Ethena Labs : 인터넷의 금전적 인프라 구축

Ethena는 더 나은 Stablecoin을 구축하는 것이 아니라 인터넷의 금전적 인프라를 구축하고 있습니다.

Author: Tindorr , Crypto KOL

저자 : Tindorr, Crypto Kol

Compiled by: Felix, PANews

편집 : Felix, Panews

It used to be thought that Ethena was just a stablecoin protocol - a synthetic dollar (USDe) that provided a stable yield and some nice integrations.

에테나는 안정적인 수율과 멋진 통합을 제공하는 합성 달러 (USDE) 인 스타블 코인 프로토콜이라고 생각했습니다.

When Ethena Labs founder G announced Ethena’s “convergence” roadmap in January this year, he did not realize what was about to happen.

Ethena Labs 설립자 G는 올해 1 월 Ethena의 "Convergence"로드맵을 발표했을 때, 그는 무슨 일이 일어날 지 깨닫지 못했습니다.

But as my research progressed, I gradually realized that my thinking was too narrow.

그러나 내 연구가 진행됨에 따라 나는 내 생각이 너무 좁다는 것을 점차 깨달았습니다.

Ethena is not just building a better stablecoin, it is building the monetary infrastructure of the Internet: a system that combines the capital efficiency of cryptocurrency with the regulatory trust layer of traditional finance.

Ethena는 더 나은 안정을 구축하는 것이 아니라 인터넷의 금전적 인프라를 구축하고 있습니다. 암호 화폐의 자본 효율성과 전통적인 금융의 규제 신탁 계층을 결합한 시스템입니다.

$ENA is becoming the face of this shift.

$ ena는 이러한 변화의 얼굴이되고 있습니다.

Rather than chasing a single narrative, Ethena now touches nearly every major macro vertical:

Ethena는 단일 이야기를 쫓기보다는 거의 모든 주요 매크로 수직에 닿습니다.

It’s about the confluence of multi-billion dollar trends — stablecoin monetization, RWA tokenization, and the rise of on-chain financial infrastructure.

그것은 Stablecoin 수익 창출, RWA 토큰 화 및 온쇄 금융 인프라의 증가와 같은 수십억 달러의 추세의 합류에 관한 것입니다.

Here’s a breakdown of why Ethena may be the protocol best positioned to capture it all, from the release of the roadmap and the progress made since.

Ethena가 로드맵의 출시와 그 이후의 진행 상황에서 모든 것을 포착하는 프로토콜이 가장 좋은 방법에 대한 고장입니다.

1. Ethena’s Stablecoin: The Liquidity Engine That Drives Everything

1. Ethena의 Stablecoin : 모든 것을 운전하는 유동성 엔진

While most protocols only issue one stablecoin, Ethena has built an integrated stablecoin system - each asset plays a different role depending on market conditions or user characteristics, but all are driven by the same underlying engine.

대부분의 프로토콜은 하나의 안정 장치 만 발행하지만 Ethena는 통합 된 안정 시스템을 구축했습니다. 각 자산은 시장 조건이나 사용자 특성에 따라 다른 역할을 수행하지만 모두 동일한 기본 엔진에 의해 구동됩니다.

USDe: The third largest stablecoin (market cap $4.81 billion)

USDE : 세 번째로 큰 Stablecoin (시가 총액 $ 4.81 억)

USDe is the synthetic dollar that starts it all.

USDE는 모든 것을 시작하는 합성 달러입니다.

USDe is the base layer of DeFi liquidity. With a supply of over $4.8 billion, it thrives in risk-on markets - leveraging the perpetual funding premium to generate sustainable on-chain returns.

USDE는 결함 유동성의 기본 계층입니다. 48 억 달러가 넘는 공급으로 위험에 초대되는 시장에서 번성하여 영구 자금 조달 프리미엄을 활용하여 지속 가능한 온 체인 수익을 창출합니다.

This is not just passive capital, this is efficient liquidity, plugged into every major DeFi stack.

이것은 수동적 자본 일뿐 아니라 효율적인 유동성이며 모든 주요 사전 스택에 연결되어 있습니다.

USDtb: 8th largest stablecoin (market cap $1.44 billion)

USDTB : 8 번째로 큰 Stablecoin (시가 총액 $ 144 억)

USDtb comes into play when yields fall or volatility spikes.

수확량이 떨어지거나 변동성 스파이크가있을 때 USDTB가 작동합니다.

USDtb is backed by tokenized U.S. Treasuries backed by BlackRock’s BUIDL fund, providing a safe-haven and yielding alternative for traditional finance (TradFi) users.

USDTB는 BlackRock 's Buidl Fund가 지원하는 토큰 화 된 미국 재무부의 지원을 받아 안전함을 제공하고 전통적인 금융 (TRADFI) 사용자를위한 대안을 제공합니다.

It enhances the resilience of the Ethena system and balances the dynamic returns of USDe and the stability of Treasury levels.

그것은 Ethena 시스템의 탄력성을 향상시키고 USDE의 동적 수익과 재무 수준의 안정성을 균형을 유지합니다.

