토큰의 순환 공급에서 데이터 가시성의 중요성

빠르게 진화하는 cryptocurrency 영역에서 데이터 가시성은 종종 중심 원칙으로 칭찬됩니다. 그럼에도 불구하고, 가장 중요한 지표 중 하나와 관련이있을 때

In the rapidly evolving realm of cryptocurrency, data visibility is frequently extolled as a central principle. However, when it pertains to one of the most vital indicators in tokenomics—the circulating supply—things are still not very clear.

빠르게 진화하는 cryptocurrency 영역에서 데이터 가시성은 종종 중심 원칙으로 칭찬됩니다. 그러나, 그것이 강력한 공급에서 가장 중요한 지표 중 하나와 관련이있을 때, 그 결과는 여전히 명확하지 않습니다.

Many traders and speculators rely on figures from sites such as CoinGecko or CoinMarketCap, which they assume to be accurate accounts of how many tokens are currently in circulation. But the Honest Tokenomics team has some serious doubts.

많은 상인과 투기꾼은 Coingecko 또는 CoinmarketCap과 같은 사이트의 수치에 의존하며, 현재 얼마나 많은 토큰 수에 대한 정확한 계정이라고 가정합니다. 그러나 정직한 토 케노믹스 팀은 심각한 의심을 가지고 있습니다.

The space between perception and reality can have some big consequences for investment choices, token valuation, and project credibility. To give you an idea of the gravity of the situation, let’s unpack the difference between ‘unlocked supply’ and ‘circulating supply’; and to understand why this is especially critical right now, let’s look at a real-world example: $CONX.

인식과 현실 사이의 공간은 투자 선택, 토큰 평가 및 프로젝트 신뢰성에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 상황의 중력에 대한 아이디어를 제공하기 위해 '잠금 해제 된 공급'과 '순환 공급'의 차이점을 풀겠습니다. 그리고 이것이 왜 지금 특히 중요한지 이해하려면 실제 예를 살펴 보겠습니다. $ conx.

Understanding the Two Types of Supply

두 가지 유형의 공급을 이해합니다

This matter revolves around two distinct metrics of supply: unlocked supply and circulating supply. They might appear to be the same, but they narrate entirely different tales.

이 문제는 공급의 잠금 해제 및 순환 공급의 두 가지 별개의 공급 메트릭을 중심으로 진행됩니다. 그들은 동일하게 보일지 모르지만 완전히 다른 이야기를 해소합니다.

Released supply refers to the number of tokens that have been issued according to the vesting schedule laid out in the project’s whitepaper. These tokens are liquid—they are no longer locked by smart contracts or other restrictions. However, just because tokens are released doesn’t mean they’re actively being traded or held by the public. This category often includes tokens allocated for foundation, team reserves, or marketing efforts, as well as staking rewards. While these tokens are “available,” they might still be held by insiders or entities with no immediate intention to sell.

공급 공급은 프로젝트 백서에 제시된 투자 일정에 따라 발행 된 토큰 수를 나타냅니다. 이 토큰은 액체입니다. 더 이상 스마트 계약이나 기타 제한에 의해 잠겨 있지 않습니다. 그러나 토큰이 석방된다고해서 대중이 적극적으로 거래하거나 보유하고 있음을 의미하지는 않습니다. 이 범주에는 종종 재단, 팀 매장량 또는 마케팅 노력에 할당 된 토큰이 포함되어 있으며 보상 스테이 즈가 포함됩니다. 이러한 토큰은 "이용 가능"하지만, 내부자 나 단체는 여전히 판매 할 의도가없는 내부자가 보유 할 수 있습니다.

On the other hand, circulating supply should be understood as the number of tokens actually in the hands of the market—tokens that are tradable and, ideally, in active use. But here’s the catch: Unlike real public companies, blockchain projects have no legal obligation to disclose anything to anyone. So Circulating supply figures are often self-reported by project teams to data aggregators like CoinGecko. This means the accuracy of this number depends largely on how diligent and transparent the teams are in maintaining their own data.

반면, 순환 공급은 실제로 시장의 손에있는 토큰의 수, 즉 거래 가능하고 이상적으로는 적극적으로 사용되는 토큰의 수로 이해되어야합니다. 그러나 실제 공공 회사와 달리 블록 체인 프로젝트는 누구에게도 공개 할 법적 의무가 없습니다. 따라서 순환 공급 수치는 종종 프로젝트 팀에 의해 Coingecko와 같은 데이터 애그리 게이터에 자체보고됩니다. 이는이 숫자의 정확도가 주로 팀이 자신의 데이터를 유지하는 데 부지런하고 투명한 지에 달려 있습니다.

The $CONX Case Study: A Cautionary Tale

$ conx 사례 연구 :주의 이야기

To show how this difference works out in real time, let’s consider $CONX, a token that has been heating up and has lately drawn attention for its supply data mismatch.

이 차이가 실시간으로 어떻게 작동하는지 보여주기 위해, 가열되어 공급 데이터 불일치에 대한 주목을받는 토큰 인 $ conx를 고려해 봅시다.

