什麼是AMM（自動做市商）？

分散的交流，諸如Uniswap＆Curve之類的AMM，使用算法（通常是恆定的產品）自動交易加密貨幣，提供24/7訪問權限，但會帶來風險，例如流動性提供者的無常損失。

2025/03/11 13:10

要點：

• AMM是分散的交流（DEX），它們會自動促進交易而不依賴訂單書。
• 他們使用數學公式（通常是恆定的產品公式）來確定資產價格。
• 受歡迎的AMMS包括Uniswap，Curve和PancakesWap，每個都具有獨特的功能和算法。
• 流動性提供商（LPS）向AMM池的供應資產，收取交易費用以回報。
• 無常的損失是風險有限元的面孔，在這種情況下，單獨持有資產將產生更大的回報。
• 存在各種AMM設計，每個設計都針對特定的交易對和用例進行了優化。

什麼是AMM（自動做市商）？

自動化做市商（AMM）是分散財務（DEFI）的基石，徹底改變了加密貨幣交易的發生方式。與使用訂單書匹配買賣雙方的傳統交易所不同，AMM使用算法來確定資產價格並自動促進交易。這消除了對中央當局的需求，促進了無許可和透明的交易環境。 AMM的核心是流動性池，是鎖定智能合約的代幣集合。這些池提供了交易發生所需的流動性。

AMM如何工作？

最常見的AMM算法是持續的產品公式，該公式是由uniswap著名的。該公式規定，池中兩個資產的量的乘積保持恆定。例如，如果池包含令牌x和y，則x * y = k，其中k是常數。當用戶交易時，公式可確保產品k保持恆定，從而確定價格。存在其他公式，例如恆定總和公式和穩定的互換算法，每個公式都根據特定需求而定制。例如，穩定的掉期算法設計用於交易穩定劑，從而最大程度地減少滑倒。

使用AMM有什麼好處？

AMM提供了比傳統訂單交流的幾個優勢。首先，它們是分散的和無許可的，這意味著任何人都可以參與而無需進行KYC/AML流程或依靠中央權威。其次，他們提供24/7的可用性和即時交易，與依靠訂單匹配的訂單交換不同。第三，它們通過算法定價提供了價格發現，從而消除了對人類干預的需求。最後，他們通過允許創建新的和獨特的交易機制來促進創新。

與AMM相關的風險是什麼？

儘管有好處，AMM也帶來了風險。無常損失是流動性提供者（LPS）的重大關注點。當池中資產的價格與存放時的資產價格顯著變化時，發生這種情況。單獨持有資產可能會產生更高的回報。無常損失的幅度取決於資產在池中的價格波動。此外，可以利用智能合同漏洞，從而導致資金損失。最後，可能會發生高滑倒，尤其是在流動性低的池中。

誰是流動性提供者（LP）？

流動性提供者對AMM的功能至關重要。他們為流動性池貢獻資產，以獎勵收入交易費。 LP提供的流動性越多，交易費用份額就越高。但是，它們也承擔無常損失的風險。 LP通常使用自動化策略或仔細選擇資產以最大程度地提高回報，同時減輕風險。 LPS所獲得的費用通常以構成流動性池的同一代幣支付，儘管某些協議提供了其他令牌的激勵措施。

哪些受歡迎的戒指？

幾個AMM已廣受歡迎。 Uniswap是先驅者之一，以其簡單性和廣泛採用而聞名。曲線融資專注於穩定交易，以優化低滑倒。 Pancakeswap是Binance Smart Chain的傑出AMM。每個AMM都採用不同的算法和功能，可滿足特定的交易需求和用戶喜好。 Sushiswap是另一個著名的例子，以其治理令牌和創新的特徵而聞名。 AMM的選擇取決於所需的交易對，費用和風險容忍度等因素。

如何成為流動性提供商（LP）？

成為LP涉及多個步驟。首先，選擇一個AMM平台並確定合適的流動性池。其次，獲取游泳池所需的資產。第三，將您的加密貨幣錢包連接到AMM平台。第四，將資產存入所選的流動性池中。最後，監視您的職位，並定期索取您的交易費用。請記住，成為LP有無常損失的風險，因此仔細考慮資產價格波動至關重要。

• 步驟1：選擇一個AMM和一個流動性池。
• 步驟2：獲取必要的令牌。
• 步驟3：連接錢包。
• 步驟4：將資產存入游泳池。
• 步驟5：監控和索賠費。

什麼是無常損失？

無常損失是AMM中流動性提供者面臨的風險。當游泳池中的資產價格與存放時相比有顯著變化時，就會產生。如果價格變化與單獨持有資產相比，總價值較低，則差異代表無常損失。這種損失是“無常的”，因為如果價格在提供流動性時，價格可以恢復到其初始比率。但是，如果價格差異持續存在，損失可能會永久。

什麼是不同類型的AMM？

存在各種AMM設計，每種設計都有自己的優點和劣勢。恆定的產品AMM，例如Uniswap，是最常見的。恆定總和AMM適用於固定價格比的交易資產。 Stableswap Amms（例如曲線）是為Stablecoin貿易而設計的，最大程度地減少了打滑。諸如UNISWAP V3之類的集中流動性AMM允許LPS在特定價格範圍內提供流動性，從而提高資本效率。每個設計均針對不同的交易對和用例進行了優化。

常見問題：

問：AMM是否安全？

答：AMM的安全性取決於其基礎智能合約的安全性。儘管許多AMM進行了審核，但仍然存在漏洞。用戶應始終在與AMM進行交互之前始終研究AMM的安全記錄。

問：LPS如何賺取費用？

答：LPS賺取的費用通常是池中交易量的百分比。該百分比取決於AMM平台。 LP的費用份額與其在提供給游泳池的流動性總流動性中的份額成正比。

問：什麼是AMM中的滑移？

答：打滑是指交易的預期價格與執行實際價格之間的差額。它更有可能發生在流動性低或交易量高的池中。

問：我可以比最初對AMM投資更多的損失嗎？

答：儘管無常損失可以減少回報，但除非利用智能合約或協議存在無法預料的問題，否則通常不可能損失超過您的初始投資。但是，池中資產的價值可能會波動，可能影響您的整體利潤或損失。