什麼是彈性供應代幣以及其總供應量如何調整？

了解彈性供應代幣

1. 彈性供應代幣是一種具有動態總供應量的加密貨幣，可以根據特定的市場條件擴大或收縮。與Bitcoin等具有固定最大供應量的傳統加密貨幣不同，彈性供應代幣使用算法機制來調整其流通量以響應價格波動。

2. 這種設計的主要目標是通過模仿類似於央行貨幣政策的經濟原理來穩定代幣的價格。當價格上升到目標閾值以上時，就會鑄造新的代幣並將其分發給持有者或註入市場。當價格低於閾值時，代幣將通過銷毀或質押激勵等機制從流通中移除。

3. 這些調整通常發生在定期變基事件期間，協議會自動重新計算總供應量並按比例更新每個持有者的餘額。這意味著，如果您在變基之前持有 1% 的供應量，那麼即使您錢包中的實際代幣數量可能會發生變化，您在變基之後仍將持有 1%。

4. 調整過程嚴重依賴於區塊鏈協議中編碼的智能合約和預定義規則。透明度和可預測性對於維持用戶之間的信任至關重要，特別是因為個人餘額可以在持有人不直接採取行動的情況下增加或減少。

5. 並非所有彈性供應模型的運行方式都相同；一些將新代幣直接分配給現有持有者（正向基準調整），而另一些則可能將其分配給財政基金、流動性池或治理參與者。確切的機制取決於項目的設計目標和經濟模型。

價格引發的供應調整

1. 彈性供應代幣背後的核心機制是價格預言機，它持續監控相對於設定目標的市場價值（通常與美元等穩定資產掛鉤）。如果代幣交易價格持續高於目標價格，協議將觸發擴張階段。

2. 在擴展過程中，新的代幣被創建並在網絡上分發。這種通貨膨脹機制增加了供給，理論上對價格施加下行壓力，直到恢復平衡。即使價格暫時超過掛鉤，持有者也會從增加的代幣餘額中受益。

3.反之，當市場價格跌破目標時，系統啟動收縮。代幣可能會被燒毀，或者通過質押或綁定機制引入激勵措施來鎖定供應。這減少了可用的代幣，旨在創造稀缺性並推高價格。

4. 負變基會導致每個持有者錢包中的代幣按比例減少。雖然這似乎是不利的，但預計供應減少將導致長期價格回升，儘管名義持有量較低，但仍能保持購買力。

5. 這些變基的頻率各不相同（從每天到每週），具體取決於協議。頻繁的調整可以更快地應對波動性，但可能會給喜歡可預測所有權金額的交易者和投資者帶來不確定性。

彈性模型的挑戰和風險

1. 一項主要挑戰在於在負面 rebase 期間保持用戶信心。看到錢包餘額縮水——即使是從算法上看——也會阻礙持有，尤其是在經濟收縮占主導地位的長期熊市期間。

2.市場認知起著重要作用。如果投資者認為該協議無法維持其價格目標，投機性拋售可能會壓倒基準調整機制，導致持續收縮無法阻止價格下跌的死亡螺旋。

3. 流動性深度是另一個關鍵因素。如果沒有足夠的交易量和深度的流動性池，價格預言機可能會報告不准確的數據，從而引發不適當的供應變化。這使得彈性代幣在低市值階段特別容易受到攻擊。

4. 這些系統也受到監管審查。如果分配類似於股息支付或者中心化實體對算法參數施加不當影響，當局可能會將某些彈性代幣歸類為證券。

5. 歷史例子顯示的結果好壞參半。一些項目實現了暫時的穩定，而另一些項目則在持續的下行壓力下崩潰。成功不僅取決於代碼完整性，還取決於社區信任、代幣效用和外部市場動態。

常見問題解答

變基如何影響我的錢包餘額？變基會自動調整錢包中的代幣數量。在積極的變基中，您的餘額會成比例增加。在負變基中，它會減少。然而，您在總供應量中的相對份額保持不變。

我可以選擇退出變基事件嗎？不會，變基是在協議級別強制執行的，並且統一適用於所有持有者。除非您在變基之前將代幣轉移到非託管錢包，否則您無法阻止它，但這並不能免除您的調整。

彈性供應代幣是否被視為穩定幣？未必。雖然一些貨幣的目標是價格穩定，但大多數貨幣並沒有像美元支持的穩定幣那樣保持嚴格的 1:1 掛鉤。它們的值會波動，彈性機制只是試圖將其引導至目標範圍。

什麼可以防止鑄幣機制被濫用？智能合約規則管理鑄造和銷毀。這些通常是開源的並經過審計。此外，去中心化治理可用於修改參數，降低開發者單方面操縱的風險。