決方案達成的過程。與現貨交易立即買賣的現貨交易不同，期貨合約涉及在指定的未來日期以預定價格購買或出售資產的協議。

和解過程對於使用Bitcoin期貨的交易者和機構投資者至關重要，這些期貨在對沖頭寸，推測價格變動或獲得敞口而不舉行實際Bitcoin。

期貨合同到期時會發生和解，並且可以採用兩種形式：實物交付或現金和解。

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Bitcoin期貨合約的類型

主要交易所提供的主要兩種Bitcoin期貨合約：

• 物理定居的合同：在此模型中，到期後的基本資產 - Bitcoin。買方收到Bitcoin的商定金額，賣方提供了它。
• 現金分配的合同：這些合同根據Bitcoin到期時的參考價格以法定貨幣或Stablecoins的價格解決。沒有實際的Bitcoin易手。

每種類型都對交易者產生影響，具體取決於其目標，風險胃口以及是否要直接持有Bitcoin。

CME（芝加哥商業交易所）等交易所提供兩種類型的合同，並嚴格規定其執行機制和解決機制。

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商標到市場在期貨交易中的作用

在達到定居階段之前，Bitcoin期貨會進行每日標記到市場的調整。這意味著每天根據期貨合約的收盤價重新計算公開頭寸的價值。

此過程會影響保證金帳戶：

• 如果合同反對交易者的職位，則可能需要額外的保證金。
• 如果合同提出好處，則將利潤歸功於交易者的帳戶。

這些調整確保雙方在合同的整個生命中保持償付能力。

每日標記市場估值可確保對手風險保持較低，並且在整個市場中保持流動性。

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結算價格如何確定？

期貨和解最關鍵的方面之一是如何確定最終價格。交易所使用特定方法來計算結算價格，通常來自：

• 在到期之前定義的期間內，Bitcoin價格的平均時間加權平均水平。
• 來自多個交易所的參考數據，以防止操縱並確保公平。

例如，CME使用Bitcoin參考率（BRR），該參考率（BRR）是根據合同到期前1小時窗口中主要的加密貨幣交易所進行的。

結算價格不僅是最後交易價格，而且是經過精心構造的基準，以反映真正的市場狀況。

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解決後會發生什麼？

確定和解價格後，長期和短職位的義務將根據合同條款履行。

如果有現金分配合同：

• 利潤或虧損以菲亞特或穩定的方式解決。
• 位置自動關閉。
• 資金在幾個工作日內將資金轉移到各自的帳戶中。

如果有實際交付的合同：

• 短方必須按照合同提供Bitcoin的確切金額。
• 長政黨以菲亞特或加密貨幣支付商定的金額。
• 通常通過由交換協議控制的安全錢包轉移來處理交付。

現金和實物交付模型之間的解決後過程差異很大，從而影響流動性，監護要求和定居時間表。

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關於Bitcoin期貨和解的常見常見問題

問：零售交易者可以參加身體定居的Bitcoin期貨？

答：是的，儘管許多零售平台僅支持現金分配的合同，這是由於處理實際Bitcoin交付的複雜性。

問：如果我在到期前不關閉職位會發生什麼？

答：如果您持有期貨合約直到到期，它將根據交易所規則自動解決 - 通過現金轉移或實物交付。

問：Bitcoin期貨和解期間是否存在稅收影響？

答：稅收待遇因管轄權而異，但實現期貨和解的損失通常是根據資本收益規定的應稅事件。

問：結算程序如何影響Bitcoin期貨交易的槓桿作用？

答：槓桿率使交易者可以控制大型資本的大職位，但是在結算期間，根據最終結算價格，槓桿頭寸可能會導致巨大的收益或損失。