如何比較 IBIT 與 FBTC？ （主要區別）

資產組成及相關持股

1. IBIT 獨家持有 Bitcoin (BTC) 為其基礎資產，不涉及其他加密貨幣或現金等價物。

2. FBTC 也維持 100% Bitcoin 儲備金，但採用涉及 Fidelity 內部託管服務的託管結構，而不是 IBIT 使用的 Coinbase Custody 等第三方提供者。

3. 兩隻基金均在其官方網站上報告每日持有量，但 FBTC 披露錢包地址以進行鏈上驗證，而 IBIT 則依賴其託管人的證明。

4. IBIT 包括用於營運流動性的少量現金餘額（通常低於總資產的 0.1%），而 FBTC 的目標是零現金拖累，始終保持全額 BTC 曝險。

5. FBTC 持有的 Bitcoin 儲存在 Fidelity 直接管理的多個冷庫中，而 IBIT 的 BTC 則儲存在 Coinbase Custody 機構基礎設施下的隔離帳戶中。

費用和開支比率

1. IBIT 推出時的初始費用率為 0.12%，後來在 2024 年第二季宣布規模驅動的費用調整後降至 0.10%。

2. FBTC開始以0.25%的年費進行交易，2024年初降至0.20%，並在AUM突破100億美元後於2024年6月進一步下調至0.12%。

3. 儘管標準經紀自營商交易費用適用於散戶投資者，但這兩款基金都不向授權參與者收取創建費或贖回費。

4. IBIT 的費用表包括分層結構，如果 AUM 超過 250 億美元，費用將降至 0.10% 以下（截至 2024 年中期尚未達到此門檻）。

5. FBTC目前不提供階梯收費模式；其費用比率的變化是酌情決定的，並與富達的內部成本優化決策相關。

流動性和交易量

1. IBIT 一直位列現貨 Bitcoin ETF 交易最活躍的前三名，在市場高峰期平均每日交易量超過 20 億美元。

2. FBTC 每天的定期交易量在 8 億至 15 億美元之間，日均交易量排名第四或第五，僅次於 IBIT、BITO 和 GBTC。

3. 在正常市場交易時間內，IBIT 的買賣價差通常為 2 至 5 個基點，在高波動性事件期間，由於 AP 的強勁參與，價差進一步收窄。

4. 由於二級做市商密度較低和套利參與者較少，FBTC 的利差略大，通常在 4 到 7 個基點之間。

5. IBIT 受益於貝萊德的阿拉丁生態系統集成，實現即時風險分析和演算法訂單路由，從而提高日內流動性效率。

創造/救贖機制

1. IBIT僅在Bitcoin允許實體創建和贖回，要求AP直接交付或接收BTC，無需現金替代。

2. FBTC 允許實體和現金創造，但現金創造受到富達資產淨值計算方法強制執行的溢價/折扣容忍範圍的約束。

3. IBIT 的籃子檔案每天在市場開盤前發布，其中包括精確的 UTXO 級託管轉帳指示。

4. FBTC 提前一個工作日公佈其籃子，並允許靈活選擇特定 UTXO，前提是它們滿足最低年齡和確認閾值。

5.正常情況下，IBIT的贖回延遲一般為T+1，而FBTC在網路擁塞或託管對帳負載較高期間可能會延長贖回至T+2。

常見問題及解答

Q：IBIT 是否分配股息或收益率？ IBIT 不產生收入或分配股息。它是一種純現貨 Bitcoin 工具，沒有借貸、質押或產生收益的組件。

Q：散戶可以直接贖回FBTC股票換取Bitcoin嗎？不可以。只有已建立託管關係並獲得合規批准的授權參與者才可以發動贖回。散戶必須在交易所出售股票。

問：持有的 Bitcoin IBIT 是否已投保？ Coinbase Custody 提供犯罪保險，涵蓋竊盜，但不涵蓋因私鑰管理不善、智能合約故障或市場崩潰而造成的損失。

Q：FBTC 多久發布一次持倉明細？ FBTC 每天透過其公共透明度入口網站披露其完整的 Bitcoin 錢包庫存和交易歷史記錄，並在收盤後兩小時內更新。