Today, both assets are ranked among the top ten stablecoins, and Ethena has secured its place at the heart of crypto liquidity.

오늘날, 두 자산 모두 상위 10 개의 Stablecoins 중 하나이며 Ethena는 암호화 유동성의 중심에서 자리를 확보했습니다.

2. sUSDe: The engine driving Ethena’s expansion

2. Susde : 엔진은 Ethena의 확장을 주도합니다

By staking USDe, you can get sUSDe, the yield version of Ethena's synthetic dollar. Supported by protocol revenue, sUSDe has become the core driver of Ethena's integration and liquidity growth.

USDE를 스테이킹하면 Ethena의 합성 달러의 수율 버전 인 Susde를 얻을 수 있습니다. 프로토콜 수익을 지원하는 Susde는 Ethena의 통합 및 유동성 성장의 핵심 동인이되었습니다.

As the market warms up, the annualized yield has rebounded to around 8%, and sUSDe has once again become one of the most combinatorial and reliable on-chain sources of income in DeFi.

시장이 따뜻해지면서 연간 수익률은 약 8%로 반등했으며 Susde는 다시 한 번 Defi에서 가장 조합적이고 신뢰할 수있는 체인 소득원 중 하나가되었습니다.

Here’s how it works:

작동 방식은 다음과 같습니다.

1. Pendle and Aave: Maximizing returns and capital efficiency

1. Pendle and Aave : 수익과 자본 효율성을 극대화합니다

In Pendle and Aave, USDe/sUSDe has gradually become the preferred stablecoin for fixed income, lending, and leverage cycles:

Pendle and Aave에서 USDE/SUSDE는 점차 고정 수입, 대출 및 레버리지주기에 선호되는 스타블 레코인이되었습니다.

In the image above, Aave and Pendle users can efficiently borrow USDe at 0% interest and convert it to sUSDe to maximize returns. This is a core use case that drives sUSDe's integration and liquidity.

위의 이미지에서 AAVE 및 PENTLE 사용자는 USDE를 0%이자로 효율적으로 빌려 SUSDE로 변환하여 수익을 극대화 할 수 있습니다. 이것은 Susde의 통합 및 유동성을 유발하는 핵심 사용 사례입니다.

2. Hyperliquid x HyperEVM: New territory for USDe

2. Hyperliquid x Hyperevm : USDE를위한 새로운 영토

Ethena’s move into Hyperliquid Exchange and HyperEVM kicks off significant distribution:

Ethena는 Hyperliquid Exchange 및 Hyperevm으로의 이동이 중대한 분포를 시작합니다.

In short: Ethena is embedding into Hyperliquid’s native liquidity layer, the fastest growing ecosystem.

요컨대 : Ethena는 가장 빠르게 성장하는 생태계 인 Hyperliquid의 유동성 층에 포함됩니다.

3. TON + Telegram: Internet Currency for One Billion Users

3. Ton + Telegram : 10 억 명의 사용자를위한 인터넷 통화

The biggest unlock?

가장 큰 잠금 해제?

Providing savings accounts to Telegram’s 1 billion+ users through the integration of Ethena x TON.

Ethena X Ton의 통합을 통해 Telegram의 10 억+ 사용자에게 저축 계정을 제공합니다.

Ethena is more than just a DeFi application, it is becoming the native savings layer for emerging markets and mobile-first users around the world.

Ethena는 단순한 Defi 응용 프로그램이 아니라 신흥 시장 및 전 세계의 모바일 우선 사용자를위한 기본 저축 계층이되고 있습니다.

sUSDe is a scalable yield layer

Susde는 확장 가능한 수율 층입니다

From efficient DeFi strategies (Pendle, Aave) to the trading volume of centralized exchanges (Hyperliquid) and the scale of Web2 (TON), sUSDe is driving Ethena's transformation from the protocol layer to the currency layer.

Susde는 효율적인 결함 전략 (Pendle, AAVE)에서 중앙 집중식 거래소 (Hyperliquid)의 거래량에 이르기까지 Ethena의 프로토콜 레이어에서 통화 계층으로의 전환을 주도하고 있습니다.

Clearly, Ethena has become a savings engine for millions of users.

분명히 Ethena는 수백만 명의 사용자를위한 저축 엔진이되었습니다.

4. Ethereal: Native perpetual and spot DEX built on Ethena

4. Ethereal : Ethena에 지어진 기본 영구 및 Spot Dex

Ethereal is the first mainstream application launched on the Ethena network. It is a next-generation spot and perpetual DEX with deep liquidity and institutional-grade execution.

Ethereal은 Ethena 네트워크에서 시작된 최초의 주류 응용 프로그램입니다. 그것은 깊은 유동성과 제도적 등급의 실행을 가진 차세대 장소이며 영구적 인 덱스입니다.

It is fully powered by Ethena's ecosystem:

Ethena의 생태계에 의해 완전히 구동됩니다.

Progress is currently good: more than

진보는 현재 좋습니다