지속 가능한 블록체인 생태계를 구축해야 할 때입니다

수년 동안 업계는 실제 비즈니스 모델을 확립하지 못한 채 가치를 창출했다가 잃어버렸습니다. 이제 우리가 블록체인과 이를 기반으로 구축된 애플리케이션을 실제 비즈니스로 전환하는 길에 있음을 입증할 때입니다.

For years, the blockchain industry has created and lost value without establishing real business models. However, as we enter the next phase — where blockchain is taken seriously by regulators and major businesses worldwide — it’s crucial to demonstrate that we’re on the path to turning blockchains and the applications built on them into real, sustainable businesses. By doing so, builders, users, and investors can finally reap rewards in a way that fosters a healthy and lasting blockchain ecosystem.

수년 동안 블록체인 산업은 실제 비즈니스 모델을 확립하지 못한 채 가치를 창출했다가 잃어버렸습니다. 그러나 전 세계 규제 기관과 주요 기업이 블록체인을 심각하게 받아들이는 다음 단계에 진입하면서 우리가 블록체인과 이를 기반으로 구축된 애플리케이션을 실제적이고 지속 가능한 비즈니스로 전환하는 길에 있음을 입증하는 것이 중요합니다. 이를 통해 빌더, 사용자, 투자자는 마침내 건강하고 지속적인 블록체인 생태계를 조성하는 방식으로 보상을 받을 수 있습니다.

Even in the midst of what many consider a bull run — Bitcoin up 126% and Ethereum up 53% year-over-year — retail investors are feeling a sense of stagnation in the token markets. Earlier in the year, memecoins stole the spotlight, but as the dust settles, it's clear that only a small fraction of investors actually profited. Now, with even the most hyped infrastructure projects showing declining charts, the question looms: where should retail investors put their money next?

많은 사람들이 강세장이라고 생각하는 비트코인은 전년 대비 126%, 이더리움은 53% 상승하는 가운데에도 소매 투자자들은 토큰 시장에서 정체감을 느끼고 있습니다. 올해 초에는 밈코인이 주목을 받았지만 상황이 진정되면서 소수의 투자자만이 실제로 수익을 냈다는 것이 분명해졌습니다. 이제 가장 과장된 인프라 프로젝트조차도 하락세를 보이고 있는 상황에서 다음 질문은 다음과 같습니다. 소매 투자자는 어디에 돈을 투자해야 할까요?

The answer lies in identifying blockchain ecosystems that offer builders the tools to build, launch, and scale real companies with sustainable valuations — opportunities with genuine long-term potential, rather than just another meme-driven gamble. One that will start to resemble an actual stock market of sorts.

답은 빌더에게 지속 가능한 가치 평가를 통해 실제 회사를 구축, 출시 및 확장할 수 있는 도구를 제공하는 블록체인 생태계를 식별하는 데 있습니다. 이는 단순한 밈 중심 도박이 아닌 진정한 장기적 잠재력을 가진 기회입니다. 일종의 실제 주식 시장과 유사해지기 시작할 것입니다.

In the current Web3 landscape, the consensus is clear: people are growing weary of yet another infrastructure company raising funds; instead, they're eagerly awaiting the next big consumer application. While defining what a "consumer application" entails could be an article in itself, it's crucial first to understand why venture capitalists (VCs) continue to pour money into infrastructure. The reality is that venture capital is driven by the pursuit of a 100x return — like finding the next Solana. Many large VCs hedge their bets by diversifying their portfolios, hoping that one big win will offset the losses from those that didn't pan out. However, even among VCs, there's a growing recognition that infrastructure investments won't yield returns if there's no surge in applications building on them.

현재 Web3 환경에서 합의된 점은 분명합니다. 사람들은 자금을 조달하는 또 다른 인프라 회사에 점점 지쳐가고 있습니다. 대신 그들은 차세대 대형 소비자 애플리케이션을 간절히 기다리고 있습니다. "소비자 애플리케이션"에 수반되는 내용을 정의하는 것 자체가 하나의 기사가 될 수 있지만 먼저 벤처 캐피탈리스트(VC)가 계속해서 인프라에 돈을 쏟아 붓는 이유를 이해하는 것이 중요합니다. 현실은 벤처 캐피탈이 차세대 솔라나를 찾는 것과 같이 100배 수익을 추구하는 데 중점을 두고 있다는 것입니다. 많은 대형 VC들은 한 번의 큰 승리로 실패했던 손실을 상쇄할 수 있기를 바라면서 포트폴리오를 다양화하여 베팅을 헤지합니다. 그러나 VC들 사이에서도 인프라를 구축하는 애플리케이션이 급증하지 않으면 인프라 투자로 수익을 얻을 수 없다는 인식이 커지고 있습니다.

A common criticism of venture capitalists is that they aren't willing to invest in consumer applications, but that’s not entirely accurate. If we look back to 2021, after Axie Infinity’s success, nearly every VC funneled billions into the GameFi industry, hoping to replicate that success. While it’s likely that little of that money will ever be returned to investors as profits, it's clear those investments were aimed at consumer applications — or at least, attempts at them. Even if most of these GameFi projects were essentially DeFi applications disguised as games with Ponzi-style tokenomics, they were still consumer-facing efforts.