The project’s whitepaper and vesting documents indicate that more than 62 million $CONX tokens are currently unlocked. This should imply that a serious amount of liquidity actually exists, likely in team wallets, foundation reserves, or designated ecosystem funds.

프로젝트의 백서 및 투자 문서에 따르면 6,600 만 달러 이상의 CONX 토큰이 현재 잠금 해제되고 있습니다. 이는 실제로 팀 지갑, 재단 준비금 또는 지정된 생태계 자금에 심각한 양의 유동성이 존재한다는 것을 의미합니다.

What’s the real circulating supply of a token?

토큰의 실제 순환 공급은 무엇입니까?

Nobody really knows, sometimes not even the team themselves.

아무도 실제로 팀 자신도 아는 사람이 없습니다.

That’s why our team is laser-focused on revealing the supply truth.

그렇기 때문에 우리 팀이 공급 진실을 밝히는 데 레이저 중심의 이유입니다.

If you've looked at $CONX lately, you might’ve seen two numbers:

최근에 $ conx를 보았다면 두 가지 숫자를 보았을 것입니다.

• Unlocked Supply•… pic.twitter.com/rxE9uwsMoq— Tokenomist (prev. TokenUnlocks) (@Tokenomist_ai) May 13, 2025

• 잠금 해제 공급 •… pic.twitter.com/rxe9uwsmoq - 토큰노스트 (이전 토큰 런 락) (@tokenomist_ai) 2025 년 5 월 13 일

However, if you examine the circulating supply figures on CoinGecko, they indicate only about 1.15 million tokens—a token that appears not to have budged in many months.

그러나 Coingecko의 순환 공급 수치를 검사하면 약 110 만 개의 토큰이 있음을 나타냅니다.

This glaring gap—over 60 million tokens—isn’t just a technicality. It has serious implications for anyone assessing the token’s market cap, liquidity, and risk profile. If an investor mistakenly thinks that only 1.15 million tokens exist in the market, they might make decisions based on a misguided understanding of the token’s market cap or price volatility. Whereas the truth is that tens of millions of tokens could become active any time now.

이 눈부신 격차 (6 천만 마리의 토큰)는 단순한 기술이 아닙니다. 토큰의 시가 총액, 유동성 및 위험 프로파일을 평가하는 사람에게는 심각한 영향을 미칩니다. 투자자가 시장에 150 만 개의 토큰 만 존재한다고 잘못 생각한다면, 토큰의 시가 총액 또는 가격 변동성에 대한 잘못된 이해를 바탕으로 결정을 내릴 수 있습니다. 반면 사실은 수천만 개의 토큰이 언제라도 활성화 될 수 있다는 것입니다.

It’s not to say the team behind $CONX is trying to mislead investors. Sometimes teams don’t update the circulating supply figures very often, and sometimes they take a more conservative approach and only count tokens that are actively distributed. But without the circulating supply number being up-to-date and accurate, market participants are left to guess and make decisions that are sometimes very ill-informed.

$ CONX 뒤에있는 팀이 투자자를 오도하려고한다고 말하는 것은 아닙니다. 때때로 팀은 순환 공급 수치를 자주 업데이트하지 않으며 때로는 보수적 인 접근 방식을 취하고 적극적으로 분포 된 토큰 만 계산합니다. 그러나 순환 공급 수가 최신의 정확하고 정확하지 않으면 시장 참여자들은 때때로 정보가 잘못된 것을 추측하고 결정해야합니다.

Why Supply Transparency Matters

공급 투명성이 중요한 이유

Comprehending token supply is more than merely an academic exercise—it is a foundation of robust investment analyses. The supply side of unlocked tokens sheds further light on a project’s token dynamics. But it is by no means the sole or even the primary tool used to investigate such matters. Supply and demand, the twin pillars of all economic analysis, also underpin the way we think about unlocked tokens. And even though we use them in the context of the Investable Universe, they are economic tools of general applicability.

이해하는 토큰 공급은 단순히 학문적 운동 이상의 것이며 강력한 투자 분석의 기초입니다. 잠금 해제 된 토큰의 공급 측면은 프로젝트의 토큰 역학에 더 많은 조명을 흘립니다. 그러나 결코 그러한 문제를 조사하는 데 사용되는 단독 또는 기본 도구는 아닙니다. 공급과 수요, 모든 경제 분석의 쌍둥이 기둥은 잠금 해제 된 토큰에 대한 우리의 생각 방식을 뒷받침합니다. 우리는 투자 가능한 우주의 맥락에서 그것들을 사용하더라도 일반적인 적용 가능성의 경제적 도구입니다.

The circulating supply that is reported can still be a very useful and helpful snapshot to have—especially when it is maintained and audited carefully. That said, it should never be taken at face value. The perception of the market can be distorted, as was the case with $CONX, by reported figures that

보고 된 순환 공급은 여전히 ​​매우 유용하고 유용한 스냅 샷, 특히 신중하게 유지되고 감사 할 때 가질 수 있습니다. 즉, 그것은 결코 액면가로 받아 들여서는 안됩니다. 시장에 대한 인식은 $ conx의 경우와 마찬가지로보고 된 수치에 의해 왜곡 될 수 있습니다.