L'importance de la visibilité des données dans l'approvisionnement en circulation de jetons

Dans le domaine en évolution rapide de la crypto-monnaie, la visibilité des données est fréquemment terminée comme un principe central. Néanmoins, quand il concerne l'un des indicateurs les plus vitaux

In the rapidly evolving realm of cryptocurrency, data visibility is frequently extolled as a central principle. However, when it pertains to one of the most vital indicators in tokenomics—the circulating supply—things are still not very clear.

Dans le domaine en évolution rapide de la crypto-monnaie, la visibilité des données est fréquemment terminée comme un principe central. Cependant, lorsqu'il concerne l'un des indicateurs les plus vitaux de la tokenomique - l'approvisionnement en circulation - les choses ne sont toujours pas très claires.

Many traders and speculators rely on figures from sites such as CoinGecko or CoinMarketCap, which they assume to be accurate accounts of how many tokens are currently in circulation. But the Honest Tokenomics team has some serious doubts.

De nombreux commerçants et spéculateurs comptent sur des chiffres de sites tels que Coingecko ou CoinmarketCap, qu'ils supposent être des comptes précis du nombre de jetons actuellement en circulation. Mais l'équipe honnête de tokenomics a de sérieux doutes.

The space between perception and reality can have some big consequences for investment choices, token valuation, and project credibility. To give you an idea of the gravity of the situation, let’s unpack the difference between ‘unlocked supply’ and ‘circulating supply’; and to understand why this is especially critical right now, let’s look at a real-world example: $CONX.

L'espace entre la perception et la réalité peut avoir de grandes conséquences sur les choix d'investissement, l'évaluation des jetons et la crédibilité du projet. Pour vous donner une idée de la gravité de la situation, déballons la différence entre «l'offre débloquée» et «l'alimentation en circulation»; Et pour comprendre pourquoi cela est particulièrement critique en ce moment, regardons un exemple du monde réel: $ conx.

Understanding the Two Types of Supply

Comprendre les deux types d'approvisionnement

This matter revolves around two distinct metrics of supply: unlocked supply and circulating supply. They might appear to be the same, but they narrate entirely different tales.

Cette question tourne autour de deux mesures distinctes de l'alimentation: l'alimentation déverrouillée et l'alimentation en circulation. Ils peuvent sembler être les mêmes, mais ils racontent des contes entièrement différents.

Released supply refers to the number of tokens that have been issued according to the vesting schedule laid out in the project’s whitepaper. These tokens are liquid—they are no longer locked by smart contracts or other restrictions. However, just because tokens are released doesn’t mean they’re actively being traded or held by the public. This category often includes tokens allocated for foundation, team reserves, or marketing efforts, as well as staking rewards. While these tokens are “available,” they might still be held by insiders or entities with no immediate intention to sell.

L'offre publiée fait référence au nombre de jetons qui ont été émis selon le calendrier d'acquisition présenté dans le livre blanc du projet. Ces jetons sont liquides - ils ne sont plus verrouillés par des contrats intelligents ou d'autres restrictions. Cependant, ce n'est pas parce que les jetons sont libérés qu'ils sont activement négociés ou détenus par le public. Cette catégorie comprend souvent des jetons alloués aux bases, aux réserves d'équipe ou aux efforts de marketing, ainsi qu'à des récompenses. Bien que ces jetons soient «disponibles», ils pourraient toujours être détenus par des initiés ou des entités sans intention immédiate de vendre.

On the other hand, circulating supply should be understood as the number of tokens actually in the hands of the market—tokens that are tradable and, ideally, in active use. But here’s the catch: Unlike real public companies, blockchain projects have no legal obligation to disclose anything to anyone. So Circulating supply figures are often self-reported by project teams to data aggregators like CoinGecko. This means the accuracy of this number depends largely on how diligent and transparent the teams are in maintaining their own data.

D'un autre côté, l'offre en circulation doit être comprise comme le nombre de jetons réellement entre les mains du marché - des tokens qui peuvent être négociables et, idéalement, dans une utilisation active. Mais voici les prises: contrairement aux véritables sociétés publiques, les projets de blockchain n'ont aucune obligation légale de divulguer quoi que ce soit à quiconque. Les chiffres d'approvisionnement en circulation sont donc souvent autodéclarés par les équipes de projet à des agrégateurs de données comme Coingecko. Cela signifie que la précision de ce nombre dépend en grande partie de la diligence et de la transparence des équipes pour maintenir leurs propres données.

The $CONX Case Study: A Cautionary Tale

L'étude de cas $ conx: une histoire édifiante

To show how this difference works out in real time, let’s consider $CONX, a token that has been heating up and has lately drawn attention for its supply data mismatch.

Pour montrer comment cette différence fonctionne en temps réel, considérons $ conx, un jeton qui s'est réchauffé et a récemment attiré l'attention pour son décalage des données de l'offre.