벤처 자본가에 대한 일반적인 비판은 그들이 소비자 애플리케이션에 투자할 의향이 없다는 것입니다. 그러나 이는 완전히 정확하지는 않습니다. 2021년을 되돌아보면 Axie Infinity의 성공 이후 거의 모든 VC가 그 성공을 재현하기를 희망하면서 GameFi 산업에 수십억 달러를 투자했습니다. 그 돈 중 극히 일부가 투자자에게 수익으로 반환될 가능성은 거의 없지만 이러한 투자가 소비자 애플리케이션을 겨냥했거나 적어도 소비자 애플리케이션을 겨냥한 것은 분명합니다. 이러한 GameFi 프로젝트의 대부분이 기본적으로 Ponzi 스타일 토큰경제학을 사용하는 게임으로 위장한 DeFi 애플리케이션이었음에도 불구하고 여전히 소비자를 대상으로 한 노력이었습니다.

VCs will invest in consumer applications once they spot a winner. For instance, we've seen 40 replicas of Polymarket (my estimate) since its recent success. The main takeaway here is that, despite the expectation that VCs should have contrarian views to generate returns for their investors, they often resort to being copycat investors, playing a financial version of "follow the leader.” Who those leaders are tends to coincide with who has the most money.

VC는 승자를 찾으면 소비자 애플리케이션에 투자할 것입니다. 예를 들어, 최근 성공 이후 Polymarket(내 추정)의 복제품이 40개나 보였습니다. 여기서 중요한 점은 VC가 투자자를 위한 수익을 창출하기 위해 역전적인 견해를 가져야 한다는 기대에도 불구하고 종종 모방 투자자가 되어 "리더를 따르라"는 금융 버전을 사용한다는 것입니다. 그 리더가 누구인지는 누가 가장 많은 돈을 가지고 있는지와 일치하는 경향이 있습니다.

This brings us to the concept of actual applications being built on a robust blockchain infrastructure within a healthy ecosystem of apps and users. While some envision a future with a billion users, others argue that the technology isn’t ready to scale, and skeptics dismiss the entire space as a bubble waiting to burst. Rather than getting caught up in speculation, it’s more productive to consider what a truly thriving community of blockchain applications might look like. The specific blockchain isn’t the key factor here — no single chain has emerged as the clear leader. Much like how telecom companies have found regional success worldwide, we’ll likely see multiple blockchains thriving in parallel.

이는 앱과 사용자로 구성된 건강한 생태계 내에서 강력한 블록체인 인프라를 기반으로 구축되는 실제 애플리케이션의 개념을 제시합니다. 일부는 10억 명의 사용자가 있는 미래를 구상하는 반면 다른 일부는 기술이 확장할 준비가 되어 있지 않다고 주장하며 회의론자들은 전체 공간을 터지기를 기다리는 거품으로 일축합니다. 추측에 얽매이기보다는 진정으로 번성하는 블록체인 애플리케이션 커뮤니티가 어떤 모습일지 고려하는 것이 더 생산적입니다. 여기서는 특정 블록체인이 핵심 요소가 아닙니다. 확실한 리더로 등장한 단일 체인은 없습니다. 통신 회사가 전 세계적으로 지역적 성공을 거둔 것과 마찬가지로 여러 블록체인이 동시에 번성하는 것을 볼 수 있을 것입니다.

So, assuming the ideal blockchain infrastructure is in place, what would it mean for tens or even hundreds of millions of users to seamlessly interact on-chain in the future? And, crucially, how does this scenario create opportunities for retail investors and even VCs to achieve returns on their investments?

그렇다면 이상적인 블록체인 인프라가 구축되어 있다고 가정할 때, 향후 수천만, 심지어 수억 명의 사용자가 온체인에서 원활하게 상호 작용한다는 것은 무엇을 의미할까요? 그리고 결정적으로, 이 시나리오는 소매 투자자와 VC가 투자 수익을 달성할 수 있는 기회를 어떻게 창출합니까?

In a market like this, builders from around the world would have the freedom to choose their preferred blockchain based on their specific needs and the resources those blockchains offer. From there, these builders would ideate on the companies they want to launch, start building, and eventually bring their products to market. Ideally, they would then raise venture capital to scale their operations once they gain traction. After proving their model, they might launch a token on exchanges to grow their treasury, using those funds to fuel further growth according to their tokenomics.

이와 같은 시장에서 전 세계의 빌더는 특정 요구 사항과 해당 블록체인이 제공하는 리소스를 기반으로 선호하는 블록체인을 자유롭게 선택할 수 있습니다. 거기에서 이러한 건축업자는 출시하려는 회사를 구상하고 구축을 시작하며 궁극적으로 제품을 시장에 출시할 것입니다. 이상적으로는 일단 견인력을 얻으면 사업 규모를 확장하기 위해 벤처 캐피탈을 조달할 것입니다. 자신의 모델을 입증한 후 거래소에서 토큰을 출시하여 자금을 늘리고 해당 자금을 사용하여 토큰경제학에 따라 추가 성장을 촉진할 수 있습니다.

Importantly, these companies would likely be raising money at more realistic valuations, as they would need to demonstrate they are building genuine businesses with sustainable revenue models. In this model, the blockchain would generate revenue from the blockspace used by these products, builders would profit as the value of the tokens they own increases, venture capitalists would see returns through token unlocks, and centralized

중요한 것은 이들 회사가 지속 가능한 수익 모델을 통해 진정한 비즈니스를 구축하고 있음을 입증해야 하기 때문에 보다 현실적인 가치 평가로 자금을 조달할 가능성이 높다는 것입니다. 이 모델에서 블록체인은 이러한 제품이 사용하는 블록 공간에서 수익을 창출하고, 빌더는 자신이 소유한 토큰의 가치가 증가함에 따라 이익을 얻고, 벤처 자본가는 토큰 잠금 해제를 통해 수익을 얻을 수 있으며, 중앙 집중화됩니다.