IBIT と FBTC を比較するにはどうすればよいですか? (主な違い)

資産構成と裏付け保有資産

1. IBIT は原資産として Bitcoin (BTC) を独占的に保有し、他の暗号通貨や現金同等物にはエクスポージャーを持ちません。

2. FBTC も 100% Bitcoin の準備金を維持していますが、IBIT が使用する Coinbase Custody のようなサードパーティプロバイダーではなく、Fidelity の内部保管サービスを含む保管構造を採用しています。

3. 両ファンドとも公式ウェブサイトで日々の保有高を報告しているが、FBTCはオンチェーン検証のためにウォレットアドレスを開示しているのに対し、IBITは保管者からの証明に依存している。

4. IBIT には運用流動性のための少額の現金残高（通常、総資産の 0.1% 未満）が含まれますが、FBTC はキャッシュ ドラッグのゼロを目指し、常に完全な BTC エクスポージャーを維持します。

5. FBTC が保有する Bitcoin は、Fidelity が直接管理する複数の冷蔵保管庫に保管されていますが、IBIT の BTC は、Coinbase Custody の組織インフラストラクチャの下で隔離されたアカウントに存在します。

手数料と経費率

1. IBIT は当初経費率 0.12% で開始されましたが、2024 年第 2 四半期に発表された規模に基づく手数料調整を受けて、その後 0.10% に引き下げられました。

2. FBTC は年会手数料 0.25% で取引を開始しましたが、2024 年初頭には 0.20% に引き下げられ、運用資産が 100 億ドルを超えた後の 2024 年 6 月にはさらに 0.12% に引き下げられました。

3. 個人投資家には標準的なブローカー・ディーラー取引コストが適用されますが、どちらのファンドも認定参加者には作成手数料や償還手数料を請求しません。

4. IBIT の手数料スケジュールには、AUM が 250 億ドルを超えると手数料が 0.10% を下回る段階的な構造が含まれていますが、2024 年半ばの時点ではこのしきい値にはまだ達していません。

5. FBTC は現在、段階的な料金モデルを提供していません。経費率の変更は任意であり、フィデリティの内部コスト最適化の決定に関連付けられています。

流動性と取引量

1. IBIT は、最も活発に取引されているスポット Bitcoin ETF のトップ 3 に常にランクされており、ピーク市場期間中の 1 日の取引高は平均 20 億ドルを超えています。

2. FBTC は 1 日当たり 8 億ドルから 15 億ドルの間で定期的に取引を行っており、1 日の平均取引量では IBIT、BITO、GBTC に次ぐ 4 位または 5 位に位置しています。

3. IBIT のビッド・アスク・スプレッドは、通常の市場時間中は 2 ～ 5 ベーシス・ポイントの範囲ですが、AP の積極的な参加により、ボラティリティの高いイベント時にはさらに縮小します。

4. FBTC のスプレッドはわずかに広く、多くの場合 4 ～ 7 ベーシス ポイントですが、これは流通マーケット メーカーの密度が低く、裁定取引参加者が少ないためです。

5. IBIT は、BlackRock の Aladdin エコシステム統合の恩恵を受け、リアルタイムのリスク分析とアルゴリズムによる注文ルーティングを可能にし、日中の流動性効率を高めます。

作成/償還の仕組み

1. IBIT は Bitcoin でのみ現物の作成と償還を許可しており、AP は現金の代わりに BTC を直接受け渡しする必要があります。

2. FBTC では現物と現金ベースの両方の創作が許可されていますが、現金創作にはフィデリティの NAV 計算手法によって強制されるプレミアム/割引許容範囲が適用されます。

3. IBIT のバスケット ファイルは毎日市場が開く前に公開され、保管送​​金に関する正確な UTXO レベルの指示が含まれています。

4. FBTC は 1 営業日前にバスケットを公開し、最低年齢と確認しきい値を満たしている限り、特定の UTXO を柔軟に選択できるようにします。

5. IBIT の償還遅延は、通常の状況では通常 T+1 ですが、FBTC は、ネットワークの輻輳または保管調整負荷が上昇している期間には償還を T+2 まで延長する場合があります。

よくある質問と回答

Q: IBIT は配当や利回りを分配しますか? IBIT は収入を生み出したり、配当を分配したりしません。これは、融資、ステーキング、または収益を生み出すコンポーネントのない純粋なスポット Bitcoin 車両です。

Q: 個人投資家は FBTC の株式を Bitcoin と直接引き換えることができますか?いいえ。確立された監護関係とコンプライアンスの承認を持つ承認された参加者のみが償還を開始できます。個人投資家は取引所で株式を売却する必要があります。

Q: IBIT の Bitcoin 保有株には保険が適用されますか? Coinbase Custody は盗難をカバーする犯罪保険を提供しますが、秘密鍵の管理ミス、スマートコントラクトの失敗、または市場の崩壊による損失はカバーしません。

Q: FBTC はどのくらいの頻度で保有株の内訳を公表していますか? FBTC は、Bitcoin ウォレットの全在庫と取引履歴を透明性ポータルを通じて毎日公開しており、市場終了後 2 時間以内に更新されます。