Circle의 IPO는 1980 년 이후 가장 큰 이틀간의 급증으로 월스트리트 역사를 만들었습니다.

그러나이 화려한 성과 뒤에는 문제가있는 역설이 있습니다. USDC의 발행자는 문자 그대로 기관 투자자들과 함께 30 억 달러를 남겼습니다.

L'introduction en bourse de Circle a marqué l'histoire de Wall Street avec la plus forte progression à deux jours depuis 1980. Mais au-delà de cette performance spectaculaire se cache un paradoxe troublant : l'émetteur de USDC a laissé sur la table 3 milliards de dollars auprès d'investisseurs institutionnels. Comment expliquer ce colossal sacrifice financier ?

Circle의 IPO는 1980 년 이후 이틀 만에 월스트리트의 역사를 가장 많이 증가 시켰습니다. 그러나이 화려한 성과를 넘어서 혼란스러운 역설을 숨겼습니다. USDC 발행자는 기관 투자자들과 함께 30 억 달러를 남겼습니다. 이 거대한 재정적 희생을 설명하는 방법은 무엇입니까?

Un Record Bourse qui Revient Cher à Circle

서클로 돌아 오는 장학금 기록

L'émetteur de stablecoin USDC a réalisé un véritable tsunami financier dès jeudi 5 juin. Sur la première séance, l'entité dirigée par Jeremy Allaire a vu son cours de bourse exploser à 88 dollars, soit une progression gargantuesque de 180 % par rapport au prix de l'introduction en bourse fixé à 31 dollars par JPMorgan, Goldman Sachs et Citigroup.

Stablecoin USDC 송신기는 6 월 5 일 목요일에 진정한 금융 쓰나미를 만들었습니다. 첫 번째 세션에서 Jeremy Allaire가 이끄는 법인은 그의 주식 시장이 88 달러로 탐구하는 것을 보았습니다.

Une performance initiale qui n'était qu'un aperçu de ce qui attendait les investisseurs. Un tiers d'entre eux avaient déjà revendu leurs titres vendredi matin à prix d'or, faisant ainsi bénéficier largement les clients privilégiés des banques d'investissement au détriment de l'émetteur.

최초의 성과는 투자자를 기다리는 것에 대한 개요였습니다. 그들 중 3 분의 1은 이미 금요일 아침 금 가격으로 타이틀을 판매했으며, 따라서 송신기를 희생하여 투자 은행의 특권 고객에게 큰 도움이되었습니다.

Vendredi 6 juin au soir, le stock a atteint le cap symbolique de 107,5 dollars, soit encore près de 30 % de hausse supplémentaire par rapport à la veille. En seulement deux jours, Circle a atteint une hausse cumulative de près de 250 %, ce qui en fait l'IPO ayant connu la plus forte progression depuis 1980 selon les calculs de Jay Ritter, professeur à l'université de Floride et une grande figure mondiale de la recherche sur les introductions en bourse.

6 월 6 일 금요일 저녁, 주식은 107.5 달러의 상징적 과정에 도달했으며, 전날에 비해 30 % 이상 추가 증가가 증가했습니다. 단지 이틀 만에 Circle은 거의 250 %의 누적 증가에 도달했으며, 플로리다 대학교 교수 인 Jay Ritter의 계산에 따르면 IPO는 IPO에 대한 큰 세계 연구에 따르면 IPO는 1980 년 이후 가장 높은 증가를 경험했습니다.

Cette performance relègue C3.ai, le fournisseur de logiciels qui détenait le précédent record avec une hausse « minime » de 209 % lors de son introduction en bourse sur le Nasdaq en 2020, à la seconde place. Circle a fait parler de lui et confirme l'enthousiasme institutionnel pour les actifs crypto régulés.

이 성능은 2020 년에 나스닥에 도입되었을 때 이전 레코드를 "최소"증가시킨 소프트웨어 공급 업체 인 C3.AI를 강등시킵니다. Circle은 규제 된 암호 자산에 대한 제도적 열정에 대해 이야기하고 확인했습니다.

