ETFs

各种批准的Bitcoin ETF产品之间的主要区别是什么？

Bitcoin ETF通过传统的经纪帐户为投资者提供Bitcoin的曝光率，在结构，监护权和成本方面的关键差异影响了他们的绩效和适合各种投资目标。

2025/07/01 20:15

了解Bitcoin ETFS：概述

Bitcoin交易所交易基金（ETF）已成为投资者和财务分析师之间讨论的主要主题。这些产品使传统的市场参与者无需直接持有数字资产即可获得Bitcoin。关键上诉在于他们通过常规经纪帐户的可访问性，这简化了机构和散户投资者的进入。

与直接的加密所有权不同，ETF是跟踪Bitcoin价格的监管金融工具。但是，并非所有Bitcoin ETF都是相等的。各种批准的产品之间存在显着差异，尤其是在结构，监护权，跟踪方法和监管监督方面。

物理与基于期货的Bitcoin ETFS

Bitcoin ETF中最重要的区别之一是它们是由物理Bitcoin支持还是使用期货合约来反映加密货币的价格。

物理Bitcoin ETF将实际的Bitcoin作为基础资产。这意味着基金购买并存储真正的BTC，并提供与现货价格更直接的相关性。示例包括ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB）等资金。
基于期货的Bitcoin ETF ，例如Proshares Bitcoin策略ETF（BITO） ，不直接拥有Bitcoin。取而代之的是，他们投资于Bitcoin期货合约，交易在CME集团等受监管的交易所。尽管这种方法可以更容易访问Bitcoin的暴露，但由于Contango和Futures Market中的诸如Contango和落后的因素，可能会导致实际现货价格差异。

选择ETF时，投资者应考虑这些结构性差异，尤其是当他们寻求Bitcoin当前市场价值的精确对齐时。

保管和安全机制

Bitcoin ETF的另一个关键方面是如何牢固地存储基础资产。在物理ETF的情况下，保管人在投资者的信心中起着至关重要的作用。

一些ETF提供者与受监管和保险的保管人合作，例如Coinbase Custody或Goldman Sachs数字资产来存储Bitcoin。这些机构提供了可靠的安全措施，包括冷藏，多签名钱包和常规审核。

相反，基于期货的ETF不需要实际Bitcoin的监护权解决方案。他们依靠传统的金融基础设施，在股票和商品市场中已经建立了良好的基础设施。

在评估Bitcoin ETF时，潜在的投资者必须评估托管安排和保险单，以减轻诸如盗窃或操作失败之类的风险。

费用结构和费用比率

比较不同的Bitcoin ETF时，成本考虑是必不可少的。每种产品都有其自身的费用比率，这可能会严重影响长期收益。

由于与购买，存储和确保实际Bitcoin相关的成本，物理Bitcoin ETF倾向于较高的费用。
基于期货的ETF通常具有较低的费用比率，但可能会因期货合约而产生额外的成本，这可能会随着时间的流逝而侵蚀回报。

例如：

ARKB的费用比率为每年0.25％ 。
BITO每年收费约为0.95％ 。

对于投资者来说，在选择Bitcoin ETF时，了解与期货合同执行相关的任何隐性成本既重要，这至关重要。

法规批准和管辖权差异

并非所有的Bitcoin ETF都在全球甚至在美国范围内获得批准。监管环境在各个司法管辖区都有很大差异，从而影响了产品的可用性和合法性。

在美国，美国证券交易委员会（SEC）在批准现场Bitcoin ETF方面一直谨慎，理由是对市场操纵和投资者保护的担忧。但是，目前正在审查几项申请，有些申请最近获得了临时批准。

同时，加拿大和德国等国家已经推出了Bitcoin ETF。例如，自推出以来，加拿大的目的Bitcoin ETF（BTCC）已经大量流入。

每个司法管辖区都施加了自己的合规性要求，这可能会影响ETF的结构，流动性和整体绩效。投资者应在进行资本之前意识到监管细微差别和地理限制。

流动性和交易量

在评估Bitcoin ETF时，流动性是另一个关键因素。高贸易量表明市场兴趣强大，易于进入或退出投资者。

诸如BITO之类的平均每日量的ETF通常会为交易者提供更严格的出价差价和更好的执行。
流动性较低的ETF可能会遭受较低的流动性，这使其对活跃的商人或大型机构参与者的理想程度降低。

做市商还在确保流动性方面发挥作用，尤其是在动荡时期。投资者在分析Bitcoin ETF的流动性概况时，应检查平均交易量和净资产价值（NAV）保费或折扣。

常见问题

问：所有Bitcoin ETF是否在主要证券交易所进行交易？

答：大多数批准的Bitcoin ETF在NYSE或NASDAQ等主要交易所中列出。但是，一些较小或利基的产品可能会在二次交易所或替代市场上进行交易，这可能会影响流动性和定价效率。

问：我可以短卖Bitcoin ETFS？

答：是的，只要您的帐户具有保证金功能，许多Bitcoin ETF可以通过经纪平台进行短销售。这使得投资者可以使用传统的市场机制下注Bitcoin的价格。

问：Bitcoin ETF是否要缴纳资本利得税？

答：是的，出于税收目的，Bitcoin ETF类似于其他投资工具。从购买和出售股票中获得的收益可能会根据您的管辖权和持有期限缴纳资本利得税。

问：基于期货的Bitcoin ETF多久浏览合同？

答：基于期货的ETF通常会在接近到期的合同上滚动以维持连续的暴露。此过程通常会每月或每季度发生，具体取决于基金的策略，并且可能会影响诸如Contango或落后的市场条件引起的绩效。

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