Bitcoin ETF: une plongée profonde dans le fonctionnement de ce produit financier

Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin et comment fonctionne-t-il?

Un ETF Bitcoin (Fonds négocié en bourse) est un instrument financier qui permet aux investisseurs de se faire exposition aux mouvements de prix de Bitcoin sans posséder directement la crypto-monnaie. Contrairement à l'achat Bitcoin sur une échange numérique, où les utilisateurs doivent gérer les clés et les portefeuilles privés, un ETF Bitcoin se négocie sur des bourses traditionnelles comme la Bourse de New York (NYSE) ou le NASDAQ . Cela le rend accessible via des comptes de courtage standard. Le fonds contient des contrats à terme réels Bitcoin ou Bitcoin, et chaque part de l'ETF représente une propriété fractionnée de l'actif sous-jacent.

Le principal mécanisme derrière un ETF Bitcoin implique un fournisseur de fonds, tel que Blackrock ou l'échelle de gris , l'achat et le stockage solidement Bitcoin dans les portefeuilles froids ou par le biais de gardiens réglementés. Le fournisseur émet ensuite des actions qui reflètent la valeur de l'actif net (NAV) du Bitcoin détenu. Ces actions sont négociées tout au long de la journée aux prix du marché, qui peuvent légèrement s'écarter de la NAV en raison de la dynamique de l'offre et de la demande. L'avantage clé est la surveillance réglementaire , qui apporte la transparence et la protection des investisseurs par rapport au trading cryptographique direct.

Différences entre les ETF basés sur les points et les futures Bitcoin

Tous les ETF Bitcoin ne sont pas structurés de la même manière. Les deux types principaux sont les ETF SPOT Bitcoin et les FNB Bitcoin basés sur les futurs . Un ETF SPOT est directement détient Bitcoin comme l'actif sous-jacent. Cela signifie que la valeur du fonds est directement liée au prix en temps réel de Bitcoin sur le marché au comptant. L'approbation réglementaire des FNB SPOT a été historiquement difficile en raison des préoccupations concernant la manipulation et la garde du marché, mais les récentes approbations de la Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) ont changé ce paysage.

En revanche, un ETF Bitcoin basé sur les futurs ne tient pas réel Bitcoin. Au lieu de cela, il investit dans des contrats à terme sur CME-Traded Bitcoin . Ces contrats sont des accords pour acheter ou vendre Bitcoin à un prix prédéterminé à une date future. Étant donné que ces FNB s'appuient sur les dérivés, leurs performances peuvent ne pas suivre parfaitement le prix au comptant de Bitcoin en raison de facteurs tels que Contango (lorsque les prix à terme sont plus élevés que les prix au comptant) et le rendement en rouleau (le coût ou le gain de la réduction des contrats à expiration).

Les investisseurs doivent comprendre que bien que les FNB basés sur les contrats à terme aient été approuvés plus tôt (tels que les ETF de stratégie Proshares Bitcoin ), les FNB SPOT offrent une corrélation plus directe au prix du marché de Bitcoin. Cela les rend préférables pour ceux qui recherchent une pure exposition aux prix.

Comment investir dans un Bitcoin ETF: guide étape par étape

Investir dans un ETF Bitcoin est similaire à l'achat de tout autre actions ou ETF. Le processus est simple et peut être achevé via une plate-forme de courtage standard. Voici comment commencer:

• Ouvrez un compte de courtage avec une plate-forme qui prend en charge le trading ETF, comme Fidelity , Charles Schwab ou E Trade *.
• Fonds votre compte à l'aide d'un transfert bancaire, d'un fil ou d'une carte de débit / crédit liée.
• Recherchez le symbole du ticker ETF Bitcoin - Les exemples incluent IBIT (Ishares Bitcoin ETF), FBTC (Fonds Fidelity Wise Origin Bitcoin), ou ARKB (ARK Invest Bitcoin ETF).
• Passez en revue le ratio de dépenses du fonds, les actifs sous gestion (AUM) et les performances récentes.
• Passez une commande d'achat à l'aide d'une commande de marché (exécutée immédiatement au prix actuel) ou d'une commande limite (exécutée uniquement lorsque le prix atteint un niveau spécifié).
• Surveillez votre investissement via votre tableau de bord de courtage, où vous pouvez suivre les changements de prix et financer les divulgations.

Il est important de noter que Bitcoin les FNB sont soumis à des taxes sur les gains en capital lorsqu'ils sont vendus à profit, tout comme les actions. De plus, la plupart des ETF ne distribuent aucun dividende, car Bitcoin ne génère pas de revenus.

