Bitcoin ETF：深入了解该金融产品的工作原理

什么是Bitcoin ETF，它如何工作？

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一种金融工具，可让投资者在不直接拥有加密货币的情况下获得Bitcoin的价格变动。与在数字交易所购买Bitcoin不同，用户必须管理私钥和钱包，而纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（NASDAQ ）等传统证券交易所进行Bitcoin ETF进行交易。这使其可以通过标准经纪帐户访问。该基金持有实际Bitcoin或Bitcoin期货合约，ETF的每一份额代表基础资产的部分所有权。

Bitcoin ETF背后的主要机制涉及基金提供者，例如贝莱德或灰度，购买并安全地存储Bitcoin在冷钱包中或通过受监管的托管人。然后，提供商发布了反映Bitcoin持有的净资产价值（NAV）的股票。这些股票全天以市场价格交易，由于供求动态，可能会略微偏离NAB。关键优势是监管监督，与直接加密交易相比，这带来了透明度和投资者的保护。

基于现场和期货的Bitcoin ETF之间的差异

并非所有Bitcoin ETF的结构相同。这两种主要类型是Spot Bitcoin ETF和基于期货的Bitcoin ETF 。一个斑点ETF直接将Bitcoin作为基础资产。这意味着该基金的价值直接与现货市场中Bitcoin的实时价格有关。由于人们对市场操纵和监护权的担忧，因此对现场ETF的监管批准一直很困难，但是美国证券交易委员会（SEC）的最新批准改变了这一景观。

相比之下，基于期货的Bitcoin ETF不能保持实际Bitcoin。取而代之的是，它投资于CME交易的Bitcoin期货合约。这些合同是在未来日期以预定价格购买或出售Bitcoin的协议。由于这些ETF依靠衍生品，因此由于Contango （期货价格高于现货价格高于现货）和滚动收益率（当时合同的成本或成本或收益）等因素，它们的性能可能无法完美地跟踪Bitcoin的现货价格。

投资者应该了解，虽然较早批准了基于期货的ETF（例如Proshares Bitcoin策略ETF ），但SPOT ETF与Bitcoin的市场价格更直接相关。对于那些寻求纯粹价格敞口的人来说，这是可取的。

如何投资Bitcoin ETF：逐步指南

投资Bitcoin ETF类似于购买任何其他股票或ETF。该过程很简单，可以通过标准经纪平台完成。这是开始的方法：

• 使用支持ETF交易的平台，例如Fidelity ， Charles Schwab或E Trade *，开设一个经纪帐户。
• 使用银行转让，电线或链接的借记卡/信用卡为您的帐户提供资金。
• 搜索Bitcoin ETF tricker符号 - 例例包括IBIT （ISHARES Bitcoin ETF）， FBTC （FIDELITY WISE ORIGINE Bitcoin基金）或ARKB （ARKB Invest Bitcoin ETF）。
• 审查基金的费用比率，管理中的资产（AUM）以及最近的绩效。
• 使用市场订单（立即以当前价格执行）或限额订单（仅在价格达到指定水平时执行）下订单。
• 通过经纪仪表板监视您的投资，您可以在其中跟踪价格变更和资金披露。

重要的是要注意， Bitcoin ETF在以利润出售时缴纳资本利得税，就像股票一样。此外，大多数ETF不分配股息，因为Bitcoin不会产生收入。

监管格局和批准过程

美国的Bitcoin ETF的批准涉及SEC的严格审查。从历史上看，SEC由于对市场操纵，流动性和监护解决方案的担忧而拒绝了多个申请。但是，在2024年1月，SEC批准了几个位置Bitcoin ETF ，这标志着监管立场的关键转变。

批准过程要求申请人提交S-1或N-1A表格，其中包括有关基金结构，托管人，救赎机制和风险因素的详细信息。 SEC评估了基金的上市交易所是否与加密货币市场有监视共享协议，以防止欺诈。例如， CBOE全球市场与Coinbase合作，提供监督的市场数据。

监护权是另一个关键因素。经过批准的ETF必须使用诸如Coinbase监护权或BitGo之类的受监管的保管人存储Bitcoin。这些托管人实施了多种签名钱包，空心的存储和保险单来保护资产。 SEC还研究了基金的创建和赎回过程，确保授权参与者可以以透明的方式将股份股份交换为Bitcoin，反之亦然。

投资者的风险和考虑因素

尽管Bitcoin ETF提供了便利，但它们具有固有的风险。一个主要问题是溢价/折扣波动率- ETF的市场价格可以以大量的溢价或净资产价值（NAV）折扣，尤其是在需求较高或市场压力期间。例如，发布后不久，一些ETF以两位数的保费进行了交易，后来达到了标准化。

另一个风险是费用比率。大多数Bitcoin ETF收取的年费在0.20％至1.5％之间，这会随着时间的推移侵蚀回报。诸如IBIT之类的资金由于竞争压力而提供较低的费用，而较小的ETF可能会收取更多费用。投资者应在投资之前比较这些费用。

市场风险与Bitcoin的价格波动有关。 Bitcoin的价格为20％，将直接影响ETF的价值。此外，监管变更，例如新的税收规则或对加密交易的限制，可能会影响ETF绩效。地缘政治事件和宏观经济因素（如利率变化）也会影响投资者的情绪。

常见问题

我可以将我的Bitcoin ETF共享为实际Bitcoin吗？不，Bitcoin ETF共享不能转换为物理Bitcoin。股票代表基金的所有权，而不是加密货币的直接所有权。只有授权参与者（通常是大型金融机构）才能通过创建/赎回过程为Bitcoin交换股份。

Bitcoin ETF比在交换上持有Bitcoin的ETF更安全？ Bitcoin ETF通常被认为是散户投资者更安全的，因为他们受到监管，使用保险保管人并消除了对自我客户的需求。但是，它们仍然承担市场风险，并取决于基金提供者和保管人的偿付能力。

Bitcoin ETF会偿还股息吗？不，Bitcoin ETF不支付股息。 Bitcoin不会产生诸如股票或债券之类的收入，而ETF只是跟踪价格变动。当股价上涨时，任何回报都来自资本增值。

如何检查ETF的Bitcoin持有？大多数Bitcoin ETF提供商在其网站上发布每日更新，显示了持有的Bitcoin的数量。例如，灰度和富达提供有关其Bitcoin储量的实时或每日报告。向美国证券交易委员会（SEC）的监管申请也定期披露持股。