各種批准的Bitcoin ETF產品之間的主要區別是什麼？

了解Bitcoin ETFS：概述

Bitcoin交易所交易基金（ETF）已成為投資者和財務分析師之間討論的主要主題。這些產品使傳統的市場參與者無需直接持有數字資產即可獲得Bitcoin。關鍵上訴在於他們通過常規經紀帳戶的可訪問性，這簡化了機構和散戶投資者的進入。

與直接的加密所有權不同，ETF是跟踪Bitcoin價格的監管金融工具。但是，並非所有Bitcoin ETF都是相等的。各種批准的產品之間存在顯著差異，尤其是在結構，監護權，跟踪方法和監管監督方面。

物理與基於期貨的Bitcoin ETFS

Bitcoin ETF中最重要的區別之一是它們是由物理Bitcoin支持還是使用期貨合約來反映加密貨幣的價格。

• 物理Bitcoin ETF將實際的Bitcoin作為基礎資產。這意味著基金購買並存儲真正的BTC，並提供與現貨價格更直接的相關性。示例包括ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）等資金。
• 基於期貨的Bitcoin ETF ，例如Proshares Bitcoin策略ETF（BITO） ，不直接擁有Bitcoin。取而代之的是，他們投資於Bitcoin期貨合約，交易在CME集團等受監管的交易所。儘管這種方法可以更容易訪問Bitcoin的暴露，但由於Contango和Futures Market中的諸如Contango和落後的因素，可能會導致實際現貨價格差異。

選擇ETF時，投資者應考慮這些結構性差異，尤其是當他們尋求Bitcoin當前市場價值的精確對齊時。

保管和安全機制

Bitcoin ETF的另一個關鍵方面是如何牢固地存儲基礎資產。在物理ETF的情況下，保管人在投資者的信心中起著至關重要的作用。

一些ETF提供者與受監管和保險的保管人合作，例如Coinbase Custody或Goldman Sachs數字資產來存儲Bitcoin。這些機構提供了可靠的安全措施，包括冷藏，多簽名錢包和常規審核。

相反，基於期貨的ETF不需要實際Bitcoin的監護權解決方案。他們依靠傳統的金融基礎設施，在股票和商品市場中已經建立了良好的基礎設施。

在評估Bitcoin ETF時，潛在的投資者必須評估託管安排和保險單，以減輕諸如盜竊或操作失敗之類的風險。

費用結構和費用比率

比較不同的Bitcoin ETF時，成本考慮是必不可少的。每種產品都有其自身的費用比率，這可能會嚴重影響長期收益。

• 由於與購買，存儲和確保實際Bitcoin相關的成本，物理Bitcoin ETF傾向於較高的費用。
• 基於期貨的ETF通常具有較低的費用比率，但可能會因期貨合約而產生額外的成本，這可能會隨著時間的流逝而侵蝕回報。

例如：

• ARKB的費用比率為每年0.25％ 。
• BITO每年收費約為0.95％ 。

對於投資者來說，在選擇Bitcoin ETF時，了解與期貨合同執行相關的任何隱性成本既重要，這至關重要。

法規批准和管轄權差異

並非所有的Bitcoin ETF都在全球甚至在美國范圍內獲得批准。監管環境在各個司法管轄區都有很大差異，從而影響了產品的可用性和合法性。

在美國，美國證券交易委員會（SEC）在批准現場Bitcoin ETF方面一直謹慎，理由是對市場操縱和投資者保護的擔憂。但是，目前正在審查幾項申請，有些申請最近獲得了臨時批准。

同時，加拿大和德國等國家已經推出了Bitcoin ETF。例如，自推出以來，加拿大的目的Bitcoin ETF（BTCC）已經大量流入。

每個司法管轄區都施加了自己的合規性要求，這可能會影響ETF的結構，流動性和整體績效。投資者應在進行資本之前意識到監管細微差別和地理限制。

流動性和交易量

在評估Bitcoin ETF時，流動性是另一個關鍵因素。高貿易量表明市場興趣強大，易於進入或退出投資者。

• 諸如BITO之類的平均每日量的ETF通常會為交易者提供更嚴格的出價差價和更好的執行。
• 流動性較低的ETF可能會遭受較低的流動性，這使其對活躍的商人或大型機構參與者的理想程度降低。

做市商還在確保流動性方面發揮作用，尤其是在動盪時期。投資者在分析Bitcoin ETF的流動性概況時，應檢查平均交易量和淨資產價值（NAV）保費或折扣。

常見問題

問：所有Bitcoin ETF是否在主要證券交易所進行交易？答：大多數批准的Bitcoin ETF在NYSE或NASDAQ等主要交易所中列出。但是，一些較小或利基的產品可能會在二次交易所或替代市場上進行交易，這可能會影響流動性和定價效率。

問：我可以短賣Bitcoin ETFS？答：是的，只要您的帳戶具有保證金功能，許多Bitcoin ETF可以通過經紀平台進行短銷售。這使得投資者可以使用傳統的市場機制下注Bitcoin的價格。

問：Bitcoin ETF是否要繳納資本利得稅？答：是的，出於稅收目的，Bitcoin ETF類似於其他投資工具。從購買和出售股票中獲得的收益可能會根據您的管轄權和持有期限繳納資本利得稅。

問：基於期貨的Bitcoin ETF多久瀏覽合同？答：基於期貨的ETF通常會在接近到期的合同上滾動以維持連續的暴露。此過程通常會每月或每季度發生，具體取決於基金的策略，並且可能會影響諸如Contango或落後的市場條件引起的績效。