Ethena Labs: Aufbau der Geldinfrastruktur des Internets

Ethena baut nicht nur ein besseres Stablecoin auf, sondern baut auch die Geldinfrastruktur des Internets auf

Author: Tindorr , Crypto KOL

Autor: Tindorr, Krypto Kolol

Compiled by: Felix, PANews

Zusammengestellt von: Felix, Panews

It used to be thought that Ethena was just a stablecoin protocol - a synthetic dollar (USDe) that provided a stable yield and some nice integrations.

Früher wurde angenommen, dass Ethena nur ein Stablecoin -Protokoll war - ein synthetischer Dollar (USDE), der eine stabile Rendite und einige nette Integrationen lieferte.

When Ethena Labs founder G announced Ethena’s “convergence” roadmap in January this year, he did not realize what was about to happen.

Als der Gründer von Ethena Labs G im Januar dieses Jahres die Roadmap von Ethena ankündigte, merkte er nicht, was passieren würde.

But as my research progressed, I gradually realized that my thinking was too narrow.

Aber als meine Forschung fortschritt, stellte ich allmählich fest, dass mein Denken zu eng war.

Ethena is not just building a better stablecoin, it is building the monetary infrastructure of the Internet: a system that combines the capital efficiency of cryptocurrency with the regulatory trust layer of traditional finance.

Ethena baut nicht nur ein besseres Stablecoin auf, sondern baut auch die Geldinfrastruktur des Internets auf: ein System, das die Kapitaleffizienz der Kryptowährung mit der regulatorischen Vertrauensschicht der traditionellen Finanzierung kombiniert.

$ENA is becoming the face of this shift.

$ Ena wird zum Gesicht dieser Verschiebung.

Rather than chasing a single narrative, Ethena now touches nearly every major macro vertical:

Anstatt einer einzigen Erzählung zu jagen, berührt Ethena nun fast alle wichtigen Makro -Vertikalen:

It’s about the confluence of multi-billion dollar trends — stablecoin monetization, RWA tokenization, and the rise of on-chain financial infrastructure.

Es geht um den Zusammenfluss von Multi-Milliarden-Dollar-Trends-Stablecoin-Monetarisierung, RWA-Tokenisierung und den Anstieg der Finanzinfrastruktur auf Ketten.

Here’s a breakdown of why Ethena may be the protocol best positioned to capture it all, from the release of the roadmap and the progress made since.

Hier ist eine Aufschlüsselung, warum Ethena möglicherweise das Protokoll ist, das am besten positioniert ist, um alles aus der Veröffentlichung der Roadmap und den seitdem erzielten Fortschritten zu erfassen.

1. Ethena’s Stablecoin: The Liquidity Engine That Drives Everything

1. Ethenas Stablecoin: Der Liquiditätsmotor, der alles antreibt

While most protocols only issue one stablecoin, Ethena has built an integrated stablecoin system - each asset plays a different role depending on market conditions or user characteristics, but all are driven by the same underlying engine.

Während die meisten Protokolle nur ein Stablecoin ausgeben, hat Ethena ein integriertes Stablecoin -System aufgebaut - jedes Asset spielt eine andere Rolle in Abhängigkeit von den Marktbedingungen oder den Benutzermerkmalen, aber alle werden von derselben zugrunde liegenden Engine angetrieben.

USDe: The third largest stablecoin (market cap $4.81 billion)

USDE: Die drittgrößte Stablecoin (Marktkapitalisierung 4,81 Milliarden US -Dollar)

USDe is the synthetic dollar that starts it all.

USDE ist der synthetische Dollar, der alles beginnt.

USDe is the base layer of DeFi liquidity. With a supply of over $4.8 billion, it thrives in risk-on markets - leveraging the perpetual funding premium to generate sustainable on-chain returns.

USDE ist die Grundschicht der Defi -Liquidität. Mit einem Angebot von über 4,8 Milliarden US-Dollar gedeiht es in Risikomärkten und nutzt die ständige Finanzierungsprämie, um nachhaltige On-Chain-Renditen zu erzielen.

This is not just passive capital, this is efficient liquidity, plugged into every major DeFi stack.

Dies ist nicht nur passives Kapital, dies ist eine effiziente Liquidität, die in jeden großen Defi -Stapel angeschlossen ist.

USDtb: 8th largest stablecoin (market cap $1.44 billion)

USDTB: 8. größte Stablecoin (Marktkapitalisierung 1,44 Milliarden US -Dollar)

USDtb comes into play when yields fall or volatility spikes.

USDTB kommt ins Spiel, wenn die Erträge fallen oder Spikilitätsspitzen.

USDtb is backed by tokenized U.S. Treasuries backed by BlackRock’s BUIDL fund, providing a safe-haven and yielding alternative for traditional finance (TradFi) users.

USDTB wird von tokenisierten US-Staatsanleihen unterstützt, die von BlackRocks Buidl Fund unterstützt werden und einen sicheren Haven bereitstellen und Alternative für traditionelle Finanzierungsbenutzer (Tradfi) ergeben.

It enhances the resilience of the Ethena system and balances the dynamic returns of USDe and the stability of Treasury levels.

