如何比较 IBIT 与 FBTC？ （主要区别）

资产构成及相关持股

1. IBIT 独家持有 Bitcoin (BTC) 作为其基础资产，不涉及其他加密货币或现金等价物。

2. FBTC 还保持 100% Bitcoin 储备金，但采用涉及 Fidelity 内部托管服务的托管结构，而不是 IBIT 使用的 Coinbase Custody 等第三方提供商。

3. 两只基金均在其官方网站上报告每日持有量，但 FBTC 披露钱包地址以进行链上验证，而 IBIT 则依赖其托管人的证明。

4. IBIT 包括用于运营流动性的少量现金余额（通常低于总资产的 0.1%），而 FBTC 的目标是零现金拖累，始终保持全额 BTC 敞口。

5. FBTC 持有的 Bitcoin 存储在 Fidelity 直接管理的多个冷库中，而 IBIT 的 BTC 则存储在 Coinbase Custody 机构基础设施下的隔离账户中。

费用和开支比率

1. IBIT 推出时的初始费用率为 0.12%，后来在 2024 年第二季度宣布规模驱动的费用调整后降至 0.10%。

2. FBTC开始以0.25%的年费进行交易，2024年初降至0.20%，并在AUM突破100亿美元后于2024年6月进一步下调至0.12%。

3. 尽管标准经纪自营商交易费用适用于散户投资者，但这两款基金都不向授权参与者收取创建费或赎回费。

4. IBIT 的费用表包括分层结构，如果 AUM 超过 250 亿美元，费用将降至 0.10% 以下（截至 2024 年中期尚未达到这一门槛）。

5. FBTC目前不提供阶梯收费模式；其费用比率的变化是酌情决定的，并与富达的内部成本优化决策相关。

流动性和交易量

1. IBIT 一直位列现货 Bitcoin ETF 交易最活跃的前三名，在市场高峰期平均每日交易量超过 20 亿美元。

2. FBTC 每天的定期交易量在 8 亿至 15 亿美元之间，日均交易量排名第四或第五，仅次于 IBIT、BITO 和 GBTC。

3. 在正常市场交易时间内，IBIT 的买卖价差通常为 2 至 5 个基点，在高波动性事件期间，由于 AP 的强劲参与，价差进一步收窄。

4. 由于二级做市商密度较低和套利参与者较少，FBTC 的利差略大，通常在 4 到 7 个基点之间。

5. IBIT 受益于贝莱德的阿拉丁生态系统集成，实现实时风险分析和算法订单路由，从而提高日内流动性效率。

创造/救赎机制

1. IBIT仅在Bitcoin允许实物创建和赎回，要求AP直接交付或接收BTC，无需现金替代。

2. FBTC 允许实物和现金创造，但现金创造受到富达资产净值计算方法强制执行的溢价/折扣容忍范围的约束。

3. IBIT 的篮子文件每天在市场开盘前发布，其中包括精确的 UTXO 级托管转账指令。

4. FBTC 提前一个工作日公布其篮子，并允许灵活选择特定 UTXO，前提是它们满足最低年龄和确认阈值。

5.正常情况下，IBIT的赎回延迟一般为T+1，而FBTC在网络拥塞或托管对账负载较高期间可能会延长赎回至T+2。

常见问题及解答

问：IBIT 是否分配股息或收益率？ IBIT 不产生收入或分配股息。它是一种纯现货 Bitcoin 工具，没有借贷、质押或产生收益的组件。

问：散户可以直接赎回FBTC股票换取Bitcoin吗？不可以。只有已建立托管关系并获得合规批准的授权参与者才可以发起赎回。散户投资者必须在交易所出售股票。

问：持有的 Bitcoin IBIT 是否已投保？ Coinbase Custody 提供犯罪保险，涵盖盗窃，但不涵盖因私钥管理不善、智能合约故障或市场崩溃而造成的损失。

问：FBTC 多久发布一次持仓明细？ FBTC 每天通过其公共透明度门户披露其完整的 Bitcoin 钱包库存和交易历史记录，并在收盘后两小时内更新。