如何查看 Bitcoin ETF 的實時 AUM（管理資產）？

實時資產管理規模追踪來源

1. 彭博 ETF 數據庫提供每天收盤後更新的實時 AUM 數據，IBIT 和 FBTC 等股票代碼顯示使用前一天收盤價和股票數量計算得出的資產淨值。

2. Fidelity 的官方網站發布了其 Bitcoin ETF (FBTC) 的日終 AUM 以及持有量透明度報告，其中列出了冷庫中持有的確切 BTC 數量。

3. CoinGecko 和 CoinMarketCap 整合了來自發行人備案的 ETF AUM 數據，但由於託管人和基金管理人之間的對賬滯後，長達 24 小時的延遲很常見。

4. 美國證券交易委員會的 EDGAR 系統每天為註冊 ETF 提交 N-PORT 表格，揭示截至每個報告日期的精確 BTC 餘額、現金頭寸和應計費用。

監管核查機制

1. Grayscale在其投資者關係門戶網站上公開了GBTC的實時錢包地址，允許Blockstream Explorer等區塊鏈瀏覽器獨立驗證鏈上BTC餘額。

2. Bitwise 維護與其冷存儲多重簽名錢包相關的公共 Merkle 樹根哈希，使第三方審計員能夠在不暴露私鑰的情況下確認託管完整性。

3. Ark Invest 每週發布由獨立會計師事務所簽署的準備金證明，將鏈上 BTC 持有量與資產淨值計算進行交叉引用。

資產淨值計算方法

1. 每個 Bitcoin ETF 使用以下公式計算資產淨值：（BTC 持有量 × 現貨價格）+ 現金儲備 - 應計費用，其中現貨價格來自 Coinbase 和 Kraken 等受監管的交易所。

2. 授權參與者向發行人提交創設/贖回籃子，引發流通股總數調整，即使BTC價格保持不變，也會直接影響AUM。

3. SEC 規定的公允價值定價規則要求 ETF 在波動時期針對美國市場交易時間與主要亞洲/歐洲加密貨幣交易所之間的時區差距進行調整。

數據差異與調節

1. Morningstar 和 Lipper 報告的 AUM 數據可能與發行人披露的數據不同，因為其模型中包含或排除了應計利息和費用抵消。

2. 當 BTC 在正常股票交易時間以外進行交易時，一些金融數據終端會採用過時的定價假設，導致資產管理規模暫時出現 0.3%–1.7% 的偏差。

3. ETF 發行人有時會在發現託管對賬錯誤（例如未經確認的鏈上交易或延遲結算確認）後修改前一日的 AUM。

監管備案和透明度窗口

1. 每季度向 SEC 提交的 N-CEN 表格文件包含經過審計的 AUM 總額，但這些反映的是財政季度末拍攝的快照，而不是持續更新。

2. N-PORT 每日提交的表格包括資產級別的詳細信息，但僅在期末後兩個月向公眾提供，限制了實時效用。

3. 發行人必須在四個工作日內通過 8-K 表格的當前報告披露資產管理規模超過 10% 的重大變化，建立針對急劇波動的臨時警報機制。

常見問題解答

問：Bitcoin ETF 是否會公佈所有持股的錢包地址？並非所有人都這樣做。只有 Grayscale、Bitwise 和 VanEck 提供完整的公共錢包標識符。其他公司（例如貝萊德）將披露限制為匯總的保管摘要。

問：我可以使用鏈上數據手動計算 AUM 嗎？是的，如果 ETF 公佈了經過驗證的錢包地址和股票數量，您可以將確認的 BTC 餘額乘以官方現貨參考匯率，然後除以已發行股票。

問：為什麼 AUM 有時會在 BTC 價格沒有變動的情況下發生變化？由於股票創建/贖回活動、費用應計時間、現金頭寸重新平衡以及鏈上轉賬失敗的調整，會出現波動。

問：AUM 數據是否會根據匯率波動進行調整？否，Bitcoin 在美國註冊的 ETF 僅以美元報告資產管理規模。在國外上市的 BTC ETF，例如加拿大或歐洲的 ETF，使用每日央行匯率轉換當地貨幣估值。