Es verbessert die Widerstandsfähigkeit des Sehena -Systems und gleicht die dynamischen Renditen von USDE und die Stabilität des Finanzministeriums aus.

Today, both assets are ranked among the top ten stablecoins, and Ethena has secured its place at the heart of crypto liquidity.

Heute gehören beide Vermögenswerte zu den zehn besten Stablecoins, und Ethena hat sich im Herzen der Krypto -Liquidität gesichert.

2. sUSDe: The engine driving Ethena’s expansion

2. Susde: Der Motor, der die Expansion von Ethena treibt

By staking USDe, you can get sUSDe, the yield version of Ethena's synthetic dollar. Supported by protocol revenue, sUSDe has become the core driver of Ethena's integration and liquidity growth.

Durch das Absetzen von USDE können Sie Susde erhalten, die Ertragsversion von Ethenas synthetischer Dollar. Susde unterstützt durch Protokolleinnahmen und ist zum Kerntreiber für die Integration und Liquiditätswachstum von Ethena geworden.

As the market warms up, the annualized yield has rebounded to around 8%, and sUSDe has once again become one of the most combinatorial and reliable on-chain sources of income in DeFi.

Während sich der Markt erwärmt, hat sich die annualisierte Rendite auf rund 8%erholt, und Susde ist erneut zu einer der kombinatorischsten und zuverlässigsten Einkommensquellen für Ketten in Defi geworden.

Here’s how it works:

So funktioniert es:

1. Pendle and Aave: Maximizing returns and capital efficiency

1. Pendle und Aave: Maximierung der Renditen und Kapitaleffizienz

In Pendle and Aave, USDe/sUSDe has gradually become the preferred stablecoin for fixed income, lending, and leverage cycles:

In Pendle und Aave ist USDE/Susde allmählich der bevorzugte Stablecoin für feste Einkommens-, Kredit- und Hebelzyklen geworden:

In the image above, Aave and Pendle users can efficiently borrow USDe at 0% interest and convert it to sUSDe to maximize returns. This is a core use case that drives sUSDe's integration and liquidity.

Im obigen Bild können Aave- und Pendle -Benutzer USDE bei 0% Zinsen effizient ausleihen und sie in Susde umwandeln, um die Renditen zu maximieren. Dies ist ein zentraler Anwendungsfall, der die Integration und Liquidität von Susde vorantreibt.

2. Hyperliquid x HyperEVM: New territory for USDe

2. Hyperliquid X überdurchschnittlich: Neues Territorium für USDE

Ethena’s move into Hyperliquid Exchange and HyperEVM kicks off significant distribution:

Der Übergang von Ethena in den Hyperliquidaustausch und über die Überstreckung startet eine signifikante Verteilung:

In short: Ethena is embedding into Hyperliquid’s native liquidity layer, the fastest growing ecosystem.

Kurz gesagt: Ethena einbettet in Hyperliquids native Liquiditätsschicht, das am schnellsten wachsende Ökosystem, ein.

3. TON + Telegram: Internet Currency for One Billion Users

3. TON + Telegramm: Internetwährung für eine Milliarde Nutzer

The biggest unlock?

Die größte Freischaltung?

Providing savings accounts to Telegram’s 1 billion+ users through the integration of Ethena x TON.

Bereitstellung von Sparkonten für 1 Milliarde Nutzer von Telegram durch die Integration von Ethena X Ton.

Ethena is more than just a DeFi application, it is becoming the native savings layer for emerging markets and mobile-first users around the world.

Ethena ist mehr als nur eine Defi-Anwendung, sondern wird zur nativen Sparschicht für Schwellenländer und mobile Nutzer auf der ganzen Welt.

sUSDe is a scalable yield layer

Susde ist eine skalierbare Ertragsschicht

From efficient DeFi strategies (Pendle, Aave) to the trading volume of centralized exchanges (Hyperliquid) and the scale of Web2 (TON), sUSDe is driving Ethena's transformation from the protocol layer to the currency layer.

Von effizienten Defi -Strategien (Pendle, AAVE) bis zum Handelsvolumen des zentralen Börsens (Hyperliquid) und der Skala von Web2 (TON) treibt Susde die Transformation von Ethena von der Protokollschicht zur Währungsschicht.

Clearly, Ethena has become a savings engine for millions of users.

Offensichtlich ist Ethena zu einer Spar -Engine für Millionen von Benutzern geworden.

4. Ethereal: Native perpetual and spot DEX built on Ethena

4. Ätheral: Native Perpetual und Spot Dex, das auf Ethena gebaut wurde

Ethereal is the first mainstream application launched on the Ethena network. It is a next-generation spot and perpetual DEX with deep liquidity and institutional-grade execution.

Ethereal ist die erste Mainstream -Anwendung, die im Ethena -Netzwerk gestartet wurde. Es ist ein Spot der nächsten Generation und eine ewige Dex mit tiefer Liquidität und Ausführung von institutioneller Qualität.

It is fully powered by Ethena's ecosystem:

Es wird vollständig von Ethenas Ökosystem angetrieben:

Progress is currently good: more than

Der Fortschritt ist derzeit gut: mehr als