Bitcoin ETF：深入了解該金融產品的工作原理

什麼是Bitcoin ETF，它如何工作？

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一種金融工具，可讓投資者在不直接擁有加密貨幣的情況下獲得Bitcoin的價格變動。與在數字交易所購買Bitcoin不同，用戶必須管理私鑰和錢包，而紐約證券交易所（NYSE）或納斯達克（NASDAQ ）等傳統證券交易所進行Bitcoin ETF進行交易。這使其可以通過標準經紀帳戶訪問。該基金持有實際Bitcoin或Bitcoin期貨合約，ETF的每一份額代表基礎資產的部分所有權。

Bitcoin ETF背後的主要機制涉及基金提供者，例如貝萊德或灰度，購買並安全地存儲Bitcoin在冷錢包中或通過受監管的託管人。然後，提供商發布了反映Bitcoin持有的淨資產價值（NAV）的股票。這些股票全天以市場價格交易，由於供求動態，可能會略微偏離NAB。關鍵優勢是監管監督，與直接加密交易相比，這帶來了透明度和投資者的保護。

基於現場和期貨的Bitcoin ETF之間的差異

並非所有Bitcoin ETF的結構相同。這兩種主要類型是Spot Bitcoin ETF和基於期貨的Bitcoin ETF 。一個斑點ETF直接將Bitcoin作為基礎資產。這意味著該基金的價值直接與現貨市場中Bitcoin的實時價格有關。由於人們對市場操縱和監護權的擔憂，因此對現場ETF的監管批准一直很困難，但是美國證券交易委員會（SEC）的最新批准改變了這一景觀。

相比之下，基於期貨的Bitcoin ETF不能保持實際Bitcoin。取而代之的是，它投資於CME交易的Bitcoin期貨合約。這些合同是在未來日期以預定價格購買或出售Bitcoin的協議。由於這些ETF依靠衍生品，因此由於Contango （期貨價格高於現貨價格高於現貨）和滾動收益率（當時合同的成本或成本或收益）等因素，它們的性能可能無法完美地跟踪Bitcoin的現貨價格。

投資者應該了解，雖然較早批准了基於期貨的ETF（例如Proshares Bitcoin策略ETF ），但SPOT ETF與Bitcoin的市場價格更直接相關。對於那些尋求純粹價格敞口的人來說，這是可取的。

如何投資Bitcoin ETF：逐步指南

投資Bitcoin ETF類似於購買任何其他股票或ETF。該過程很簡單，可以通過標準經紀平台完成。這是開始的方法：

• 使用支持ETF交易的平台，例如Fidelity ， Charles Schwab或E Trade *，開設一個經紀帳戶。
• 使用銀行轉讓，電線或鏈接的借記卡/信用卡為您的帳戶提供資金。
• 搜索Bitcoin ETF tricker符號 - 例例包括IBIT （ISHARES Bitcoin ETF）， FBTC （FIDELITY WISE ORIGINE Bitcoin基金）或ARKB （ARKB Invest Bitcoin ETF）。
• 審查基金的費用比率，管理中的資產（AUM）以及最近的績效。
• 使用市場訂單（立即以當前價格執行）或限額訂單（僅在價格達到指定水平時執行）下訂單。
• 通過經紀儀表板監視您的投資，您可以在其中跟踪價格變更和資金披露。

重要的是要注意， Bitcoin ETF在以利潤出售時繳納資本利得稅，就像股票一樣。此外，大多數ETF不分配股息，因為Bitcoin不會產生收入。

監管格局和批准過程

美國的Bitcoin ETF的批准涉及SEC的嚴格審查。從歷史上看，SEC由於對市場操縱，流動性和監護解決方案的擔憂而拒絕了多個申請。但是，在2024年1月，SEC批准了幾個位置Bitcoin ETF ，這標誌著監管立場的關鍵轉變。

批准過程要求申請人提交S-1或N-1A表格，其中包括有關基金結構，託管人，救贖機制和風險因素的詳細信息。 SEC評估了基金的上市交易所是否與加密貨幣市場有監視共享協議，以防止欺詐。例如， CBOE全球市場與Coinbase合作，提供監督的市場數據。

監護權是另一個關鍵因素。經過批准的ETF必須使用諸如Coinbase監護權或BitGo之類的受監管的保管人存儲Bitcoin。這些託管人實施了多種簽名錢包，空心的存儲和保險單來保護資產。 SEC還研究了基金的創建和贖回過程，確保授權參與者可以以透明的方式將股份股份交換為Bitcoin，反之亦然。

投資者的風險和考慮因素

儘管Bitcoin ETF提供了便利，但它們具有固有的風險。一個主要問題是溢價/折扣波動率- ETF的市場價格可以以大量的溢價或淨資產價值（NAV）折扣，尤其是在需求較高或市場壓力期間。例如，發布後不久，一些ETF以兩位數的保費進行了交易，後來達到了標準化。

另一個風險是費用比率。大多數Bitcoin ETF收取的年費在0.20％至1.5％之間，這會隨著時間的推移侵蝕回報。諸如IBIT之類的資金由於競爭壓力而提供較低的費用，而較小的ETF可能會收取更多費用。投資者應在投資之前比較這些費用。

市場風險與Bitcoin的價格波動有關。 Bitcoin的價格為20％，將直接影響ETF的價值。此外，監管變更，例如新的稅收規則或對加密交易的限制，可能會影響ETF績效。地緣政治事件和宏觀經濟因素（如利率變化）也會影響投資者的情緒。

常見問題

我可以將我的Bitcoin ETF共享為實際Bitcoin嗎？不，Bitcoin ETF共享不能轉換為物理Bitcoin。股票代表基金的所有權，而不是加密貨幣的直接所有權。只有授權參與者（通常是大型金融機構）才能通過創建/贖回過程為Bitcoin交換股份。

Bitcoin ETF比在交換上持有Bitcoin的ETF更安全？ Bitcoin ETF通常被認為是散戶投資者更安全的，因為他們受到監管，使用保險保管人並消除了對自我客戶的需求。但是，它們仍然承擔市場風險，並取決於基金提供者和保管人的償付能力。

Bitcoin ETF會償還股息嗎？不，Bitcoin ETF不支付股息。 Bitcoin不會產生諸如股票或債券之類的收入，而ETF只是跟踪價格變動。當股價上漲時，任何回報都來自資本增值。

如何檢查ETF的Bitcoin持有？大多數Bitcoin ETF提供商在其網站上發布每日更新，顯示了持有的Bitcoin的數量。例如，灰度和富達提供有關其Bitcoin儲量的實時或每日報告。向美國證券交易委員會（SEC）的監管申請也定期披露持股。