Laisser sur la Table 3 Milliards de Dollars en Capitalisation

테이블에 30 억 달러를 자본화하십시오

Pour autant, au-delà de ce succès boursier flagrant, se dévoile une réalité économique troublante. Circle a vendu 39 millions de shares au cours de son introduction en bourse, ce qui lui a permis de collecter 1,145 milliard de dollars après déduction des frais de souscription qui s'élèvent à 67 millions de dollars.

그러나이 끔찍한 주식 시장 성공을 넘어서, 혼란스러운 경제 현실이 드러납니다. Circle은 IPO 기간 동안 3,900 만 주를 매각하여 6,700 만 달러의 구독 비용을 공제 한 후 1,145 억 달러를 징수 할 수있었습니다.

Toutefois, si l'on avait calculé la valorisation de l'entreprise sur la base du cours de clôture de vendredi 6 juin, qui s'établit à 107,5 dollars, l'émetteur de USDC aurait pu collecter 4,144 milliards de dollars.

그러나 6 월 6 일 금요일에 107.5 달러 인 마감 과정을 기준으로 회사의 평가를 계산 한 경우 USDC 발행자는 414 억 4 천만 달러를 징수 할 수있었습니다.

Cette différence gargantuesque de 3 milliards de dollars représente ce que les spécialistes appellent la "money left on the table", c'est-à-dire la somme d'argent que l'entreprise laisse sur la table au total.

이 gargantuan이 30 억 달러의 차이는 전문가들이 "테이블에 남은 돈"이라고 부르는 것을 나타냅니다.

Concrètement, pour chaque dollar que Circle et ses dirigeants ont reçu, trois dollars en plus-values ont été répartis entre les clients privilégiés des banques d'investissement. Une manne pour ces investisseurs institutionnels qui ont pu revendre immédiatement leurs titres pour de substantielles réalisations financières.

구체적으로, Circle과 그 관리자가받은 각 달러에 대해, 3 달러의 자본 이득이 투자 은행의 특권 고객들 사이에 나뉘어졌습니다. 상당한 재정적 성취를 위해 자신의 직책을 즉시 재판매 할 수 있었던이 기관 투자자들에게 횡재.

Ce montant astronomique place Circle au 7e rang parmi les plus grosses opportunités de coût laissées sur la table depuis 1980. Seules Visa, Airbnb, Snowflake, Rivian, DoorDash et Coupang ont fait "pire" en termes de sommes d'argent laissées derrière elles lors de leurs introductions en bourse. Un classement peu enviable qui suscite de légitimes interrogations sur la stratégie de pricing adoptée par les conseils de Circle.

이 천문학적 금액은 1980 년 이후 테이블에 남은 가장 큰 비용 기회 중 7 번째 줄에 동그라미를 선보였습니다. 비자, 에어 비앤비, 스노우 플레이크, 리비안, 도르 다쉬 및 쿠랑만이 IPO 동안 남은 돈으로 "더 나빠졌습니다". Circle의 조언에 의해 채택 된 가격 전략에 대한 합법적 인 질문을 자극하는 불가능한 분류.

L'ironie de la situation devient encore plus flagrante lorsqu'on se souvient que Circle avait préféré refuser une offre de rachat par Ripple qui était évaluée entre 4 et 5 milliards de dollars. Cette décision, qui avait semblé audacieuse au moment où elle avait été prise, révèle aujourd'hui toute son importance stratégique, même si l'exécution financière reste déroutante.

Circle이 40 억에서 50 억 달러 사이의 Ripple의 매입 제안을 거부하는 것을 선호했음을 기억할 때 상황의 아이러니가 더욱 뻔뻔스러워집니다. 이 결정이 취해 졌을 때 대담한 것처럼 보였던이 결정은 오늘날 재무 실행이 혼란스러워하더라도 모든 전략적 중요성을 보여줍니다.