Paysage réglementaire et processus d'approbation

L'approbation d'un ETF Bitcoin aux États-Unis implique un examen rigoureux de la SEC . Historiquement, la SEC a rejeté plusieurs applications en raison de préoccupations concernant la manipulation du marché , la liquidité et les solutions de garde . Cependant, en janvier 2024, la SEC a approuvé plusieurs ETF Spot Bitcoin , marquant un changement central de la position réglementaire.

Le processus d'approbation oblige les candidats à déposer un formulaire S-1 ou un formulaire N-1A , qui comprend des informations détaillées sur la structure du fonds, les gardiens, les mécanismes de rachat et les facteurs de risque. La SEC évalue si la bourse d'inscription du fonds a des accords de partage de surveillance avec les marchés des crypto-monnaies pour prévenir la fraude. Par exemple, CBOE Global Markets s'est associé à Coinbase pour fournir des données de marché pour la surveillance.

La garde est un autre facteur critique. Les FNB approuvés doivent utiliser des gardiens réglementés comme la garde de Coinbase ou Bitgo pour stocker Bitcoin. Ces gardiens mettent en œuvre des portefeuilles multi-signatures , du stockage à ponction aérien et des polices d'assurance pour protéger les actifs. La SEC examine également le processus de création et de rachat du fonds, garantissant que les participants autorisés peuvent échanger des paniers d'actions pour Bitcoin et vice versa de manière transparente.

Risques et considérations pour les investisseurs

Alors que Bitcoin les FNB offrent la commodité, ils comportent des risques inhérents. Une préoccupation majeure est la volatilité des primes / réductions - le prix du marché de l'ETF peut se négocier à une prime ou une réduction importante par rapport à sa valeur de l'actif (NAV) , en particulier pendant les périodes de forte demande ou de stress du marché. Par exemple, peu de temps après le lancement, certains ETF ont échangé à des primes à deux chiffres, qui se normalisaient plus tard.

Un autre risque est les ratios de dépenses . La plupart des ETF Bitcoin facturent des frais annuels allant de 0,20% à 1,5% , ce qui peut éroder les rendements au fil du temps. Des fonds comme IBIT offrent des frais plus bas en raison de la pression concurrentielle, tandis que les petits ETF peuvent facturer plus. Les investisseurs devraient comparer ces coûts avant d'investir.

Le risque de marché reste lié à la volatilité des prix de Bitcoin . Un swing de 20% dans le prix de Bitcoin aura un impact directement sur la valeur de l'ETF. De plus, les modifications réglementaires, telles que les nouvelles règles fiscales ou les restrictions sur le trading cryptographique, pourraient affecter les performances des ETF. Les événements géopolitiques et les facteurs macroéconomiques comme les changements de taux d'intérêt influencent également le sentiment des investisseurs.

Questions fréquemment posées

Puis-je convertir mes parts Bitcoin ETF en Bitcoin réels? Non, Bitcoin Les actions ETF ne peuvent pas être converties en physique Bitcoin. Les actions représentent la propriété du fonds, et non la propriété directe de la crypto-monnaie. Seuls les participants autorisés (généralement de grandes institutions financières) peuvent échanger des actions pour Bitcoin par le biais du processus de création / rachat.

Les ETF Bitcoin sont-ils plus sûrs que de tenir Bitcoin sur une échange? Bitcoin Les FNB sont généralement considérés comme plus sûrs pour les investisseurs de détail car ils sont réglementés, utilisent des gardiens assurés et éliminent le besoin d'auto-cuir. Cependant, ils comportent toujours des risques de marché et dépendent de la solvabilité du fournisseur de fonds et du gardien.

Les ETF Bitcoin versent-ils des dividendes? Non, Bitcoin Les FNB ne versent pas de dividendes. Bitcoin ne génère pas de revenus comme des actions ou des obligations, et l'ETF suit simplement les mouvements des prix. Tous les rendements proviennent de l'appréciation du capital lorsque le cours de l'action augmente.

Comment vérifier les avoirs Bitcoin d'un ETF? La plupart des fournisseurs ETF Bitcoin publient des mises à jour quotidiennes sur leurs sites Web montrant le montant de Bitcoin. Par exemple, les niveaux de gris et la fidélité fournissent des rapports en temps réel ou quotidiens sur leurs réserves Bitcoin. Les dépôts réglementaires auprès de la SEC divulguent également périodiquement les avoirs.