什么是AMM（自动做市商）？

分散的交流，诸如Uniswap＆Curve之类的AMM，使用算法（通常是恒定的产品）自动交易加密货币，提供24/7访问权限，但会带来风险，例如流动性提供者的无常损失。

2025/03/11 13:10

要点：

• AMM是分散的交流（DEX），它们会自动促进交易而不依赖订单书。
• 他们使用数学公式（通常是恒定的产品公式）来确定资产价格。
• 受欢迎的AMMS包括Uniswap，Curve和PancakesWap，每个都具有独特的功能和算法。
• 流动性提供商（LPS）向AMM池的供应资产，收取交易费用以回报。
• 无常的损失是风险有限元的面孔，在这种情况下，单独持有资产将产生更大的回报。
• 存在各种AMM设计，每个设计都针对特定的交易对和用例进行了优化。

什么是AMM（自动做市商）？

自动化做市商（AMM）是分散财务（DEFI）的基石，彻底改变了加密货币交易的发生方式。与使用订单书匹配买卖双方的传统交易所不同，AMM使用算法来确定资产价格并自动促进交易。这消除了对中央当局的需求，促进了无许可和透明的交易环境。 AMM的核心是流动性池，是锁定智能合约的代币集合。这些池提供了交易发生所需的流动性。

AMM如何工作？

最常见的AMM算法是持续的产品公式，该公式是由uniswap著名的。该公式规定，池中两个资产的量的乘积保持恒定。例如，如果池包含令牌x和y，则x * y = k，其中k是常数。当用户交易时，公式可确保产品k保持恒定，从而确定价格。存在其他公式，例如恒定总和公式和稳定的互换算法，每个公式都根据特定需求而定制。例如，稳定的掉期算法设计用于交易稳定剂，从而最大程度地减少滑倒。

使用AMM有什么好处？

AMM提供了比传统订单交流的几个优势。首先，它们是分散的和无许可的，这意味着任何人都可以参与而无需进行KYC/AML流程或依靠中央权威。其次，他们提供24/7的可用性和即时交易，与依靠订单匹配的订单交换不同。第三，它们通过算法定价提供了价格发现，从而消除了对人类干预的需求。最后，他们通过允许创建新的和独特的交易机制来促进创新。

与AMM相关的风险是什么？

尽管有好处，AMM也带来了风险。无常损失是流动性提供者（LPS）的重大关注点。当池中资产的价格与存放时的资产价格显着变化时，发生这种情况。单独持有资产可能会产生更高的回报。无常损失的幅度取决于资产在池中的价格波动。此外，可以利用智能合同漏洞，从而导致资金损失。最后，可能会发生高滑倒，尤其是在流动性低的池中。

谁是流动性提供者（LP）？

流动性提供者对AMM的功能至关重要。他们为流动性池贡献资产，以奖励收入交易费。 LP提供的流动性越多，交易费用份额就越高。但是，它们也承担无常损失的风险。 LP通常使用自动化策略或仔细选择资产以最大程度地提高回报，同时减轻风险。 LPS所获得的费用通常以构成流动性池的同一代币支付，尽管某些协议提供了其他令牌的激励措施。

哪些受欢迎的戒指？

几个AMM已广受欢迎。 Uniswap是先驱者之一，以其简单性和广泛采用而闻名。曲线融资专注于稳定交易，以优化低滑倒。 Pancakeswap是Binance Smart Chain的杰出AMM。每个AMM都采用不同的算法和功能，可满足特定的交易需求和用户喜好。 Sushiswap是另一个著名的例子，以其治理令牌和创新的特征而闻名。 AMM的选择取决于所需的交易对，费用和风险容忍度等因素。

如何成为流动性提供商（LP）？

成为LP涉及多个步骤。首先，选择一个AMM平台并确定合适的流动性池。其次，获取游泳池所需的资产。第三，将您的加密货币钱包连接到AMM平台。第四，将资产存入所选的流动性池中。最后，监视您的职位，并定期索取您的交易费用。请记住，成为LP有无常损失的风险，因此仔细考虑资产价格波动至关重要。

• 步骤1：选择一个AMM和一个流动性池。
• 步骤2：获取必要的令牌。
• 步骤3：连接钱包。
• 步骤4：将资产存入游泳池。
• 步骤5：监控和索赔费。

什么是无常损失？

无常损失是AMM中流动性提供者面临的风险。当游泳池中的资产价格与存放时相比有显着变化时，就会产生。如果价格变化与单独持有资产相比，总价值较低，则差异代表无常损失。这种损失是“无常的”，因为如果价格在提供流动性时，价格可以恢复到其初始比率。但是，如果价格差异持续存在，损失可能会永久。

什么是不同类型的AMM？

存在各种AMM设计，每种设计都有自己的优点和劣势。恒定的产品AMM，例如Uniswap，是最常见的。恒定总和AMM适用于固定价格比的交易资产。 Stableswap Amms（例如曲线）是为Stablecoin贸易而设计的，最大程度地减少了打滑。诸如UNISWAP V3之类的集中流动性AMM允许LPS在特定价格范围内提供流动性，从而提高资本效率。每个设计均针对不同的交易对和用例进行了优化。

常见问题：

问：AMM是否安全？

答：AMM的安全性取决于其基础智能合约的安全性。尽管许多AMM进行了审核，但仍然存在漏洞。用户应始终在与AMM进行交互之前始终研究AMM的安全记录。

问：LPS如何赚取费用？

答：LPS赚取的费用通常是池中交易量的百分比。该百分比取决于AMM平台。 LP的费用份额与其在提供给游泳池的流动性总流动性中的份额成正比。

问：什么是AMM中的滑移？

答：打滑是指交易的预期价格与执行实际价格之间的差额。它更有可能发生在流动性低或交易量高的池中。

问：我可以比最初对AMM投资更多的损失吗？

答：尽管无常损失可以减少回报，但除非利用智能合约或协议存在无法预料的问题，否则通常不可能损失超过您的初始投资。但是，池中资产的价值可能会波动，可能影响您的整体利润或损失。