The project’s whitepaper and vesting documents indicate that more than 62 million $CONX tokens are currently unlocked. This should imply that a serious amount of liquidity actually exists, likely in team wallets, foundation reserves, or designated ecosystem funds.

Le livre blanc et les documents d'acquisition du projet indiquent que plus de 62 millions de jetons CONX $ sont actuellement déverrouillés. Cela devrait impliquer qu'une grande quantité de liquidité existe réellement, probablement dans les portefeuilles d'équipe, les réserves de fondation ou les fonds écosystémiques désignés.

What’s the real circulating supply of a token?

Quelle est la véritable alimentation en circulation d'un jeton?

Nobody really knows, sometimes not even the team themselves.

Personne ne le sait vraiment, parfois même pas l'équipe elles-mêmes.

That’s why our team is laser-focused on revealing the supply truth.

C'est pourquoi notre équipe est axée sur le laser pour révéler la vérité de l'offre.

If you've looked at $CONX lately, you might’ve seen two numbers:

Si vous avez regardé $ conx ces derniers temps, vous avez peut-être vu deux numéros:

• Unlocked Supply•… pic.twitter.com/rxE9uwsMoq— Tokenomist (prev. TokenUnlocks) (@Tokenomist_ai) May 13, 2025

• Alimentation déverrouillée •… pic.twitter.com/rxe9uwsmoq— Tokenomist (Prév.

However, if you examine the circulating supply figures on CoinGecko, they indicate only about 1.15 million tokens—a token that appears not to have budged in many months.

Cependant, si vous examinez les chiffres de l'offre en circulation sur Coingecko, ils n'indiquent qu'environ 1,15 million de jetons - un jeton qui ne semble pas avoir bougé en plusieurs mois.

This glaring gap—over 60 million tokens—isn’t just a technicality. It has serious implications for anyone assessing the token’s market cap, liquidity, and risk profile. If an investor mistakenly thinks that only 1.15 million tokens exist in the market, they might make decisions based on a misguided understanding of the token’s market cap or price volatility. Whereas the truth is that tens of millions of tokens could become active any time now.

Cet écart flagrant - sur 60 millions de jetons - n'est pas seulement une technicité. Il a de graves implications pour quiconque évalue la capitalisation boursière, la liquidité et le profil de risque du jeton. Si un investisseur pense à tort que seulement 1,15 million de jetons existent sur le marché, il pourrait prendre des décisions basées sur une compréhension erronée de la capitalisation boursière du jeton ou de la volatilité des prix. Alors que la vérité est que des dizaines de millions de jetons pourraient devenir actifs à tout moment maintenant.

It’s not to say the team behind $CONX is trying to mislead investors. Sometimes teams don’t update the circulating supply figures very often, and sometimes they take a more conservative approach and only count tokens that are actively distributed. But without the circulating supply number being up-to-date and accurate, market participants are left to guess and make decisions that are sometimes very ill-informed.

Cela ne veut pas dire que l'équipe derrière $ CONX essaie d'induire les investisseurs en erreur. Parfois, les équipes ne mettent pas à jour les chiffres de l'approvisionnement en circulation très souvent, et parfois ils adoptent une approche plus conservatrice et ne comptent que des jetons activement distribués. Mais sans que le numéro d'offre circulant soit à jour et précis, les acteurs du marché sont laissés à deviner et à prendre des décisions qui sont parfois très mal informés.

Why Supply Transparency Matters

Pourquoi fournir la transparence est importante

Comprehending token supply is more than merely an academic exercise—it is a foundation of robust investment analyses. The supply side of unlocked tokens sheds further light on a project’s token dynamics. But it is by no means the sole or even the primary tool used to investigate such matters. Supply and demand, the twin pillars of all economic analysis, also underpin the way we think about unlocked tokens. And even though we use them in the context of the Investable Universe, they are economic tools of general applicability.

La compréhension de l'approvisionnement en jetons est plus qu'un simple exercice académique - c'est un fondement d'analyses d'investissement robustes. L'offre des jetons déverrouillés met en lumière davantage la dynamique des jetons d'un projet. Mais ce n'est en aucun cas la seule ou même l'outil principal utilisé pour étudier ces questions. L'offre et la demande, les piliers jumeaux de toutes les analyses économiques, sous-tendent également la façon dont nous pensons aux jetons déverrouillés. Et même si nous les utilisons dans le contexte de l'univers investissable, ce sont des outils économiques d'applicabilité générale.

The circulating supply that is reported can still be a very useful and helpful snapshot to have—especially when it is maintained and audited carefully. That said, it should never be taken at face value. The perception of the market can be distorted, as was the case with $CONX, by reported figures that

L'alimentation en circulation qui est signalée peut toujours être un instantané très utile et utile à avoir, en particulier lorsqu'il est entretenu et vérifié avec soin. Cela dit, il ne devrait jamais être pris à sa valeur nominale. La perception du marché peut être déformée, comme ce fut le cas avec $ conx, par des chiffres signalés que